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同時，房地產(chǎn)目前的調(diào)控環(huán)境對于商業(yè)地產(chǎn)也并非絕對利好，融資難就是擺在企業(yè)面前的第一道坎，就算能募集到資金進行項目的前期開發(fā)，如果后續(xù)資金跟不上，就很容易出現(xiàn)資金鏈斷裂的情況。
金鷹地產(chǎn)營銷總經(jīng)理林曉華也在微博上表示，樂購的地產(chǎn)停滯調(diào)整對所有商業(yè)地產(chǎn)是個警告。他認(rèn)為，中國零售商一窩蜂扎堆進入商業(yè)地產(chǎn)，短期2-3年很容易過剩，很多沒有想明白投資-退出之間的各個環(huán)節(jié)，更沒有專業(yè)商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)能力，沒有購物中心運營經(jīng)驗，卻去挑戰(zhàn)陌生商圈，無疑具有很大的經(jīng)營風(fēng)險。
實際上，樂購的地產(chǎn)收縮僅僅是撕開了中國零售商涉足商業(yè)地產(chǎn)的困境的一個小口子。目前國內(nèi)零售商涉足商業(yè)地產(chǎn)的成功案例并不多見。在重慶，全國最大連鎖浴足品牌富僑因為開發(fā)酒店等商業(yè)地產(chǎn)而陷入債務(wù)困境;在北京，國美電器黃光裕也曾因南五環(huán)的國美商都而拖累。
“目前一些大中城市商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)出現(xiàn)大量空置的現(xiàn)象，其中也不乏零售商進入者商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)驗不足、專業(yè)知識不足、專門人才缺乏以及過度投機造成。”楊慧說。
但是，零售商們或許內(nèi)心明了，但是他們腳下投資商業(yè)地產(chǎn)的步伐卻仍在加速。除樂購?fù)猓毡居劳鶤EON旗下的吉之島JUSCO和瑞典的宜家家居也都在國內(nèi)開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)，商業(yè)項目同樣以購物中心為主；銀泰百貨新開店項目中有超過50％是自持物業(yè)；王府井百貨自有物業(yè)占比也稱在三年內(nèi)達到40％左右。
如中國商報此前的報道，投身商業(yè)地產(chǎn)的零售商們都有自己的理由，既有賺更多錢的熱情，也有當(dāng)下場租高企的無奈，更有投身商業(yè)地產(chǎn)的資金游戲規(guī)則使然。業(yè)內(nèi)人士表示，租賃物業(yè)是需要零售商從自己口袋里掏錢，而自建物業(yè)和投資商業(yè)地產(chǎn)則可憑借資產(chǎn)到銀行貸款、融資擴張規(guī)模。而零售業(yè)自建物業(yè)和涉足商業(yè)地產(chǎn)的價值不僅可以享有土地物業(yè)的增值部分，和商業(yè)經(jīng)營的價值提升，還有金融的杠桿作用，比如餐飲企業(yè)海底撈開發(fā)商業(yè)綜合體就是利用商業(yè)地產(chǎn)作為融資上市的籌碼。
郭增利表示，幾乎所有零售商糾結(jié)“做地主”的風(fēng)險卻仍不斷進入商業(yè)地產(chǎn)的動力還在于近年中國GDP還能保持8％-9％的“中國速度”帶來的地產(chǎn)升值潛力。 郭增利認(rèn)為，零售商們賭的正是中國經(jīng)濟的未來持續(xù)增長，由此地價不斷升值。
郭增利認(rèn)為這無可厚非，并認(rèn)為成功的商業(yè)地產(chǎn)模式是開發(fā)商與運營商合作，以部分招商部分持有的方式進行資本運作，在長時間的“養(yǎng)商期”中不斷調(diào)整冒出的諸多項目定位、
品牌組合、動線設(shè)計等不斷“試錯”和調(diào)整的過程。
不過，問題是，國內(nèi)三四線城市商業(yè)地產(chǎn)泡沫都已開始泛起，零售商們或許并沒有多少“試錯”的機會了。
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