同樣的資產(chǎn)內(nèi)容、同樣的估值、同樣的業(yè)績承諾，新方案將增發(fā)價(jià)格大幅提高到了每股53元，并取消了12億元的配套融資項(xiàng)目。

　　“市場對(duì)擬注入資產(chǎn)的質(zhì)量和贏利能力一直都是比較認(rèn)同的，沒有什么異議，原來唯一爭執(zhí)的地方就在于估值和價(jià)格，這也可以理解。”一位市場人士在接受記者采訪時(shí)表示，“其實(shí)就像買賣雙方，買方永遠(yuǎn)想出更低的價(jià)格，賣方當(dāng)然也希望價(jià)格越高越好，但這并不影響最后以一個(gè)雙方都認(rèn)同的價(jià)格來成交。”

　　正如平安證券對(duì)大商重組事件點(diǎn)評(píng)中所提到的，對(duì)于大股東而言，持股比例高的集團(tuán)資產(chǎn)與持股比例低但質(zhì)地更優(yōu)的上市公司資產(chǎn)就如手心手背，都是其所看重的。因此，收購方案最終會(huì)達(dá)到一個(gè)讓大家都滿意的平衡。

　　6月13日深夜，萬家燈火將熄的時(shí)候，交易所的網(wǎng)站上終于掛出了大商股份修訂后的重組方案。新方案的兩點(diǎn)變化尤為搶眼，一是將此前的增發(fā)價(jià)格由每股38元上調(diào)至每股53元;二是取消向特定投資者非公開發(fā)行股票募集12億元的配套融資項(xiàng)目。

　　增發(fā)價(jià)格一次性大幅上調(diào)39.4%至53元，還是出乎許多投資者的預(yù)料。記者的一位朋友就直接用“極為罕見”來形容他的感受。

　　發(fā)行價(jià)格上調(diào)15元，意味著同樣的資產(chǎn)，大商集團(tuán)和大商管理較原來每股38元定價(jià)最后取得的股份少了整整3800多萬股，少了近1/3。以高溢價(jià)換取股權(quán)，讓利資本市場，既表明了大股東對(duì)大商股份未來業(yè)績的增長充滿信心，也體現(xiàn)了大股東為實(shí)現(xiàn)多方共贏做出的讓步。

　　對(duì)于新方案，市場也給予了積極的評(píng)價(jià)，中投證券研報(bào)指出，新重組方案將顯著增厚EPS。重組后，2013年上市公司EPS為3.57元，較2012年大商股份EPS3.33元增長7.21%，較大商股份2012年扣非EPS3.13元增長14.06%。

　　華泰證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為調(diào)整后的重組方案更加合理，更容易被中小股東接受。發(fā)行價(jià)格較二級(jí)市場股價(jià)溢價(jià)空間較大，且發(fā)行數(shù)量減少后，每股收益有所增厚。此次方案的調(diào)整從一定程度上體現(xiàn)了管理層的誠意。

　　市場上，14日大商股份最后報(bào)收37.37元/股，漲幅4.27%，成交量也較停牌前一日明顯放大。
　�。▉碓矗鹤C券日?qǐng)?bào)-資本證券網(wǎng) 作者：李勇）

大商股份大股東護(hù)航“重組” 增發(fā)價(jià)上調(diào)4成

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