百大集團(tuán)的公告講述了這一筆信托理財(cái)產(chǎn)品的來(lái)龍去脈。2011年，百大集團(tuán)第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于委托中國(guó)銀行發(fā)行信托理財(cái)產(chǎn)品的議案》，信托計(jì)劃金額8億元，期限為24個(gè)月，分兩期發(fā)行，資金總成本不高于12.5%/年。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，股東大會(huì)通過(guò)的預(yù)案符合常理，12.5%的年化資金成本與市場(chǎng)上資金利率相當(dāng)，并無(wú)不妥。

　　隨后，在2012年5月10日，百大集團(tuán)與中國(guó)銀行浙江省分行簽署了《信托理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行框架協(xié)議》，中國(guó)銀行委托華鑫國(guó)際信托有限公司為資金信托受托人，設(shè)立首期信托理財(cái)產(chǎn)品，期限為12個(gè)月，可提前6個(gè)月終止，共募集資金4億元。這就是說(shuō)，這筆理財(cái)產(chǎn)品可以由百大集團(tuán)選擇兩個(gè)還款日期，6個(gè)月或者是12個(gè)月。

　　現(xiàn)在百大集團(tuán)在6個(gè)月時(shí)便選擇償還這筆理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)支付利息708萬(wàn)元，據(jù)此計(jì)算年化成本僅為3.54%，遠(yuǎn)低于公司預(yù)計(jì)的12.5%/年的融資成本。業(yè)內(nèi)人士表示，這708萬(wàn)元的利息不是全部支付給投資者，其中包含支付給華鑫國(guó)際信托和中國(guó)銀行的酬勞，購(gòu)買這筆信托產(chǎn)品的投資者所獲收益顯然達(dá)不到3.54%，這與信托產(chǎn)品的收益水平大相徑庭。即使是3.54%的融資成本，也低于銀行同期貸款利率。

　　在目前資金緊缺的市場(chǎng)中，現(xiàn)金無(wú)疑非常重要，百大集團(tuán)手握4億元低成本融資，占公司股東權(quán)益10.7億元的近40%，卻要提前歸還，看起來(lái)有違常理。孫鵬表示，造成這種情況可能有三種原因，一是公司資金面充裕，又沒(méi)有地方投資，其他負(fù)債屬于長(zhǎng)期負(fù)債，故提前償還這一筆低息融資;二是華鑫國(guó)際信托擔(dān)心百大集團(tuán)的償債能力，故要求百大集團(tuán)提前歸還信托理財(cái)產(chǎn)品;三是公司公告的利息數(shù)據(jù)出現(xiàn)差錯(cuò)。記者查看百大集團(tuán)2012年9月30日的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，公司截至9月30日的貨幣資金只有35590.25萬(wàn)元，尚不足以支付4億元的融資本金，顯然歸還這一筆4億元融資之后，公司資金面將重歸緊張。

　　第二種原因也比較牽強(qiáng)，百大集團(tuán)三季度報(bào)告顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債水平并沒(méi)有惡化到被信托公司逼債的境地，故百大集團(tuán)被迫提前還債也于理不合。

　　第三種可能是惟一能夠解釋兩點(diǎn)蹊蹺的緣由，假如公司支付的利息不是708萬(wàn)元，而是1708萬(wàn)元或者更多，就能夠勉強(qiáng)解釋得清楚。為了得到真實(shí)的情況，記者多次試圖聯(lián)系百大集團(tuán)，但遺憾的是百大集團(tuán)留下的聯(lián)系電話始終無(wú)人接聽(tīng)。

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