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“萬達(dá)一般還會要求影院不低于10個影廳，并且影院周圍一定距離只能不能有餐飲、水吧這樣的業(yè)態(tài)出現(xiàn)，從而保證了影院的賣品業(yè)務(wù)。”金波說：“有些影院對面就是超市，顯然會對賣品業(yè)務(wù)帶來影響。”
萬達(dá)院線還擁有著比大多數(shù)院線更加優(yōu)惠的租金政策。
招股書顯示，萬達(dá)院線旗下影院在租用萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的物業(yè)時，每年的租金是該影院凈票房收入的11%(2012年7月前，這一數(shù)據(jù)為10%)，并且每10年調(diào)整一次，調(diào)整后的租金比例不得超過13%。
國內(nèi)一家院線公司資深人士告訴記者，業(yè)內(nèi)11%的租金比例在業(yè)內(nèi)處于相對較低的水平，在一些黃金地段的影院，租金比例有時會達(dá)到15%甚至18%。此外，業(yè)內(nèi)通行的做法是，租金比例每年往上浮動，或是三年浮動一次，萬達(dá)院線10年調(diào)整一次的做法在業(yè)內(nèi)相對少見。
例如，廣州金逸的招股書披露了旗下部分影院與公司物業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易，金逸對此類影院的租金采取了保底租金與分成租金孰高的策略，當(dāng)分成租金超過保底租金時，即按分成租金來繳納，并且分成比例通常是隨著時間推移每年增加，水平為10%到16%不等。
王健林4兄弟均持有300萬股
“這是一塊很不錯的資產(chǎn)。”虎嗅編輯李彤表示：“如果讓我在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)和萬達(dá)院線之間選擇，我可能更愿意投資萬達(dá)院線。”
萬達(dá)院線招股書顯示，公司兩項主要業(yè)務(wù)——電影票房和賣品的毛利率分別是60.86%和70.31%。近三年，萬達(dá)院線營收復(fù)合年均增長率34.95%，由2011年的22.09億元增長至2013年的40.23億元，萬達(dá)院線凈利潤分別為3.07億元、3.9億元、6.05億元。
“現(xiàn)在萬達(dá)院線有1300萬付費會員，按平均余額500元來算，院線光是預(yù)售現(xiàn)金就有65億元。”金波表示，2014年，萬達(dá)院線的收入有望達(dá)到50億元，而且，在完成了前期布局之后，影院業(yè)務(wù)可以實現(xiàn)長期的穩(wěn)定現(xiàn)金收入，回報期可達(dá)幾十年之久。
李彤也表示，相對院線業(yè)務(wù)，萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)在快速擴張中的風(fēng)險相對要更大一些，例如高負(fù)債率，資金周轉(zhuǎn)等等，而院線的業(yè)務(wù)相對更加穩(wěn)定。
在萬達(dá)院線發(fā)行前的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，萬達(dá)投資持股68%，萬達(dá)投資由王健林間接持有，剩下32%的股權(quán)，由其他27名股東持有。值得注意的是，王健林的4個兄弟王建忠、王建可、王建春、王建川各持有300萬股，分別在萬達(dá)院線占股0.6%。此外，王健林的兒子王思聰也持有萬達(dá)院線500萬股，占比1%。
王氏4兄弟的持股，是由王健林轉(zhuǎn)讓而來，王思聰?shù)某止墒怯扇f達(dá)院線的控股股東萬達(dá)投資轉(zhuǎn)讓而來，招股書顯示，這些股份轉(zhuǎn)讓總價格均為1元。相比之下，王氏4個兄弟并未在萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)持有股份。
李彤對記者表示，與一些家族企業(yè)不同，王健林并未讓他的兄弟們進入萬達(dá)的業(yè)務(wù)體系，這樣的股權(quán)安排，應(yīng)該是他給家族成員的一些回饋。
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