紅商網(wǎng)訊：在2008年的“三聚氰胺事件”中幾乎毫發(fā)無(wú)損的三元股份卻未能走上“康莊大道”，反觀受沖擊最烈的伊利股份、蒙牛乳業(yè)等早已觸底反彈，并再次把三元股份甩出了幾條街。
三元股份期望通過(guò)收購(gòu)破產(chǎn)的河北三鹿集團(tuán)、湖南太子奶集團(tuán)等資產(chǎn)沖進(jìn)一線乳企的美好愿望，從目前來(lái)看仍然還只是一個(gè)待完成的目標(biāo)。
三元股份日前發(fā)布的2013年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，報(bào)告期內(nèi)三元股份經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)虧損-1.85億~-2.15億元。
實(shí)際上，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者梳理三元股份2008年至2012年的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，若去除其擁有的北京麥當(dāng)勞50%股權(quán)所帶來(lái)的投資收益，三元股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)——乳制品實(shí)則常年虧損。
日前，復(fù)星國(guó)際(00656.HK)公告稱，附屬公司上海平閏投資以及創(chuàng)泓基金合共認(rèn)購(gòu)三元股份3.06億股A股，涉及總額約20億元。完成后，平閏投資與創(chuàng)泓基金共持有三元股份擴(kuò)大后股本20.45%。
目前，三元股份已經(jīng)進(jìn)入國(guó)家第二批嬰幼兒奶粉企業(yè)名單，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著政策的支持和公司業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型，三元股份有望借政策的東風(fēng)重振旗鼓。
不過(guò)，一切都還是未知數(shù)。
產(chǎn)品附加值低
三元股份公告顯示，在三元股份盈利情況最佳的2010年，當(dāng)年利潤(rùn)總額為7068萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為5146萬(wàn)元，而同期三元股份對(duì)麥當(dāng)勞的投資收益為9433萬(wàn)元。由此可見(jiàn)，對(duì)麥當(dāng)勞的投資收益為三元股份扭轉(zhuǎn)當(dāng)年的虧損業(yè)績(jī)功不可沒(méi)。
北京東方艾格農(nóng)業(yè)咨詢有限公司乳業(yè)分析師陳連芳告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》：“三元股份的虧損，主要是由于原奶價(jià)格上漲，導(dǎo)致成本上升。同時(shí)，三元股份整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要集中于中低端液態(tài)奶，高附加值產(chǎn)品較少，但在品牌推廣上花費(fèi)較多，導(dǎo)致盈利能力較差。”
根據(jù)三元股份的年報(bào)，其營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用自2008年的2億元上升至2012年的7億元，漲幅達(dá)到250%。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2013年前三季度，三元股份營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用已達(dá)到5.7億元。
目前，三元股份銷(xiāo)售收入中仍舊以中低端液態(tài)乳產(chǎn)品為主，而具有高附加值的奶制品卻因?yàn)槊膳�、伊利等乳業(yè)巨頭擠壓，市場(chǎng)空間較小。三元股份年報(bào)顯示，2011年、2012年和2013年1至6月，公司液態(tài)乳營(yíng)業(yè)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為81.9%、84.4%和73.9%，乳粉、干酪等固體乳產(chǎn)品占比仍然較低，難以抵御原奶價(jià)格起伏帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
根據(jù)中國(guó)奶業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2013年1~12月份，生鮮乳價(jià)格從3.4元/公斤升至4.16元/公斤，漲幅逾20%，乳企的原材料成本上升壓力劇增。
另?yè)?jù)業(yè)內(nèi)人士透露，國(guó)內(nèi)中低端液態(tài)奶的毛利平均在26%，而乳粉以嬰幼兒奶粉為例，毛利則能達(dá)到50%，三元股份的奶粉業(yè)務(wù)市場(chǎng)占有量小，以液態(tài)奶為主的主營(yíng)業(yè)務(wù)平均毛利率在2011年、2012年和2013年1至6月僅為21%、22%以及23%。
乳業(yè)高級(jí)研究員宋亮同時(shí)指出，受到其他乳業(yè)巨頭以及洋品牌的沖擊，目前三元股份液態(tài)奶在北京區(qū)域市場(chǎng)占有量也已經(jīng)從鼎盛時(shí)期的80%縮減至50%左右。
三元股份2013年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)旗下5家子公司、參股公司，除合營(yíng)的北京麥當(dāng)勞食品有限公司實(shí)現(xiàn)凈利2800萬(wàn)元，其余公司均出現(xiàn)不同程度虧損。
其中，接受三鹿相關(guān)股權(quán)的全資子公司河北三元食品有限公司(下稱“河北三元”)虧損581萬(wàn)元，三家控股子公司呼倫貝爾三元乳業(yè)有限公司、上海三元乳業(yè)有限公司和湖南太子奶集團(tuán)生物科技有限責(zé)任公司分別虧損691萬(wàn)元、1451萬(wàn)元和994萬(wàn)元。
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