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業(yè)績鎖定性并不差
為了更好地了解公司，記者打通了上市公司的電話。
記者：我看到不少券商報告對公司的評價是不高的。理由是，公司鎖定業(yè)績的能力較差。我看了下財務(wù)數(shù)據(jù)，公司的預(yù)收賬款占公司收入的比例，與同行比確實低很多，這我該怎么理解?
答：是這樣，有些研究員把我們這種做商業(yè)地產(chǎn)的企業(yè)和做住宅地產(chǎn)的企業(yè)混為一談，而實際上這兩種是不同的。拿住宅地產(chǎn)來說，在住宅地產(chǎn)的交易中，投資者可以對期房進(jìn)行貸款，地產(chǎn)商在開盤銷售時就可以拿到全部的房款。而在商業(yè)地產(chǎn)來說，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，商業(yè)地產(chǎn)的貸款不能用于購買期房，也就是要竣工驗收成為現(xiàn)房后才能發(fā)放貸款。這就使得商業(yè)地產(chǎn)的預(yù)收賬款比例必然低于住宅地產(chǎn)。另外，出于稅務(wù)等方面的考慮，一些商業(yè)地產(chǎn)的交易并不是以樓盤買賣的方式進(jìn)行交易，而是把樓盤裝入一個公司之后再通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式進(jìn)行交易，而這部分收入也不會計入應(yīng)收賬款里面。
記者：公司物業(yè)在建成后是出租還是出售，是怎樣安排的?
答：目前是20%用于出租，80%用于出售。
記者：出租的回報怎樣?
答：比較低，應(yīng)該說目前遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上出售。
記者：那為什么還要把20%的物業(yè)用于出租?
答：這是從長遠(yuǎn)考慮。我們相信，租金在未來會有較大的上漲空間，而且企業(yè)有租金收入也會使得我們的業(yè)績更為平穩(wěn)。另外，我們留下來自持的物業(yè)通常也是我們覺得質(zhì)地較高的產(chǎn)業(yè)，增值空間也比較大。
記者：商業(yè)廣場這個東西，現(xiàn)在總有一種大家一擁而上的感覺，很多人都在搶進(jìn)去，競爭會不會很激烈?
答：其實商業(yè)地產(chǎn)這邊，過剩是個常態(tài)。但商業(yè)地產(chǎn)比住宅地產(chǎn)要復(fù)雜，對運營、管理都有很高的要求，而且通常商業(yè)地產(chǎn)運營的前幾年都會是虧錢的。但是到最后，運營管理好的企業(yè)最終會勝出。
記者：既然競爭這么激烈，公司在股權(quán)激勵中定的增長方案準(zhǔn)備怎樣去完成?
答：這兩年，我們完成了摸索探索期，現(xiàn)在準(zhǔn)備把速度提上來。一方面，把銷售增長速度提上去，另一方面，自有物業(yè)的經(jīng)營上，租金收入希望能提升，并且能通過我們的經(jīng)驗去代管物業(yè)。
記者：院線這方面，公司怎么考慮?
答：這幾年電影市場不錯，政策也扶持。我們經(jīng)過了過去幾年的歷練，手法也逐漸純熟。我們很想能抓住這兩年的機遇，多開一些這方面的門店，并力求形成自己的品牌。在影院的推廣上，我們不限于只在自己的物業(yè)上開。
截至本周五，世茂股份的股價為9.85元/股，與公司10.91元/股的凈資產(chǎn)相比，已經(jīng)有了一定的折讓�？紤]到公司相對較為明晰的增長預(yù)期和有想象空間的院線業(yè)務(wù)，我們覺得這是值得關(guān)注的品種。
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