俏江南上市之路可謂一波三折，從謀求A股到港交所，從鼎暉進(jìn)入到兩方分歧，再到此次的出讓股權(quán)傳聞，俏江南的上市時間依舊未知。

　　

 　　欲做餐飲業(yè)的“LV”

 

　　2000年5月20日，俏江南首家餐廳在北京CBD國際貿(mào)易中心開業(yè)。兩年后，俏江南走出北京，在上海開設(shè)了第一家北京以外區(qū)域的餐廳，從此開啟了跨區(qū)域連鎖經(jīng)營的步伐，截至2012年9月底，俏江南餐廳已遍布全國15個省份、18個城市，擁有近70家餐廳。

 

　　俏江南總裁安勇在今年9月俏江南全新菜單發(fā)布會上表示，公司正在推進(jìn)今年開店10到15家的計劃，由于1至8月只開設(shè)了4家，接下來的幾個月里將會加快步伐。

 

　　在國內(nèi)市場大幅擴(kuò)張之時，海外市場也在張?zhí)m籌劃的范圍內(nèi)，張?zhí)m今年9月接受媒體采訪時曾表示，目前海外擴(kuò)張一直在穩(wěn)扎穩(wěn)打地推進(jìn)。繼3年前與臺灣兩所餐飲本科院校建立了合作關(guān)系之后，新加坡店已在裝修中。

 

　　“13年前創(chuàng)立俏江南的時候，LV已進(jìn)入中國。我那時就想，一定要把俏江南做成餐飲業(yè)的‘LV’，代表中國走向世界“。張?zhí)m是一個有“野心”的人，并且從不掩飾。

 

　　然而，張?zhí)m的“擴(kuò)張夢”進(jìn)行得并不順利。在“國八條”出臺后，高端餐飲企業(yè)受到嚴(yán)重影響，盡管俏江南一再強調(diào)自己定位于商務(wù)正餐，影響不大，但其資金鏈?zhǔn)冀K為外界詬病。

　　

　　上市路一波三折

 

　　俏江南的上市一直是市場關(guān)注的焦點，然而，其上市之路卻走得相當(dāng)顛簸。2008年，張?zhí)m引入鼎暉投資，鼎暉投資以2億元的價格換取了俏江南10%的股權(quán)，而當(dāng)時評估的俏江南市值約20億元。在俏江南和鼎暉投資的對賭協(xié)議中，俏江南的最后上市期限是2012年。

 

　　然而事情并沒有預(yù)期的那么順利。據(jù)了解，2011年3月，俏江南向證監(jiān)會遞交A股上市申請，但最終未獲通過，公司方面曾在接受媒體訪問時稱是因為等待太久，自己主動撤出。俏江南集團(tuán)CEO汪小菲在接受媒體采訪時也表示，“未能在A股上市并非緣于俏江南自身問題”。

 

　　而在俏江南與鼎暉投資合作期間，雙方還發(fā)生了一些不愉快，張?zhí)m曾表示引進(jìn)鼎暉投資是一個失誤，但不久后雙方冰釋前嫌。據(jù)中商情報網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究院行業(yè)研究員陳天宇介紹，2008年，俏江南引入鼎暉投資時與其簽署了有利于鼎暉的回購協(xié)議，俏江南必須在2012年12月31日前上市，否則張?zhí)m將付出高昂的價格回購鼎暉創(chuàng)投持有的俏江南股權(quán)。

 

　　陳天宇向記者介紹，2011年時，國內(nèi)關(guān)于餐飲企業(yè)上市政策是“鼓勵大眾消費的餐飲企業(yè)上市”，由于俏江南定位高端，收入確認(rèn)和成本控制等餐飲行業(yè)的特殊性因素問題而導(dǎo)致上市受阻。

 

　　A股上市受阻后，俏江南和鼎暉的備選就是去香港上市。今年年初，俏江南在港交所完成上市聆訊程序后，就未有新的動作。為了讓俏江南在香港順利上市，其創(chuàng)始人張?zhí)m選擇了移民，將國籍更換為加勒比島國，張?zhí)m也因此陷入了一場聲譽危機，其在接受媒體專訪時表示，“其實這也是為在香港上市做準(zhǔn)備。目前我們已經(jīng)到了隨時可以掛牌的階段，但因為整個資本市場進(jìn)入衰退期，現(xiàn)在并非上市的最好時機”。

 

　　而在陳天宇看來，俏江南遲遲未能上市的一個原因是由于俏江南的業(yè)績不能支持高估值，雖然已經(jīng)通過上市聆訊，卻未能獲得投資者的支持，因而上市計劃又遭擱淺。

 

　　在俏江南IPO阻力未消的背后，VC/PE對餐飲行業(yè)的態(tài)度也發(fā)生了微妙的變化。事實上，前幾年，餐飲企業(yè)一度受到各路VC/PE的追捧，然而由于餐飲企業(yè)上市難的問題一直未有實質(zhì)性的突破，退出通道受阻一度讓這波熱情大大降溫。