聯(lián)街網(wǎng)訊：2009年創(chuàng)下歷史開店數(shù)量紀(jì)錄的廣百股份仍未放慢擴(kuò)張的步伐。從上市公司已公開的信息來看，2012年前公司可能都將保持較快的開店速度。

　　最新的擴(kuò)張案例是廣百股份獲得了廣州市北京路復(fù)建商場負(fù)一至五層(扣除回遷部分)，北京路328號(hào)四至五層以及北京路原326號(hào)10年租賃權(quán)。復(fù)建商場合計(jì)租賃面積約為1.4萬平方米，合同約定十年租期年均租金約為4900萬元。

　　對(duì)此，東北證券分析師羅曠怡表示：“由于廣百股份在（廣州）北京路已有廣百和新大新兩家成熟門店，分別定位于中高端和中低端，復(fù)建商場將與二者區(qū)別定位，主要經(jīng)營時(shí)尚潮流百貨，與二者形成較好的錯(cuò)位競爭，以避免對(duì)原有門店形成分流，同時(shí)增強(qiáng)商圈的整體集客能力。”

　　資料顯示，2009年，廣百股份新開揭陽、惠州、茂名和深圳龍崗等4家門店，新增經(jīng)營面積約7.95萬平方米，增加租賃肇慶店?duì)I業(yè)面積約4100平方米。同時(shí)，廣百股份還通過非公開發(fā)行收購母公司廣百集團(tuán)持有新大新、華宇聲公司和華宇力公司三家公司股權(quán)，收購?fù)瓿珊�，上述三家公司成為廣百股份全資子公司，新增5家百貨門店和5.83萬平米經(jīng)營面積。

　　而未來兩年，廣百股份仍有不少存量項(xiàng)目等待開業(yè)。從2009年下半年開始至今，廣百股份已公告的新增簽約但尚未開業(yè)的項(xiàng)目就有六宗，除了上述復(fù)建商場項(xiàng)目，還包括廣州的珠江新城店項(xiàng)目、花都鳳凰廣場店項(xiàng)目、番禺店擴(kuò)大項(xiàng)目，以及分別位于武漢和成都的兩個(gè)外埠項(xiàng)目。

　　另外，廣百股份還有一個(gè)已簽署了意向書的河源項(xiàng)目，如果該項(xiàng)目在2010年7月27日之前正式簽約，則進(jìn)一步增加廣百股份的項(xiàng)目儲(chǔ)備。羅曠怡表示：“截至目前，公司儲(chǔ)備項(xiàng)目總面積已達(dá)20.7萬平方米，不考慮湛江店和河源店，2010年新增面積有望超過15萬平方米，是2009年新增面積的近2倍。”

　　但值得注意的是，廣百股份目前只有本部北京路店和新大新北京路店屬于完全的自有物業(yè)，加上廣百新一城店和從化店采取自有加租賃模式以外，其他門店均為租賃形式。巨大的租賃成本可能對(duì)公司短期業(yè)績產(chǎn)生壓力。海通證券分析師路穎表示，公司外延擴(kuò)張總體成本較為合理，個(gè)別門店租金仍以市場化較高水平租得。雖然當(dāng)前的快速擴(kuò)張將為后期的業(yè)績?cè)鲩L奠定基礎(chǔ)，但是公司2009年新開門店較多，預(yù)計(jì)2010年仍有3家門店開出，較多的新開門店帶來增量開辦費(fèi)和裝修費(fèi)攤銷，而且租賃費(fèi)用2010年開始體現(xiàn)，從而新門店短期內(nèi)可能的虧損將對(duì)公司2010年的利潤構(gòu)成一定壓力。

　　對(duì)于廣百股份為何偏重于租賃擴(kuò)張模式而不是自持物業(yè)，羅曠怡告訴記者：“每家公司都有自己的考慮，不過，廣百股份這種快速的擴(kuò)張模式，可能租賃模式相對(duì)更靈活一些。”