紅商網(wǎng)訊：家家悅集團(tuán)股份有限公司
發(fā)行股票類(lèi)型 ：人民幣普通股；
發(fā)行數(shù)量 ：本次發(fā)行不超過(guò)9，000萬(wàn)股，其中公司股東發(fā)售股份數(shù)量不超過(guò) 4，500萬(wàn)股，該部分股份均由控股股東家家悅控股發(fā)售，且老股轉(zhuǎn)讓的實(shí)際數(shù)量不得超過(guò)自愿設(shè)定12個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。
每股面值 ：人民幣1.00元；
擬上市的證券交易所：上海證券交易所。
招股說(shuō)明書(shū)顯示：
一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
�。ㄒ唬┤遮吋ち业氖袌�(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)
零售業(yè)是我國(guó)開(kāi)放最早、市場(chǎng)化程度最高、競(jìng)爭(zhēng)最為激烈的行業(yè)之一。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)零售行業(yè)集中度的提高，進(jìn)一步加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度。一方面，與國(guó)外知名企業(yè)合資、合作的企業(yè)以及外商獨(dú)資的企業(yè)，憑借其資本實(shí)力雄厚、品牌知名度高、擁有較為先進(jìn)的管理模式、技術(shù)手段、營(yíng)銷(xiāo)方式和經(jīng)營(yíng)服務(wù)理念等，在我國(guó)零售業(yè)特別是大型綜合或?qū)I(yè)超市、倉(cāng)儲(chǔ)會(huì)員店、購(gòu)物中心等業(yè)態(tài)占據(jù)了優(yōu)勢(shì)地位；另一方面，國(guó)內(nèi)從事零售經(jīng)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、形成一定規(guī)模、樹(shù)立了品牌信譽(yù)，并對(duì)現(xiàn)代零售技術(shù)也能夠較好運(yùn)用的企業(yè)，憑借其對(duì)本土市場(chǎng)的熟悉和政策支持也開(kāi)始加快擴(kuò)張的速度。在本輪擴(kuò)張中，競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)區(qū)域由一線城市轉(zhuǎn)移到二、三線城市。雖然公司目前已經(jīng)在山東省內(nèi)形成了一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，但隨著零售行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，公司仍將面臨相關(guān)區(qū)域市場(chǎng)占有率下降并影響盈利能力的風(fēng)險(xiǎn)。
�。ǘ┖暧^經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)
連鎖零售行業(yè)較容易受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的影響。近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)下滑，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展也面臨一定壓力。若我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入的信心受到負(fù)面影響，致使購(gòu)買(mǎi)力和消費(fèi)需求相對(duì)減弱，可能將對(duì)本公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
�。ㄈ┵�(gòu)物方式變化引致的風(fēng)險(xiǎn)
近年來(lái)，隨著科技的進(jìn)步、電子商務(wù)和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及第三方物流配送的出現(xiàn)，消費(fèi)者網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物更為便利，越來(lái)越多的消費(fèi)者加入到網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物行列。隨著我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物迎來(lái)井噴式增長(zhǎng)，尤其是2008年以來(lái)受經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，虛擬零售渠道憑借其價(jià)廉、便利、選擇性強(qiáng)等優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)速度十分迅猛，以服裝、百貨等為代表的傳統(tǒng)零售市場(chǎng)遭受了一定沖擊。
雖然相對(duì)電子商務(wù)而言，傳統(tǒng)零售有實(shí)體商品體驗(yàn)性、商品立即可得性、店員近距離服務(wù)等特點(diǎn)，但隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)普及率的提高，虛擬零售渠道的規(guī)模有望進(jìn)一步提高，電子商務(wù)將不可避免地對(duì)各類(lèi)商品的傳統(tǒng)零售渠道繼續(xù)造成沖擊，造成市場(chǎng)格局和銷(xiāo)售方式的轉(zhuǎn)變。因此，公司將面臨因消費(fèi)者購(gòu)物方式變化帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
二、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)
�。ㄒ唬┙�(jīng)營(yíng)區(qū)域較為集中的風(fēng)險(xiǎn)
公司零售業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中在山東省內(nèi)，截至2014年5月末已在山東省內(nèi)開(kāi)設(shè)門(mén)店513家，形成了梯形推進(jìn)的覆蓋式銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。零售業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模與居民的消費(fèi)能力息息相關(guān)，在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展與人口紅利繼續(xù)存在的情況下，山東省2013年人均GDP達(dá)到56，323元，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入達(dá)到28，264元，農(nóng)村居民人均純收入為10，620元，皆領(lǐng)先于全國(guó)平均水平，但公司經(jīng)營(yíng)狀況仍可能受到山東省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、人均消費(fèi)水平和習(xí)慣、經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等因素變化的影響，因而存在一定的經(jīng)營(yíng)區(qū)域集中的風(fēng)險(xiǎn)。
�。ǘ┎糠肿赓U物業(yè)產(chǎn)權(quán)不完善的風(fēng)險(xiǎn)
公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為超市連鎖經(jīng)營(yíng)，租賃物業(yè)數(shù)量眾多、來(lái)源廣泛，截至2014年5月末公司及下屬子公司共簽訂了534份租賃合同，租賃面積共計(jì)132.43萬(wàn)平方米，其中16.55萬(wàn)平方米的租賃物業(yè)未能取得相關(guān)產(chǎn)權(quán)證明文件，占總租賃面積的12.50%，存在租賃關(guān)系被第三方主張無(wú)效或被有權(quán)機(jī)關(guān)責(zé)令終止或認(rèn)定無(wú)效的可能。雖然截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司及下屬子公司在過(guò)去的經(jīng)營(yíng)中并未出現(xiàn)過(guò)因租賃物業(yè)被有權(quán)第三方主張無(wú)效或被有權(quán)機(jī)關(guān)認(rèn)定無(wú)效的情形，但不能排除因出現(xiàn)上述情況對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成不利影響的風(fēng)險(xiǎn)。
�。ㄈ┳赓U物業(yè)到期不能續(xù)約以及租金上漲的風(fēng)險(xiǎn)
公司大多數(shù)門(mén)店經(jīng)營(yíng)所需物業(yè)通過(guò)租賃方式取得，截至2014年5月末，公司約140萬(wàn)平方米的門(mén)店總面積中近90%為租賃物業(yè)。根據(jù)租期劃分，公司及下屬子公司簽訂的534份租賃合同中，2015年末前到期的有61份，租賃面積為7.98萬(wàn)平方米，面積占比為6.03%；2016年初至2017年末到期的有69份，租賃面積為8.30萬(wàn)平方米，面積占比為6.26%；2018年初至2019年末到期的有93份，租賃面積為12.52萬(wàn)平方米，面積占比為9.45%；2020年以后到期及無(wú)固定期限的有311份，租賃面積為103.63萬(wàn)平方米，面積占比為78.26%。如果出現(xiàn)物業(yè)租賃合同集中到期不能續(xù)租，且短期內(nèi)無(wú)法在租約到期的門(mén)店周邊尋找到可替代物業(yè)，公司將面臨短期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
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