今年3月15日開始，摩根士丹利（下稱“大摩”）和美國黑石集團、法國雅高集團等一批國際PE與酒店管理集團集聚上海，就轉(zhuǎn)讓59%的莫泰連鎖酒店（下稱“莫泰”）控股權(quán)展開了緊張談判。

　　日前記者獲悉，大摩已將報價從10億美元下調(diào)至6億美元，消息傳出后，之前圍搶莫泰的如家、7天、漢庭等經(jīng)濟型酒店集體失語。誰又將會成為最后的接盤者？

　　售價降至6億美元

　　去年底，大摩宣布計劃出售旗下莫泰酒店管理集團59%的控股權(quán)。今年2月25日開始，莫泰的第一輪競價吸引了國內(nèi)外十多家企業(yè)，據(jù)悉，最高報價來自漢庭的5億美元。大摩開始對參與競標的公司進行考察和審核。

　　據(jù)了解，莫泰值錢的資產(chǎn)是276家門店的未到期租約以及多年品牌價值，大摩對59%的股權(quán)要價10億美元。參與談判人士告訴記者：“這已是大摩再三退讓后的底線，該出價是大摩五年投資期內(nèi)全部投資價值的兩倍溢價。 ”

　　以行業(yè)市盈率和2010年息稅前利潤率作橫向比較，起步定位與莫泰類似的漢庭連鎖酒店分別為31.40倍和4.46%、如家快捷酒店為29.50倍和7.98%，莫泰調(diào)整后的估值水平大幅低于同業(yè)，大摩明顯在甩賣。

　　參與談判人士告訴記者：“這已是大摩再三退讓后的底線，大摩累積增持莫泰，已投入了23.95億元人民幣。 ”以23.95億元計算大摩投入產(chǎn)出比，相對于本次10億美元售價，增值3.7倍。

　　3月15日，大摩將入圍的四家公司鎖定在如家、7天、雅高和漢庭等經(jīng)濟型連鎖酒店中，并繼續(xù)就轉(zhuǎn)讓莫泰控股權(quán)展開了緊張談判。但大摩死咬10億美元的報價不肯松口，談判一度陷入僵局。

　　3月21日，摩根士丹利給出了“72小時”的答復期，但四家意向競購酒店企業(yè)中，雅高和7天均未按時遞交投標書。 7天創(chuàng)始人鄭南雁此前在微博上回應稱，大摩的開價是“天方夜譚，癡人做夢。 ”

　　3月29日，在最后“72小時”的答復期后，無人接盤。第二輪競標流拍。

　　4月初，第三輪競價開始，大摩不僅把價格從最初的10億美元下調(diào)至6億美元。出乎意料的是，之前曾積極參與競購的如家、漢庭紛紛撤退。大摩的買家已從最初的十幾家公司到如今寥寥的幾家外資酒店企業(yè)。

　　降價出售莫泰，讓人感受到大摩這次是“動真格”了。 6億美元的報價已經(jīng)與漢庭等競購方第一輪的報價十分相近，但卻引發(fā)了退出潮。

　　上市未果遭“放棄”

　　資料顯示，莫泰于2002年由上海美林閣酒店及餐飲管理有限公司和大眾交通聯(lián)合創(chuàng)立，注冊資金1500萬元。從2005年開始，莫泰借助大摩全球房地產(chǎn)第七期基金所投資的2000萬美元起步，由一家只有25家連鎖店的中小經(jīng)濟型酒店，迅速擴展到2010年年底擁有276家門店的全國大型連鎖酒店。目前莫泰旗下?lián)碛蠱OTEL168、MOTEL268等多個酒店品牌所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)。

　　入股莫泰后，大摩謀劃將莫泰拿去美國上市，其間摩根士丹利還追加了兩筆投資。不過，由于遭遇金融危機，上市想法最終并沒能實現(xiàn)。