有公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示：2006年，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的交易額僅占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的0.3%，至2010年提升至3.3%，2011年達(dá)到4.3%。2012年“雙十一”，淘寶和天貓共同創(chuàng)下191億的銷(xiāo)售額，刷新我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物交易額的新紀(jì)錄。
而與此同時(shí)，傳統(tǒng)百貨行業(yè)費(fèi)用端支出增加，租金人工成本上漲等現(xiàn)象堪憂。近年來(lái)，百貨行業(yè)人工成本增幅達(dá)連創(chuàng)新高，并開(kāi)始導(dǎo)致部分百貨零售公司凈利率小幅下滑。 平安證券、中航證券等券商紛紛發(fā)布研報(bào)警示公司費(fèi)用端如租金、人工、水電等成本剛性上漲風(fēng)險(xiǎn)。
近期百貨商場(chǎng)門(mén)店的相繼“夭折”現(xiàn)象似乎正在預(yù)示著傳統(tǒng)百貨業(yè)的衰落。外要應(yīng)對(duì)電商集體大打價(jià)格“拉鋸戰(zhàn)”，內(nèi)要承擔(dān)日益上漲的成本費(fèi)用。在電商“高歌猛進(jìn)”的歡呼聲里，傳統(tǒng)百貨業(yè)卻在譜寫(xiě)一曲悲歌。
盡管電商正以崛起之勢(shì)迅速發(fā)展，但可以看到的是，電商銷(xiāo)售額在整個(gè)零售市場(chǎng)上所占份額不足5%。馬云樂(lè)觀預(yù)測(cè)電商在未來(lái)十年內(nèi)會(huì)發(fā)展到占零售市場(chǎng)份額一半，而當(dāng)當(dāng)網(wǎng)CEO李國(guó)慶則謹(jǐn)慎推測(cè)未來(lái)3年電商只會(huì)占據(jù)零售市場(chǎng)10%的份額。
根據(jù)中國(guó)連鎖經(jīng)營(yíng)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，零售企業(yè)百?gòu)?qiáng)中已有近60家開(kāi)展了電商業(yè)務(wù)。梳理百貨業(yè)上市公司可以發(fā)現(xiàn)，包括王府井、新世界百貨、茂業(yè)百貨、銀泰集團(tuán)、大商股份、重慶百貨等一批百貨企業(yè)紛紛推出了自己的網(wǎng)購(gòu)平臺(tái)。
中投顧問(wèn)研究員高博軒認(rèn)為，做電商是百貨業(yè)應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)無(wú)奈之舉。電商行業(yè)分析師魯振旺表示，不少百貨并沒(méi)建立供應(yīng)、物流、配送一整套的運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)，推出電商平臺(tái)僅是噱頭。
發(fā)展遭遇瓶頸：消費(fèi)需求低迷 收入增速大幅放緩
主力店調(diào)整及消費(fèi)低迷導(dǎo)致收入增速大幅放緩
公司2011年?duì)I業(yè)收入增速為24.65%。2012年，公司對(duì)主力店翠微大廈店進(jìn)行經(jīng)營(yíng)調(diào)整，降低儲(chǔ)值黃金等低毛利率產(chǎn)品銷(xiāo)售比重，導(dǎo)致該店收入為負(fù)增長(zhǎng)，由于消費(fèi)環(huán)境疲軟，公司其他門(mén)店也面臨收入增長(zhǎng)頹勢(shì)。盡管2012年公司新增大成路店，但前述負(fù)面因素導(dǎo)致公司全年合計(jì)收入僅取得3.01%的小幅增長(zhǎng)，較2011年大幅放緩。
消費(fèi)需求低迷 公司新門(mén)店培育期加長(zhǎng)
公司現(xiàn)有翠微大廈店、牡丹園店、龍德店、翠微廣場(chǎng)購(gòu)物中心、清河店和大成路店6家門(mén)店，各門(mén)店分處于生命周期不同階段。從數(shù)據(jù)看，1月份和蛇年春節(jié)的消費(fèi)情況表現(xiàn)平平，分析師認(rèn)為行業(yè)還未根本性回暖，拐點(diǎn)可能有所推遲。在這種情況下，公司的次新門(mén)店度過(guò)培育期仍需一定時(shí)間。
資產(chǎn)負(fù)債率偏高 流動(dòng)性指標(biāo)偏低
翠微資產(chǎn)負(fù)債率高于同行業(yè)上市公司平均水平；流動(dòng)比率、速動(dòng)比率低于同行業(yè)上市公司平均水平。“較高的資產(chǎn)負(fù)債率意味著上市公司要獲得母公司的資金支持將存在較大的不確定性，或成為以后阻礙經(jīng)營(yíng)發(fā)展的一個(gè)頑疾。”一業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)。
券商解讀：公司發(fā)展面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)
平安證券研報(bào)指出：在經(jīng)濟(jì)下滑、消費(fèi)需求萎靡的大背景下，主力店內(nèi)生增長(zhǎng)瓶頸凸顯，費(fèi)用端上升，因此面臨較大業(yè)績(jī)壓力。平安證券認(rèn)為，人工租金成本上漲、零售業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多壓力或?qū)⒊蔀楣景l(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)因素。華泰證券認(rèn)為：由于北京市場(chǎng)飽和度較高，競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司外延擴(kuò)張空間和節(jié)奏將弱于跨區(qū)域型百貨企業(yè)。 中航證券亦發(fā)布研報(bào)稱(chēng)公司面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)在于老店店齡較長(zhǎng)、內(nèi)生增長(zhǎng)有限、新店培育期過(guò)長(zhǎng)、成本上漲風(fēng)險(xiǎn)。
外要應(yīng)對(duì)軍隊(duì)反腐控制三公消費(fèi)引發(fā)的客戶群減少及電商集體大打價(jià)格“拉鋸戰(zhàn)”，內(nèi)要承擔(dān)日益上漲的成本費(fèi)用，翠微股份正在譜寫(xiě)一曲悲歌。 另外，翠微6家門(mén)店全部集中在北京地區(qū)。當(dāng)前，北京地區(qū)整體商業(yè)環(huán)境目前已趨于飽和。激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、區(qū)域過(guò)于集中亦成為翠微日后經(jīng)營(yíng)不得不面對(duì)的問(wèn)題�！ �
�。ㄐ吕素�(cái)經(jīng) 文/任倩倩）
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