紅商網(wǎng)訊：近年來(lái)A股百貨行業(yè)舉牌風(fēng)起云涌，比如大商投資管理有限公司(下稱(chēng)大商管理)，之前還遭遇“茂業(yè)系”的背后伏擊，如今自個(gè)兒卻變成舉牌狂人。中興商業(yè)最新公告顯示，大商集團(tuán)兩個(gè)多月四度舉牌公司，拿下中興商業(yè)20%股權(quán)。在電商突起、百貨業(yè)增速普遍放緩的背景下，商業(yè)大鱷區(qū)域整合的腳步已不可阻擋。不過(guò)，優(yōu)質(zhì)、低估的商業(yè)資源誰(shuí)也不愿旁落，突如其來(lái)的舉牌必然引發(fā)資本鏖戰(zhàn)。

　　凌厲舉牌

　　8月15日，中興商業(yè)公告稱(chēng)，2014年8月6日至2014年8月12日期間，大商管理通過(guò)深圳證券交易所集中競(jìng)價(jià)系統(tǒng)增持公司股份數(shù)1395萬(wàn)股，占中興商業(yè)總股本的5%。截至2014年8月12日，大商集團(tuán)、大商管理合計(jì)持有公司股份數(shù)達(dá)5580萬(wàn)股，占公司總股本的20%。

　　“大商系”此次舉牌動(dòng)作凌厲。今年5月28日，大商集團(tuán)及大商管理分別召開(kāi)董事會(huì)，決定以二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的方式投資中興商業(yè)。在此背景下，“大商系”隨即在6月4日至10日期間快速完成了對(duì)中興商業(yè)的第一次舉牌，后又在7月7日、7月30日連續(xù)兩次舉牌。

　　對(duì)比四次詳式權(quán)益報(bào)告書(shū)，《金證券》記者注意到，在前三次實(shí)施舉牌時(shí)，大商集團(tuán)的意圖表述均為：“增持中興商業(yè)是出于對(duì)中興商業(yè)企業(yè)價(jià)值認(rèn)可，并看好其未來(lái)發(fā)展前景。”然而，在這次公告中，大商集團(tuán)提出，增持中興商業(yè)是出于對(duì)遼寧商業(yè)資源的整合、升級(jí)以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效力而進(jìn)行的策略投資。

　　受此影響，8月15日中興商業(yè)開(kāi)盤(pán)一度漲停，最終尾盤(pán)收漲8.26%。昨日，公司最新股價(jià)為11.26元，自6月13日首度公告舉牌，目前股價(jià)漲幅已超過(guò)30%。據(jù)券商研究員估算，大商集團(tuán)累計(jì)增持中興商業(yè)股份的成本價(jià)格區(qū)間約在8.74元/股-10.17元/股，大商集團(tuán)可能已手握上億浮盈。

　　再造野心

　　值得一提的是，大商管理和大商集團(tuán)的實(shí)際控制人均為牛鋼，據(jù)今年一季報(bào)，牛鋼通過(guò)大連大商國(guó)際有限公司持有大商股份8.80%的股份，為上市公司第一大股東。

　　8.8%的股份，實(shí)在不是個(gè)安全的股權(quán)比例。從2012年三季度開(kāi)始，百貨業(yè)大亨黃茂如控制的“茂業(yè)系”開(kāi)始大舉在二級(jí)市場(chǎng)增持大商股份的股票，截止到2013年2月7日，“茂業(yè)系”持有大商股份的股權(quán)比例已經(jīng)達(dá)到5%。面對(duì)來(lái)勢(shì)洶洶的“茂業(yè)系”，大商股份旋即啟動(dòng)了重組計(jì)劃。如果重組方案順利實(shí)施，大商集團(tuán)和大商管理將合計(jì)持有大商股份30.91%的股權(quán)，從而達(dá)到管理層控股的目的。

