“期間先后制定過(guò)多套職工安置方案，仍遭到各方員工質(zhì)疑，對(duì)不同員工的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，如內(nèi)部退養(yǎng)安置、自謀職業(yè)等，期間各方利益協(xié)調(diào)極為繁雜。直到去年3月，茅臺(tái)啤酒改制工作才進(jìn)入了日程。”華潤(rùn)雪花啤酒方一名參與改制的人士表示。
直到今年1月10日，茅臺(tái)啤酒改制后才首次投入生產(chǎn)，“這是華潤(rùn)雪花史上經(jīng)歷的最長(zhǎng)時(shí)間的一次整改，華潤(rùn)雪花那么多場(chǎng)收購(gòu)案，基本上邊改制邊生產(chǎn)，很少進(jìn)程這么慢。”該人士稱。
核心待解
在設(shè)想方案中，貴州茅臺(tái)將探索建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和員工持股，在有利于投資及業(yè)務(wù)擴(kuò)張的基礎(chǔ)上開展股權(quán)置換，并在2016年底將完成股份公司再融資。
這被認(rèn)為是茅臺(tái)集團(tuán)此次改制的原動(dòng)力，對(duì)于期待茅臺(tái)集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和員工持股方案的出臺(tái)，資本市場(chǎng)充滿期望，包括廣發(fā)證券、宏源證券等在內(nèi)的多家證券公司均看好這一設(shè)想方案，認(rèn)為其促進(jìn)業(yè)績(jī)釋放。
“茅臺(tái)現(xiàn)在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)還不算太晚，對(duì)比洋河股份，追根溯源，因其很早就解決股權(quán)問(wèn)題，讓管理層成為所有者，這才是近幾年洋河股份根本性崛起的關(guān)鍵原因。”持有貴州茅臺(tái)股份的北京否極泰私募基金執(zhí)行合伙人董寶珍認(rèn)為。
目前14家白酒上市公司實(shí)際控制人中，一家為外資，3家為自然人，其余10家均為地方政府。宏源證券研究所此前發(fā)布的一份報(bào)告稱，國(guó)有控股上市公司白酒企業(yè)多為名優(yōu)酒，資產(chǎn)質(zhì)量遠(yuǎn)高于地方小品牌，但體制僵化、決策程序慢、激勵(lì)機(jī)制不靈活、薪酬水平低。
但在股權(quán)激勵(lì)上，目前為止茅臺(tái)集團(tuán)顯然還沒(méi)有接到來(lái)自國(guó)資委的決心。記者致電茅臺(tái)集團(tuán)旗下子公司包括貴州茅臺(tái)、習(xí)酒、茅臺(tái)賓館等內(nèi)部員工時(shí)，對(duì)方均表示目前沒(méi)有接到書面或口頭傳達(dá)。“高管激勵(lì)、員工持股說(shuō)了多少年了，都沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，這塊太敏感，上面不答應(yīng)我們根本不會(huì)出方案。”該人士表示。
在改制的原動(dòng)力不明朗之外，此次茅臺(tái)實(shí)行混合所有制的核心，產(chǎn)權(quán)改革依然一片迷霧。
3月12日，貴州茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記陳敏表示，2014年是茅臺(tái)集團(tuán)深化改革開局之年，公司產(chǎn)權(quán)制度改革將從子公司著手，具備條件的子公司，都應(yīng)該成為混合所有制企業(yè)，都應(yīng)該推進(jìn)上市、合理擴(kuò)張、引進(jìn)戰(zhàn)略投資，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，解開集團(tuán)對(duì)子公司的束縛。
基調(diào)雖然已定，“改革肯定要，但改到哪個(gè)程度、集團(tuán)到底拿出多少股權(quán)現(xiàn)在仍然不清楚。”上述核心高管稱。
方案
按照那份并未被確認(rèn)的改革方案，貴州茅臺(tái)年內(nèi)將完成內(nèi)部拆分，將現(xiàn)有系列酒剝離并成立新公司，新公司未來(lái)將擇機(jī)并購(gòu)其他酒企或借殼上市。
而對(duì)于剝離系列酒，業(yè)內(nèi)看法亦有爭(zhēng)議。相比較貴州茅臺(tái)超過(guò)300多億元的銷售大盤子，系列酒業(yè)績(jī)讓人并不滿意。茅臺(tái)集團(tuán)去年12月的經(jīng)銷商大會(huì)上的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月15日，茅臺(tái)系列酒銷量為8036.8噸，同比下滑7.9%，銷售收入19.55億元，同比下滑19%。
宏源證券3月18日發(fā)布研報(bào)稱，“過(guò)去系列酒打茅臺(tái)旗號(hào)銷售，實(shí)際是對(duì)茅臺(tái)品牌的損耗，剝離出去將有助于維護(hù)茅臺(tái)大眾消費(fèi)高端酒的品牌形象。”但亦有華創(chuàng)證券一名分析師(薛玉虎)稱，系列酒一直是茅臺(tái)酒的補(bǔ)充，雖然業(yè)績(jī)不大，但能體現(xiàn)上市公司的整合效應(yīng)。剝離后茅臺(tái)僅剩下單一品牌。
在此設(shè)想方案中，茅臺(tái)集團(tuán)再次將打造習(xí)酒上市作為此番改革的重點(diǎn)工作。茅臺(tái)集團(tuán)將通過(guò)劃轉(zhuǎn)、轉(zhuǎn)讓等方式，將保健酒業(yè)公司、技術(shù)開發(fā)公司、葡萄酒公司的酒類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至習(xí)酒公司。根據(jù)貴州省國(guó)資委的規(guī)劃，茅臺(tái)集團(tuán)仍將繼續(xù)保持對(duì)習(xí)酒公司控股，在引入中糧集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者的基礎(chǔ)上，擇機(jī)引入多種戰(zhàn)略投資者。茅臺(tái)集團(tuán)支持習(xí)酒公司員工持股或業(yè)務(wù)骨干入股參與改制，到2014年底前爭(zhēng)取習(xí)酒公司上市。
而對(duì)于茅臺(tái)集團(tuán)寄予厚望的習(xí)酒能否如愿上市，業(yè)內(nèi)看法并不樂(lè)觀。2012年，習(xí)酒集團(tuán)提出2013年銷售目標(biāo)將在2012年的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)50%的增速，力爭(zhēng)達(dá)到50億元。然而2013年習(xí)酒的銷售額卻不到40個(gè)億，銷售額略有增長(zhǎng)，但是利潤(rùn)率偏低。
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