8月10日，在美股開(kāi)盤(pán)后，京東（JD）股價(jià)一度下跌超過(guò)5%。雖然這家公司的董事長(zhǎng)兼CEO劉強(qiáng)東在剛剛過(guò)去的周末被爆出與小其19歲的女友結(jié)婚的消息，但這個(gè)周一對(duì)京東來(lái)說(shuō)，顯然不怎么美好。

　　當(dāng)日，中國(guó)A股收盤(pán)一個(gè)半小時(shí)后，阿里巴巴（BABA）與蘇寧云商（002024.SZ）宣布了“攜手”的消息。阿里將以約283億元人民幣戰(zhàn)略投資蘇寧，成為第二大股東。蘇寧將以140億元人民幣認(rèn)購(gòu)不超過(guò)2780萬(wàn)股的阿里新發(fā)行股。

　　通過(guò)此番交叉持股運(yùn)作之后，阿里巴巴將持有蘇寧云商非公開(kāi)發(fā)行之后總股本19.9%的股權(quán)，而蘇寧云商則持有阿里巴巴集團(tuán)增發(fā)股份發(fā)行后總股本約1.09%的股權(quán)。

　　美股分析師GD周表示，阿里入股蘇寧對(duì)京東會(huì)有一個(gè)較大的牽制。

　　就在同一天，摩根士丹利也悄悄下調(diào)了京東的評(píng)級(jí)，從“增持”降至“與大盤(pán)持平”，將目標(biāo)股價(jià)從41美元調(diào)低至35美元。

　　GD周認(rèn)為，阿里283億元戰(zhàn)略投資蘇寧，會(huì)為蘇寧補(bǔ)上缺乏互聯(lián)網(wǎng)思維的短板，蘇寧轉(zhuǎn)型成電商的路上會(huì)更順暢。從另外一方面，也說(shuō)明阿里認(rèn)為京東一直是個(gè)威脅。

　　摩根士丹利同樣“非長(zhǎng)期性”下調(diào)京東的目標(biāo)價(jià)，因擔(dān)心中國(guó)更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)可能影響京東收入的增長(zhǎng)。

　　8月7日，京東發(fā)布的2015年第二季度財(cái)報(bào)顯示其毛利率反彈，整體毛利率為5.16%，同比增長(zhǎng)15個(gè)基點(diǎn)，主要得益于直營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率增長(zhǎng)32個(gè)基點(diǎn)至6.1%，而第三方市場(chǎng)業(yè)務(wù)毛利率維持在6.65%（第一財(cái)季為下滑）。

　　得益于較高的利潤(rùn)率，第二財(cái)季第三方市場(chǎng)業(yè)務(wù)的物流業(yè)務(wù)出現(xiàn)盈利。為此，京東正考慮降低商家的發(fā)貨費(fèi)用。

　　摩根士丹利認(rèn)為，這與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近期爭(zhēng)搶品牌資源有關(guān)，這可能影響到京東第三方市場(chǎng)業(yè)務(wù)GMV的增長(zhǎng)。潛在的降低第三方傭金率可能給京東帶來(lái)短期的利潤(rùn)率壓力。

　　與此不同的是，德意志銀行和中金公司在今天紛紛力挺京東，維持了其“持有”評(píng)級(jí)。（界面張一諾）

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