　　不過(guò)，由于“茂業(yè)系”和機(jī)構(gòu)投資者的聯(lián)合反對(duì)，大商股份的重組方案最終遭遇了股東大會(huì)的否決。“雖然持有大商股份的股權(quán)比例低，但在資產(chǎn)注入計(jì)劃功虧一簣后，大商集團(tuán)把相隔不遠(yuǎn)的中興商業(yè)，視作下一個(gè)資本運(yùn)作目標(biāo)。”《金證券》記者相熟的券商研究員分析。

　　對(duì)于外界揣測(cè)，至今大商集團(tuán)表現(xiàn)得不置可否，不過(guò)此前大商股份董事長(zhǎng)、大商集團(tuán)董事局主席牛鋼的公開(kāi)講話中已現(xiàn)端倪。今年7月，牛鋼在遼寧企業(yè)家大會(huì)上發(fā)言時(shí)提出，十年再造一個(gè)新大商。牛鋼表示，要加緊在全國(guó)的布局，集團(tuán)銷(xiāo)售額在2013年1500億的基礎(chǔ)上，確保今年超額完成1700億元，明年提前突破2000億元，制定落實(shí)好用三年時(shí)間突破3000億元新目標(biāo)。在這個(gè)總規(guī)模中，遼寧要保住三分之一，爭(zhēng)取占上一半。

　　至于舉措，牛鋼表示，將繼續(xù)推進(jìn)優(yōu)化重組。大商集團(tuán)已做出安排，再次抓住國(guó)內(nèi)同業(yè)重組時(shí)機(jī)，在東北、環(huán)渤海和長(zhǎng)江以北地區(qū)多路并舉，整合當(dāng)?shù)氐纳虡I(yè)資源。

　　連橫猜想

　　只是，中興商業(yè)大股東不會(huì)坐以待斃。據(jù)了解，目前中興商業(yè)的第一大股東是隸屬于沈陽(yáng)市國(guó)資委的沈陽(yáng)中興商業(yè)集團(tuán)（下稱(chēng)中興集團(tuán)），持股比例為33.86%，公司第三大股東杭州如山創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱(chēng)如山創(chuàng)投）是今年新進(jìn)入，持股比例也達(dá)到10.04%，如山創(chuàng)投是盾安環(huán)境的關(guān)聯(lián)企業(yè)。

　　盡管目前并未看到第一大股東祭出任何穩(wěn)固控股地位的舉措，但考慮到沈陽(yáng)國(guó)資直接讓位的可能性不大，中興集團(tuán)極有可能會(huì)使出“連橫”這一招。公開(kāi)資料顯示，6月12日，如山創(chuàng)投大股東盾安控股集團(tuán)和中興商業(yè)簽訂了《業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議》，通過(guò)重組管理團(tuán)隊(duì)，合作經(jīng)營(yíng)沈陽(yáng)盾安新一城。

　　《金證券》接觸的券商研究員認(rèn)為，中興集團(tuán)和如山創(chuàng)投應(yīng)該保持著良好的關(guān)系，大商系要控股中興商業(yè)，必須獲得40%以上的股權(quán)，短期來(lái)說(shuō)難度較大。雖然中興商業(yè)目前估值不便宜，市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)公司，但考慮到中興商業(yè)的物業(yè)價(jià)值（中興商業(yè)目前物業(yè)24萬(wàn)平米，最保守估計(jì)1萬(wàn)元/米，物業(yè)價(jià)值達(dá)24億元，而公司總市值31億），以及潛在的股權(quán)之爭(zhēng)帶來(lái)的題材炒作，公司仍有短期交易性機(jī)會(huì)。

　　這位研究員同時(shí)指出，中興商業(yè)只有一處商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，對(duì)大商集團(tuán)快速擴(kuò)張商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)作用不大。因此如果未來(lái)一旦被收購(gòu)，其注入大商股份的概率較大，“投資者倒是可以多多關(guān)注大商股份。” （來(lái)自：金陵晚報(bào)）

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