香港平臺短期內(nèi)無法融資

　　關(guān)于金地此次收購至祥置業(yè)，平安證券的報告指出，金地將面臨全面要約收購義務(wù)，不過上市資格仍會保留。當(dāng)金地獲得過多股權(quán)后導(dǎo)致殼公司面臨退市時，金地可選擇將多余股權(quán)賣給第三方，以保證股權(quán)不會過度集中，至祥置業(yè)上市資格將繼續(xù)保留。

　　一般而言，金地收購至祥置業(yè)60%的股份，是其買殼上市的第一步，預(yù)計未來至祥置業(yè)將對輝煌商務(wù)增發(fā)以購買輝煌商務(wù)持有的部分資產(chǎn)，實現(xiàn)融資以及間接上市的目的。

　　但高華證券在研究報告中指出，即使金地順利收購至祥置業(yè)，由于殼公司當(dāng)前規(guī)模較小、仍須金地不斷增強其規(guī)模，所以融資平臺在短期內(nèi)帶來的裨益將較為有限。

　　正略鈞策管理咨詢顧問魏慶告訴記者，根據(jù)香港的監(jiān)管規(guī)則，在完成收購、取得控制權(quán)之后的24個月之內(nèi)，若殼公司收購某項資產(chǎn)的資產(chǎn)比例、盈利比率、收益比率、代價比率以及股本比率任意一項指標(biāo)超過100%，都將構(gòu)成“非常重大的收購事宜”，會被按新股上市處理，那樣的話買殼上市的意義便不復(fù)存在。

　　“由于至祥置業(yè)的殼較小，因此兩年之內(nèi)，金地都不會向至祥置業(yè)注入大量資產(chǎn)，這也就意味著，短期內(nèi)無法實現(xiàn)融資功能。”魏慶表示，收購至祥置業(yè)應(yīng)該是金地為發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)所做的長遠(yuǎn)打算。

　　他同時認(rèn)為，從目前透露出來的信息看，除了直接透過旗下的商業(yè)地產(chǎn)子公司開發(fā)項目，人民幣基金也有可能是金地投資、持有商業(yè)地產(chǎn)的一種方式。

　　“此時收購至祥，或許也是在為人民幣房地產(chǎn)基金將來的退出途徑未雨綢繆。金地推出人民幣基金投資商業(yè)地產(chǎn)的同時，必然面臨基金到期后退出的問題。屆時，金地或許會利用香港的上市公司接手基金的投資項目并繼續(xù)持有。”魏慶表示，“金地目前的人民幣基金2014年才會到期，因此即使24個月之內(nèi)無法大量注資，也仍有充足的時間不斷增強殼公司的規(guī)模，為今后開發(fā)、持有商業(yè)地產(chǎn)募集資金。”

　　“金地此次收購也許代表了一個趨勢。”國都香港研究部經(jīng)理朱振明表示，對于有資金需求，特別是需要大量資金進(jìn)入商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的開發(fā)商而言，在內(nèi)地融資渠道受阻的情況下，香港上市再度被提上議程，但近兩年內(nèi)地房企在港IPO的市盈率均不算高，不少還出現(xiàn)了“破發(fā)”，表現(xiàn)不濟，因此買殼上市開始顯得更有吸引力。“買殼上市的好處還體現(xiàn)在，開發(fā)商可以有選擇地將部分資產(chǎn)注入殼公司，而不必將整個公司搬到香港進(jìn)行IPO。”

　　根據(jù)金地集團(tuán)此前發(fā)出的公告，收購至祥置業(yè)的交易預(yù)計將于7月29日或之前完成。