聯(lián)街網訊：8月23日，國美電器在京舉行中期業(yè)績發(fā)布會，披露中報顯示，2010年1月到6月公司實現(xiàn)營業(yè)收入248.73億元，較去年同期增加44.1億元，同比增長21.55%;實現(xiàn)凈利潤9.62億，較去年同期增加3.77億元，同比增長65.86%;每股盈余0.064元，較去年同期增加0.019元，同比增長42.22%。其中，二季度銷售收入為130.92億元，為公司上市以來最高單季銷售收入。

　　會上，國美董事會主席陳曉宣布于9月28日舉行特別股東大會，回應黃光裕的要求信函，并呼吁股東在特別股東大會上支持董事會;國美還在會上宣布，貝恩資本計劃在召開臨時股東大會前，將所持可轉換債券全部轉換成國美股權。

　　分析人士認為，國美此次中報業(yè)績亮眼，回擊了黃光裕對現(xiàn)任管理層能力的質疑。而這一亮麗的業(yè)績，以及貝恩債轉股后獲得的投票權，將成為陳曉在和黃光裕最終決戰(zhàn)時的重要籌碼。

　　陳曉施“拖延戰(zhàn)術”

　　根據國美電器的公司章程，持股10%以上的股東有權提議召開臨時股東大會，董事會亦須在21天內答復，如果決定不召開臨時股東大會，動議股東也可再過21天后自行召集臨時股東大會。因此，在8月4日，黃光裕發(fā)函要求國美電器召開臨時股東大會，提出要罷免陳曉和孫一丁兩位執(zhí)行董事后，外界猜測8月25日，將是黃陳二人的“決戰(zhàn)之日”。但此次國美卻宣布于9月28日舉行特別股東大會，回應了黃光裕的要求。

　　陳良認為，陳曉一方是在采取拖延戰(zhàn)術。他分析，國美的中報業(yè)績，以及貝恩方面?zhèn)�轉股后獲得的股權和投票權，還無法保證陳曉在9月28日的股東大會上，以投票的方式戰(zhàn)勝黃光裕。因此，仍需要時間拉攏機構投資者和中小股東。如果陳曉想把其他外資引入國美，同樣得留出充足的時間和對方討價還價。

　　陳良認為，雖然國美在發(fā)布會上，沒有提到增發(fā)的事宜，但不排除陳曉仍會用增發(fā)作為打擊黃光裕的殺手锏。如果要增發(fā)，在董事會運作，以及尋找接手者，同樣需要時間。

　　不過，陳曉的拖延戰(zhàn)術，同樣會給黃光裕喘息的機會。有分析人士認為，時間拖得越久，黃光�；I措到資金的可能性就越大，籌措的金額就越多，用來在二級市場回購的股票也越多。另外，黃光裕同樣可以用這段時間將更多的股東團結在自己周圍。

　　中報業(yè)績搶眼

　　國美中報顯示，2010年上半年業(yè)績穩(wěn)步上升，各項財務數據顯示，公司上半年業(yè)績創(chuàng)下自2008年以來最好業(yè)績。

　　目前，國美內斗的焦點，是黃陳雙方對股權的爭奪。黃光裕家族股權比重為33.98%，被攤薄后為29.8%，仍大于貝恩債轉股后股權和陳曉股權的總和。因此，陳曉方面若想在股權比例上壓倒黃光裕，必須得到其他中小股東，以及機構持股者的支持。而此番亮麗中報的出爐，無疑將成為陳曉聚攏股東支持的有力籌碼。

　　曾長期代理上市公司股權糾紛案件的律師陳良向《經濟參考報》記者介紹，國美中報數據對陳曉一方比較有利，良好業(yè)績不但可以穩(wěn)定投資者的情緒，還能增加股東對現(xiàn)任董事會的信任，有助于陳曉獲得更多支持。

　　貝恩將全部債轉股

　　據悉，貝恩投資已經向董事會確認，計劃在特別股東大會前將所持有的可轉換債券全部轉股，以便獲得投票權，進而在臨時股東大會上支持陳曉。

　　據計算，貝恩將手中持有的可轉債轉換為國美10.8%的股權后，黃光裕手握33.98%的股權將攤薄至　29.8%。

　　陳良介紹，貝恩正式宣布債轉股，標志著陳曉一方在最終的股權爭奪上，將獲得實打實的博弈籌碼，使黃光裕在二級市場回購股票的壓力進一步增大。

　　不過，陳良指出，貝恩債轉股后，也將陳曉逼到了絕境。在貝恩沒有債轉股前，陳曉、貝恩和國美三方簽有附加條款，一旦陳曉被踢出國美，國美將賠償貝恩24億元。這使黃光裕一方投鼠忌器，不敢貿然拿陳曉開刀。但貝恩債轉股后，“24億條款”就會失效。一旦陳曉在臨時股東大會上失敗，很可能被黃光裕掃地出門。