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2008年6月27日，商務部下發(fā)《關于同意設立重慶商社新世紀百貨有限公司的批復》，核定新世紀百貨改制為中外合資企業(yè)，同意重慶商社集團61％、新天域湖景39％的持股比例。盡管彼時重大資產重組胎死腹中，一年多后重組再啟之際，按照中介機構預估，新天域湖景當初花費6.7億元拿下的新世紀百貨股權，目前已增值為15.405億元，增幅達130％。
話說，掛牌轉讓公告中的財務數據，均由重慶天健會計師事務所以2007年6月30日為審計基準日審計。重慶聯交所網站披露的數據為，資產總額37.5568億元，凈資產4.0966億元。可數據資料顯示，2008年6月23日復牌宣告重組失敗時，重慶百貨批露了新世紀百貨相關數據，且同樣是以2007年6月30日為審計基準日，審計機構未變，但資產總額變?yōu)?2.6350億元，縮水5億多元，凈資產變?yōu)?.0122億元，縮水800余萬元。
至于掛牌時重慶聯交所披露新世紀百貨2006年凈利潤亦有爭議。去年10月10日，重慶百貨披露的重組預案中，新世紀百貨2006年凈利潤為1.7352億元，兩者相差6000余萬元。有關分析稱，重慶百貨公告披露的凈利潤是合并數據，而1.1253億元為歸屬于母公司的凈利潤，是假設新世紀百貨2006年已全資擁有新世紀連鎖和商社電器模擬而來，根據模擬合并數據，2006年歸屬于新世紀百貨母公司的凈利潤應為1.34億元左右，至于與重慶聯交所披露數據的差額，主要緣于今年8月新世紀百貨收購子公司新世紀連鎖30%的股權，歸屬于母公司的凈利潤增加所致。
綜上，新天域湖景是這場資本游戲的最大贏家。這首先有賴于中介機構評估慷慨——同樣的資產，去年4月評估為14.08億元，今年10月，則已增至39.5億元，增幅達181％。其次是通過產交所引入戰(zhàn)略投資者的方式，也讓新天域湖景受益匪淺。掛牌期結束，這家外資公司憑借唯一受讓方身份，以底價輕松獲得新世紀百貨25％的股權。如此高明和公開的股權轉讓操盤手法，也似乎讓隱藏利潤、利益輸送、國資流失等質疑，與這次資本運作絕緣。
問題是，新天域湖景再高明也逃不出“如來佛”手心，新天域湖景背后的“如來”是誰?時光倒流。2004年4月，市政府決定重組重慶商社集團與重慶百貨。時任重慶市委常委、常務副市長的黃奇帆鼓勵企業(yè)走集團化、品牌化道路。
2005年，重慶百貨大股東———華貿國有資產經營有限公司和二股東商社集團，在市政府主導下進行了重組合并。當年12月21日，華貿公司持有的重慶百貨18.96％股份被劃轉到商社集團，商社集團持有的重慶百貨股權隨之增加至35.96％，成為第一大股東。商社集團表示，將在兩年內，解決重百、新世紀之間的同業(yè)競爭問題。2006年4月2日，重慶百貨宣布因重大事項而停牌。兩個多月后，重百發(fā)布一則意外公告：重慶百貨重大資產重組條件暫不成熟。3個月內，將不再籌劃重大資產重組事項。12月21日，一度被視為商社集團兌現承諾的最后期限，但相關重組方案并未如期而至。由此，商社集團在對新世紀百貨和重慶百貨的整合上交了白卷。
2008年2月，新天域湖景在香港成立。2008年5月23日，重慶百貨發(fā)布公告稱，擬在30天內召開董事會審議重大資產重組預案。2008年6月27日，商務部下發(fā)《關于同意設立重慶商社新世紀百貨有限公司的批復》，核定新世紀百貨改制為中外合資企業(yè)，同意重慶商社集團61％、新天域湖景39％的持股比例�？梢�，新天域湖景的加入可謂順應“潮流”，不光有先天背景，更賦予“政策”使命。
數據表明，這種政府主導下的大型國有企業(yè)并購整合效果并沒有預期的那么好。以百聯集團為例，百聯集團成立之初，其龐大的銷售體量位居中國連鎖百強榜老大的位置，不過近來隨著民營企業(yè)的不斷發(fā)展，2009年，百聯集團被國美、蘇寧所超越，屈居全國連鎖百強的第三位。國有零售企業(yè)最大的缺點是市場反應能力差；機構臃腫，論資排輩；官僚多，外行領導內行，甚至外行領導外行；管理成本高。新天域湖景加入的幕后，不過是利益集團耍弄的一個漁利陽謀。
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來源：天泰研究 責編：筱悠 |
