12月22日，圈內(nèi)傳出消息，美團(tuán)獲得新一輪7億美元的融資，領(lǐng)投方為紅杉資本(億歐網(wǎng)注：紅杉資本否認(rèn)了領(lǐng)投之說但并沒有否認(rèn)融資本身，事情變得撲朔迷離。)，這一輪美團(tuán)的估值在60-70億美元之間。
近期，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的一些公司在IPO前的融資金額可謂驚人。國外有Uber，在E輪融資達(dá)到12億美元;國內(nèi)滴滴打車也在C輪融得7億美元，此外，口袋購物、丁香園等公司，也在最近融得上億美元的C輪融資。
不久前華山資本創(chuàng)始合伙人楊鐳跟字頭社就討論過相關(guān)問題。楊鐳認(rèn)為，一級市場的融資額越來越高，除了因為一級市場的資金過于豐富，另外一方面，眼下新興科技在顛覆傳統(tǒng)的商業(yè)模式，未來這種顛覆性的企業(yè)很可能發(fā)展成為體量巨大的公司。
以下為楊鐳與字頭社的部分對話內(nèi)容，或許能解釋近期一級市場出現(xiàn)的巨額融資問題。
字頭社：近期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在一級市場的融資金額都非常大，動不動就融數(shù)千萬美元，甚至有的在一級市場融資幾億美元，比一般企業(yè)上市融資額還高，這是為什么?
楊鐳：我們回頭看，微軟1986年上市時市值只有5.19億美元，發(fā)展到今天微軟的市值已將近4000億美元。我舉這個例子是想表示，以前的公司是通過在一級市場拿到少量的錢，然后盡快IPO，在二級市場去融更多錢來發(fā)展。所以現(xiàn)在整個的趨勢是，更多公司成長價值在IPO之前，也就是現(xiàn)在IPO體量越來越大，公司上市估值一般都比較大。
這其中的一個原因就是一級市場的資金非常充足，除了原來的一些風(fēng)險投資，還有一些傳統(tǒng)的二級市場基金都涌入到這里面來，造成一級市場的資金過于豐富。
另一方面，現(xiàn)在整個行業(yè)處在一個變革階段。一批開源軟件、以軟件定義的數(shù)據(jù)中心、存儲、網(wǎng)絡(luò)等新興科技，都在顛覆已有的模式和老一代的IT公司。而且現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)以及物聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)，正在迎來一場新的科技和創(chuàng)新革命。
當(dāng)變革呈現(xiàn)平穩(wěn)的時候，它是一個漸進(jìn)型的，而不是一個顛覆型的。而現(xiàn)在出來的公司都是顛覆型的，所以出現(xiàn)一些體量很大的公司是很正常的，甚至出現(xiàn)百億、千億公司的新公司。
當(dāng)然，這里邊還是會有泡沫存在的，并不是說每個公司都是能顛覆未來的，所以這個行業(yè)還是一個良莠不齊的狀況。
字頭社：一級市場資金這么豐富，對二級市場會有什么影響?
楊鐳：第一，上市的時間會拖晚。以前公司發(fā)展幾年就上市，現(xiàn)在有錢了就并不急著上市了。第二，一旦上市以后，未來成長空間會變小，以前上市以后很多公司的估值可以翻很多倍，但現(xiàn)在這個空間會慢慢變小，大部分的價值已經(jīng)在一級市場被拿掉了。
這是一個正常的現(xiàn)象。但是對于投資人來講要小心，因為我們也見過一些公司，其實這些公司并不值那么多錢，但是因為有投資人看中了，所以就把自己估值往上提，實際上是一種泡沫。
字頭社：所以現(xiàn)在一級市場是一個賣方市場?
楊鐳：現(xiàn)在屬于“狼多肉少”的狀況。雖然錢多，項目也多，但好的項目少，魚目混珠的情況也很嚴(yán)重。另外，在這種大的市場變革中，真正的贏家可能也就那么一兩家。如果你不能是市場的第一名、第二名的話，后面很難發(fā)展起來，所以多少估值也沒用。
字頭社：你覺得明年國內(nèi)企業(yè)去美國上市的趨勢會是什么樣的?會集中在哪些領(lǐng)域?
楊鐳：我認(rèn)為明年和今年的上市企業(yè)數(shù)量會差不多，不會出現(xiàn)太大的增幅。這里面會有很多各種各樣的領(lǐng)域，包括垂直領(lǐng)域的電商，和以移動互聯(lián)網(wǎng)為核心的公司等等。不過，其中游戲公司可能會差一點。
字頭社：為什么還會保持這個趨勢呢?
楊鐳：整個的市場的大體趨勢還是好的。通過這幾年的成長，市場資金充足，培育了一批這樣的公司。比如垂直電商，移動社交方面的，以及跟團(tuán)購有關(guān)的，基本上是過去這5年，甚至更長時間里積累成長起來的公司，明年會有機(jī)會上市。而智能硬件方面應(yīng)該在后年、大后年才會出現(xiàn)上市的可能性，現(xiàn)在還比較早。
另外，現(xiàn)在還有一個趨勢，就是BAT、小米、360這些大公司，他們正在加磅一些創(chuàng)業(yè)公司，這種參與也助長了這些公司成長的速度，因為巨頭能帶來很多資源。
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