之后，市場當(dāng)即作出反應(yīng)，和記港陸有限公司（00715.HK）股價(jià)由0.86港元漲至1.43元，11月12日，其成交達(dá)流通量的48%，雖然一度沖擊漲停，但隨后股價(jià)回落。不過，一向在資本市場上長袖善舞的和記黃埔董事局主席李嘉誠捻著和記港陸這一個(gè)棋子，似乎是在思量著其旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)的重新規(guī)劃布局。

　　地產(chǎn)業(yè)務(wù)借殼上市？

　　實(shí)際上，和記港陸早前從事物業(yè)投資、消費(fèi)產(chǎn)品的特許經(jīng)營及采購業(yè)務(wù)，然而，近兩年以來，和記港陸頻繁出售業(yè)務(wù)，于2008年先后出售了位于上海長樂路的世紀(jì)商貿(mào)廣場以及從事玩具制造業(yè)務(wù)的港陸冠越。至今年，考慮到科技業(yè)務(wù)的營商環(huán)境競爭激烈，于3月出售從事買賣及制造移動(dòng)電話配件及其他的電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)的i.Tech，時(shí)隔半年再次出售從事消費(fèi)品特許經(jīng)營的PMW Holdings，從中估計(jì)獲得收益200萬港元。

　　和記港陸稱，此舉為其提供良佳機(jī)會(huì)，在進(jìn)一步加強(qiáng)其穩(wěn)健之流動(dòng)資金狀況之余，亦可使其得以審慎發(fā)掘其他機(jī)遇。言下之意，和記港陸對“其他機(jī)遇”或許早已勢在必得。

　　目前，和記港陸持有的業(yè)務(wù)資產(chǎn)僅有地產(chǎn)及財(cái)務(wù)投資，即價(jià)值9億港元的上海兩座商廈及商用物業(yè)，45.8億港元的現(xiàn)金及存款，以及12.3億港元和黃2014年到期的債券。如此看來，和記港陸可謂是名副其實(shí)的殼股。就當(dāng)前稀缺的殼資源來看，和記港陸難免引人遐想。

　　不過，對于幾近空殼的和記港陸，李嘉誠卻是重兵部署，空降大將，11月1日委任徐建東執(zhí)掌和記港陸董事總經(jīng)理一職，而此前在位4年的陳云美則調(diào)任屈臣氏實(shí)業(yè)董事總經(jīng)理。根據(jù)公告，現(xiàn)年51歲的徐建東是和黃地產(chǎn)副董事總經(jīng)理，對地產(chǎn)業(yè)有超過30年的經(jīng)驗(yàn)，對中港兩地的地產(chǎn)市場有深入認(rèn)識(shí)。此番人事調(diào)動(dòng)更添疑竇。

　　為此，瑞士信貸大膽推測：這是和記港陸獲得母公司注入房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，讓和記港陸成為和記黃埔物業(yè)上市旗艦的一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　該報(bào)告表示，和黃房地產(chǎn)占據(jù)其資產(chǎn)凈值近21%，其中包括在香港中區(qū)擁有甲級寫字樓300萬平方米、零售商鋪和廠房貨倉各700萬平方米，以及內(nèi)地占其50%的房地產(chǎn)資產(chǎn)，土地儲(chǔ)備達(dá)到2200萬平方米，僅內(nèi)地地產(chǎn)市值已達(dá)250億港元。而目前和記黃埔持有和記港陸71.5%股權(quán)。和記港陸可能會(huì)通過供股集資或發(fā)行可換股債券融資向和記黃埔收購其旗下資產(chǎn)。倘若悉數(shù)注入，涉及資金最多高達(dá)425億港元，和記港陸將成為香港又一中間地產(chǎn)商。

　　針對瑞士信貸的報(bào)告，以及市場的異動(dòng)，和記港陸隨后聲明，不知悉導(dǎo)致股價(jià)及成交量上升的任何原因，且近期概無買賣任何公司股份，亦不悉按例預(yù)予披露或可影響股價(jià)的事宜。隨后，股價(jià)大幅回落，截至11月29日收盤，和記港陸股價(jià)跌至0.99港元。借殼上市一說方才偃旗息鼓。

　　和記港陸或是整合棋子

　　目前，和記黃埔旗下的和黃地產(chǎn)，持有包括香港黃埔船塢有限公司（黃埔船塢）、和記地產(chǎn)有限公司（和記地產(chǎn)）及嘉宏國際集團(tuán)有限公司（嘉宏）等公司的地產(chǎn)權(quán)益。在內(nèi)地房地產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)上，與李嘉誠旗下的地產(chǎn)旗艦長江實(shí)業(yè)多是共同持有項(xiàng)目股權(quán)。

　　值得注意的是，和黃地產(chǎn)目前的規(guī)模已相當(dāng)于和記黃埔旗下的赫斯基能源及長江基建的合并價(jià)值。根據(jù)“綜合企業(yè)折讓”的說法，即綜合企業(yè)的市值低于旗下附屬企業(yè)的估計(jì)內(nèi)在價(jià)值，那么，且不說當(dāng)前的房地產(chǎn)調(diào)控形勢，和黃地產(chǎn)與其他業(yè)務(wù)可以說是互為掣肘。

　　為此，和記港陸一度被視為分拆上市的殼資源，尤其是目前和記港陸持有物業(yè)僅限于上海物業(yè)，注入內(nèi)地物業(yè)并非沒有可能。

　　“長和系有幾種做法：一個(gè)就是將資產(chǎn)注入殼中，一個(gè)就是分拆上市，分拆的話必須有一個(gè)特殊盈利，肯定需要比賬面值要高。注入殼比較方便，因?yàn)榉植鸨仨氉咭惶顺绦�，啟�?dòng)IPO整個(gè)程序，會(huì)比較麻煩。從靈活的角度來看，借殼上市的可能性比分拆上市高。因?yàn)樽⑷胭Y產(chǎn)的話，可以靈活地注入若干個(gè)項(xiàng)目，而不是大規(guī)模注入，可以慢慢再注入。”中銀國際副總裁白韌對時(shí)代周報(bào)記者表示。