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在億萬富翁投資者丹·洛布(Dan Loeb)建議百勝餐飲集團(tuán)(Yum Brands)考慮剝離中國業(yè)務(wù)后，分析師上周在上海向這家美國快餐連鎖集團(tuán)拋出了一大堆尖銳問題。
百勝旗下?lián)碛锌系禄?KFC)和必勝客(Pizza Hut)等餐飲品牌。在上海舉行年度投資者會(huì)議之際，其麻煩纏身的在華業(yè)務(wù)成為投資者最關(guān)心的問題。這次投資者會(huì)議早在洛布插手經(jīng)營戰(zhàn)略之前就已排定。
洛布將剝離百勝中國業(yè)務(wù)稱作一筆“利用中國中產(chǎn)階級(jí)獨(dú)特、無限增長題材”的交易，分析師估計(jì)其價(jià)值可達(dá)200億至220億美元。但在一般投資者看來，情況卻沒有那么樂觀。洛布認(rèn)為百勝中國旗下餐廳接待的都是有能力攀爬社會(huì)階梯的中產(chǎn)階級(jí)顧客，但這些餐廳很可能坐滿了節(jié)儉的中國大媽。
過去四分之一世紀(jì)里，肯德基一直是在華外國品牌的典范。但如今的肯德基餐廳，特別是大城市的肯德基餐廳，除了一部分錢包鼓鼓的顧客，還是老奶奶款待家中獨(dú)孫、或上了年紀(jì)的媒人臨時(shí)給人做媒的地方。
上海中國市場研究集團(tuán)(China Market Research)消費(fèi)行業(yè)分析師詹姆斯·羅伊(James Roy)表示：“我不得不說，肯德基在中國最好的日子很可能已經(jīng)過去了。它眼下面對(duì)許多不利趨勢。”
這些挑戰(zhàn)包括：勞動(dòng)力成本和租金不斷上漲，人工短缺，消費(fèi)者口味改變，競爭日益加劇。這說明，百勝所面臨的更多是結(jié)構(gòu)性問題，而不止是近期食品安全丑聞帶來的暫時(shí)麻煩。
“百勝中國從之前的多次業(yè)務(wù)低谷中走了出來。然而，復(fù)蘇所花的時(shí)間和營銷支出一次比一次多，”沃倫資本(JL Warren Capital)的李君蘅說。“百勝在中國面臨的挑戰(zhàn)大多是結(jié)構(gòu)性、而非一次性的�？恳恍┩聘吖善惫乐当稊�(shù)而忽視基本面的財(cái)務(wù)手段，不太可能解決這些結(jié)構(gòu)性問題。”
肯德基日益面對(duì)來自創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型快餐概念的競爭。羅伊表示，“這類餐廳在中國越來越不流行了。他們必須采取措施避免被邊緣化，而在這方面他們沒有別的企業(yè)——比如麥當(dāng)勞(McDonald's)——做得好。”
百勝最近的財(cái)報(bào)稱，中國市場第一季度同店銷售額同比下降12％，利潤也同比下滑。但該公司首席執(zhí)行官格雷格·克里德(Greg Creed)預(yù)計(jì)今年下半年業(yè)績會(huì)有所好轉(zhuǎn)。
在肯德基走下坡路之際，不少外國零售品牌都在華遭遇了困難，不止是快餐業(yè)，超市、電子產(chǎn)品和家裝零售等許多行業(yè)也是如此。近年來，美國零售商百思買(Best Buy)和家得寶(Home Depot)等大型國際品牌都被迫退出了中國市場。
但參加了百勝上海年度投資者會(huì)議的伯恩斯坦(Bernstein)餐廳分析師薩拉·塞納托雷(Sara Senatore)，卻對(duì)百勝在華前景持較為樂觀的看法。“他們看上去正在從供應(yīng)鏈丑聞中走出來。”
她說：“盡管他們承認(rèn)市場競爭已變得更加激烈……但由于他們?cè)谶@里一直擁有一些優(yōu)勢，比如規(guī)模、品牌認(rèn)知度和供應(yīng)鏈，因此有充分理由相信他們能夠保住在市場份額方面的領(lǐng)先地位。”
咨詢公司科爾尼(A.T. Kearney)大中華區(qū)零售業(yè)合伙人托爾斯滕?施托克爾(Torsten Stocker)表示，現(xiàn)在就預(yù)言一個(gè)在中國內(nèi)地極為知名的品牌將走上末路還為時(shí)太早。他接著說：“像百勝這樣的‘市場創(chuàng)造者’自然必須付出額外的努力，才能一直領(lǐng)先于往往由它自己孕育出的競爭對(duì)手。”
（英國《金融時(shí)報(bào)》 帕提?沃德米爾 FT中文網(wǎng) Jackie Cai補(bǔ)充報(bào)道 譯者/闌天）
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