紅商網(wǎng)訊：對(duì)賭、對(duì)賭，和國際投行玩金融手段，中國企業(yè)勝算幾何。24日《經(jīng)理人》雜志主辦的中國CEO年會(huì)上，京華時(shí)報(bào)記者碰到并專訪了被曝與匯豐對(duì)賭的雷士照明董事長吳長江。
雖然吳長江一再表示這不是對(duì)賭，并稱對(duì)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)鎖定。但對(duì)衍生品交易普遍不熟悉的中國人而言，人們習(xí)慣性地用對(duì)賭來稱呼所有類似交易。
事件
股價(jià)暴跌曝出對(duì)賭協(xié)議
截至上周五，在港上市的雷士照明股價(jià)已經(jīng)跌到2.75港元/股，比9月9日吳長江減持雷士照明股票的收盤價(jià)暴跌17.4%，市值蒸發(fā)近18億港元。
對(duì)這次對(duì)賭導(dǎo)致的股價(jià)暴跌，吳長江對(duì)記者稱“沒想到”，“我的信心，跟實(shí)際的結(jié)果有點(diǎn)出入，我實(shí)際是看好公司”，這“屬于我對(duì)資本市場衍生品不熟悉，大家也不熟悉”。
在9月19日，市場曝出吳長江以每股3.3749港元的價(jià)格，向匯豐出售了1500萬股股份，雷士照明股價(jià)當(dāng)日重挫17.8%。
這一暴跌，將吳長江與匯豐的對(duì)賭方案拉出水面。20日凌晨吳長江發(fā)微博解釋：“由于前幾天公司股價(jià)跌到3.4港元左右，我認(rèn)為股價(jià)嚴(yán)重低估，于是我花了3000多萬港幣向匯豐銀行購買了5000萬股的期權(quán)，認(rèn)購價(jià)是3.7港元，認(rèn)購期是未來6-12個(gè)月，這1500萬股轉(zhuǎn)賣給匯豐是用來付期權(quán)金的，我會(huì)在未來6個(gè)月后分期回購5000萬股。”
24日，吳長江告訴記者，實(shí)際上早在去年春節(jié)后，“高盛、摩根，匯豐等都找過我”，“我想增持，匯豐設(shè)計(jì)了方案”，而之所以選匯豐，因?yàn)?ldquo;他們報(bào)了方案出來，我覺得匯豐的最好，可以用最少的代價(jià)，即通過杠桿做增持”。
對(duì)股價(jià)暴跌，吳長江說：“我實(shí)際上是看好公司，跟現(xiàn)在實(shí)際的結(jié)果有點(diǎn)出入。”
背后
匯豐巧妙設(shè)計(jì)方案
“談到與國際投行的對(duì)賭，大家想到的都是國際投行變化多端的手段，就匯豐的這個(gè)方案，您是不是有個(gè)團(tuán)隊(duì)在后方作為智囊團(tuán)？”面對(duì)記者的這一提問，吳長江說：“沒有。”
事實(shí)上，各種對(duì)賭方案，國外投行早已玩過多次，熟悉各種操作手法；對(duì)很多中國人而言卻是陌生的詞匯，吳長江也一樣。
匯豐設(shè)計(jì)的方案是怎樣的呢？根據(jù)20日晚雷士照明公告：吳長江知會(huì)，在8月31日與匯豐私人銀行（瑞士）有限公司香港分行（對(duì)手方）訂立一宗看漲股權(quán)衍生品交易，以使吳長江得以購買最多4999.9947萬股股份，為使對(duì)手就股權(quán)衍生品交易建立初步對(duì)沖頭寸，吳長江在9月9日以每股3.3749港元向匯豐銀行出售1500萬股股份。
吳長江知會(huì)公司，訂立股權(quán)衍生品交易以及出售股份為吳先生本人的資產(chǎn)管理計(jì)劃的組成部分，吳先生對(duì)公司仍然全情投入，對(duì)公司的未來和前景充滿信心。
當(dāng)被問及在這個(gè)方案中，匯豐方面率先設(shè)計(jì)要求吳長江賣出1500萬股股份，他說：“他們有個(gè)公式，他們要建立初步對(duì)沖頭寸。他們開口是要2000多萬股，我只同意1500萬股，匯豐從二級(jí)市場買了600多萬股，他們?yōu)楹我３诌@么多？因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)的問題，這個(gè)你不清楚，我也不清楚。”
風(fēng)險(xiǎn)
吳長江稱最多賠3000萬
在匯豐設(shè)計(jì)這一方案下，雷士照明上周出現(xiàn)股價(jià)暴跌，對(duì)此，吳長江告訴記者：可能碰上市場的投機(jī)者，趁這個(gè)機(jī)會(huì)，沽空打壓公司，借機(jī)炒作。比如，資本市場上有渾水公司，這類公司就是靠尋找優(yōu)質(zhì)、有潛力且被低估的上市公司的負(fù)面信息，找到之后，借機(jī)沽空打壓上市公司，先賣再底價(jià)買回來賺錢。
實(shí)際上，雖然吳長江是和匯豐做對(duì)賭，但按照慣例匯豐也許并非最終的對(duì)手。一般而言，匯豐會(huì)將這一交易賣給其他最終對(duì)手。
對(duì)這一交易，吳長江表示：匯豐他們是穩(wěn)賺的，因?yàn)樗麄冑嵤掷m(xù)費(fèi)。而至于誰賠，“有可能是我，也有可能是別人，匯豐也有可能將這一交易賣給看空雷士照明的人”。
“您意識(shí)到您的風(fēng)險(xiǎn)了嗎？”吳長江回答：“我能承受，賠了也就3000多萬，而贏了就是一個(gè)多億。”吳長江對(duì)這一交易并不擔(dān)心，他介紹，即便交易最終自己輸了，自己在雷士照明的股權(quán)也不會(huì)變化，賠的只是這3000多萬。其實(shí)這也是一個(gè)博弈與決策的過程。
對(duì)投資者的話
我沒有忽悠大家
對(duì)于這場對(duì)賭引發(fā)的股價(jià)暴跌風(fēng)波，吳長江對(duì)投資者有話要說，他說：“我會(huì)把企業(yè)做好，我從來不去承諾股價(jià)，我更沒有忽悠大家、欺騙大家，我把企業(yè)成長性和穩(wěn)定性放在首位，我會(huì)帶領(lǐng)雷士團(tuán)隊(duì)經(jīng)營好企業(yè)。大家既然投資一家公司，就要做中長期的規(guī)劃，長期的投資，不要看眼前利益，中國有句古話：是金子總會(huì)發(fā)光的。”
