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紅商網(wǎng)訊：近日，廣州天創(chuàng)時(shí)尚鞋業(yè)股份有限公司（下稱“天創(chuàng)時(shí)尚”）公布了招股說(shuō)明書，擬在上海證券交易所上市，發(fā)行不超過(guò)7000萬(wàn)股，計(jì)劃募資6.05億元。但伴隨著凈利潤(rùn)明顯下滑、存貨連年升高、產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā)等問(wèn)題，人們也不禁對(duì)天創(chuàng)時(shí)尚IPO之路打上了大大的問(wèn)號(hào)。
行業(yè)不景氣利潤(rùn)下滑 “快速增長(zhǎng)”說(shuō)法存疑
國(guó)際在線財(cái)經(jīng)頻道記者在查閱天創(chuàng)時(shí)尚招股書時(shí)發(fā)現(xiàn)，2011至2013年公司營(yíng)業(yè)收入分別為10.54億元、12.92億元、15.10億元，增長(zhǎng)率分別為22.50%和16.88%，增長(zhǎng)速度有所下降；而凈利潤(rùn)則分別為1.05億元、1.23億元、1.08億元，由2012年的增長(zhǎng)17.12%變?yōu)?013年的下降12.00%，已開始明顯下滑。
報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)指標(biāo)變動(dòng)情況（數(shù)據(jù)來(lái)源：天創(chuàng)時(shí)尚招股說(shuō)明書）
在行業(yè)分析中，天創(chuàng)時(shí)尚并沒(méi)有提及行業(yè)面臨的困境，而是強(qiáng)調(diào)公司正處于“快速發(fā)展”中。
但事實(shí)上，目前鞋類零售行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況并不理想。拿同處廣東、體量相似上市公司星期六鞋業(yè)來(lái)說(shuō)，2013年歸屬于母公司凈利潤(rùn)3,402.15萬(wàn)元，歸屬于母公司凈利潤(rùn)同比下降達(dá)39%。星期六在其年報(bào)中稱，在越趨惡劣的宏觀消費(fèi)環(huán)境下，受到商場(chǎng)促銷增加，主要費(fèi)用、人力成本不斷上升等影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較去年出現(xiàn)一定下滑。
有分析人士認(rèn)為：“從天創(chuàng)時(shí)尚這幾年?duì)I業(yè)收入來(lái)看，并不是處在快速增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)激烈競(jìng)爭(zhēng)和行業(yè)模式轉(zhuǎn)型，也令其受到了壓力。天創(chuàng)時(shí)尚目前大力發(fā)展線下，卻并沒(méi)有讓投資者看出未來(lái)的規(guī)模成倍或者未來(lái)能有50%增長(zhǎng)，快速增長(zhǎng)期確實(shí)不能夠經(jīng)得起推敲。”
存貨連年升高 逆勢(shì)擴(kuò)張前景令人擔(dān)憂
天創(chuàng)時(shí)尚招股書顯示，擬募集的6.05億元資金中，有4.66億元用于女鞋銷售連鎖店擴(kuò)建項(xiàng)目。女鞋銷售連鎖店擴(kuò)建項(xiàng)目建成后，天創(chuàng)時(shí)尚將在全國(guó)新增428間直營(yíng)店鋪和20家旗艦店。
但業(yè)界普遍認(rèn)為，行業(yè)依靠門店大擴(kuò)張占地盤這種粗獷的發(fā)展模式已難以為繼。同處廣東、與天創(chuàng)時(shí)尚體量相似的星期六鞋業(yè)，去年凈增店鋪僅12家，相比2012年凈增加390家店，已經(jīng)是大幅縮水。星期六鞋業(yè)表示，2014年還將延續(xù)此策略。而知名品牌達(dá)芙妮今年一季度核心品牌的銷售點(diǎn)總數(shù)凈減少了53個(gè)，當(dāng)中包括凈關(guān)閉12家直營(yíng)店及41家加盟店。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，傳統(tǒng)銷售渠道的衰落、人工成本的剛性上升，以及越來(lái)越貴的店鋪?zhàn)饨�，迫使鞋服企業(yè)思考如何通過(guò)電商渠道消化庫(kù)存加快周轉(zhuǎn)，但天創(chuàng)時(shí)尚卻是反其道而行之，希望通過(guò)募集資金進(jìn)行線下門店的擴(kuò)張，其未來(lái)前景令人擔(dān)憂。
此外，國(guó)際在線財(cái)經(jīng)頻道記者查閱天創(chuàng)時(shí)尚招股書發(fā)現(xiàn)，2011年至2013年末，天創(chuàng)時(shí)尚的存貨賬面價(jià)值分別為3.97億元、4.5億元和4.75億元，其中庫(kù)存商品占存貨的比重分別為90.28%、88.57%及88.81%。而高存貨量也使得天創(chuàng)時(shí)尚的營(yíng)運(yùn)資金面臨緊缺。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)天創(chuàng)時(shí)尚通過(guò)外部借款來(lái)實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，在2011年至2013年期間，天創(chuàng)時(shí)尚的負(fù)債規(guī)模從3.99億元升至6.13億元，資產(chǎn)負(fù)債率則高達(dá)46.73%。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 天創(chuàng)時(shí)尚IPO存疑:存貨居高 產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題頻發(fā) 搜索更多: 天創(chuàng)時(shí)尚 |
