紅商網(wǎng)訊：9月24日，當(dāng)美國(guó)大型豬肉加工生產(chǎn)商史密斯菲爾德食品公司(Smithfield Foods， Inc)96%的股東，以壓倒性票數(shù)通過中國(guó)雙匯集團(tuán)總計(jì)71億美元收購(gòu)方案的那一刻，這起國(guó)內(nèi)最大的對(duì)外食品公司收購(gòu)案終于迎來完美收官。
多位投行人士分析說，美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(Committee on Foreign Investment in the United States，下稱CFIUS)在這起收購(gòu)案審批環(huán)節(jié)，應(yīng)該不大會(huì)制造太多“障礙”。
自5月雙方達(dá)成初步收購(gòu)協(xié)議起，美國(guó)不同政府部門官員一直尋找各種理由阻止收購(gòu)案通過審批，其中較離奇的是，美國(guó)參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)主席拿中國(guó)食品安全問題做文章，暗示史密斯菲爾德被收購(gòu)后也可能面臨豬肉品質(zhì)下降的問題。
“這其實(shí)考驗(yàn)投資銀行游說美國(guó)政府部門的實(shí)力。”一位了解這起收購(gòu)案例的投行人士透露，在中國(guó)大型企業(yè)海外收購(gòu)過程中，投資銀行不僅承擔(dān)設(shè)計(jì)收購(gòu)策略與安排收購(gòu)融資職責(zé)，還得聯(lián)合專業(yè)游說公司說服CFIUS批準(zhǔn)收購(gòu)協(xié)議。
目前，雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德食品公司的投行財(cái)務(wù)顧問，主要是巴克萊資本與摩根士丹利。
“這是一門細(xì)活。”上述人士說，一旦稍有不慎，游說工作可能適得其反，不但加大CFIUS的收購(gòu)審批阻力，甚至令收購(gòu)過程節(jié)外生枝，引來對(duì)沖基金的狙擊。
CFIUS收購(gòu)審批“過坎”
隨著中國(guó)大型企業(yè)海外收購(gòu)案增多，來自海外政府部門的審批阻力也千奇百怪。
原先，海外政府部門主要擔(dān)心中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)對(duì)國(guó)家安全戰(zhàn)略、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)與市場(chǎng)反壟斷帶來的沖擊;如今，中國(guó)食品安全問題也被拿來“攪和”。
針對(duì)雙匯收購(gòu)史密斯菲爾德食品公司，美國(guó)參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)主席要求CFIUS將“中國(guó)和雙匯在食品安全的不良記錄”納入收購(gòu)審批的重要參考依據(jù)，卻無視中國(guó)豬肉標(biāo)準(zhǔn)并不比美國(guó)低。
“盡管參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)沒有收購(gòu)審批權(quán)，但他的一番表態(tài)，卻容易影響CFIUS官員對(duì)這起收購(gòu)案做出否決判定。”上述投行人士透露。
CFIUS主要是由美國(guó)財(cái)政部、國(guó)家安全部、司法部、國(guó)防部、國(guó)務(wù)院，還有情報(bào)機(jī)構(gòu)委派代表組成，雙匯集團(tuán)若要一一說服各個(gè)部門代表，絕非易事。畢竟，美國(guó)對(duì)國(guó)家安全的界定范圍相當(dāng)寬泛，只要CFIUS內(nèi)部主觀認(rèn)為這起收購(gòu)案有損美國(guó)豬肉食品安全，否決收購(gòu)的幾率相當(dāng)高。
此時(shí)，巴克萊資本與摩根士丹利游說美國(guó)政府部門的能力，顯得尤其重要。
CFIUS對(duì)中國(guó)企業(yè)海外收購(gòu)的擔(dān)心，主要有兩點(diǎn)，一是擔(dān)心中國(guó)企業(yè)完成收購(gòu)后，會(huì)將相關(guān)技術(shù)與產(chǎn)品生產(chǎn)基地搬離美國(guó)遷往中國(guó)，帶來美國(guó)企業(yè)破產(chǎn)與大量員工失業(yè);二是對(duì)某些涉及國(guó)家安全戰(zhàn)略的敏感技術(shù)轉(zhuǎn)讓心存顧慮。
今年初，中國(guó)汽車零部件大型制造企業(yè)萬向集團(tuán)斥資2.5億美元收購(gòu)美國(guó)汽車電池制造商A123系統(tǒng)公司(A123 System Inc)期間，因225萬美元軍方合同而差點(diǎn)夭折，直到A123公司決定將軍方合同剝離，才令CFIUS通過收購(gòu)審批。
這讓投資銀行的游說工作變得有針對(duì)性，除了協(xié)助中國(guó)企業(yè)制定被收購(gòu)企業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃與團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定承諾條款，正面說服CFIUS打消顧慮，還能借助美國(guó)當(dāng)?shù)卣块T急于刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展與增加就業(yè)的“心理”，幫助中國(guó)企業(yè)向CFIUS施加影響力，確保收購(gòu)順利通過審批。
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