實(shí)際上，對(duì)于馮軍而言，上市更大的幫助不僅僅在于資金上，而是更迅速地實(shí)現(xiàn)華旗的公司治理現(xiàn)代化。

　　如今，華旗股改方案已經(jīng)推出。馮軍表示，第一步計(jì)劃把華旗資訊集團(tuán)50%的股份分5年以“準(zhǔn)期權(quán)”的形式無(wú)償發(fā)放給員工。員工范圍包括企業(yè)的優(yōu)秀員工、為愛(ài)國(guó)者品牌做出貢獻(xiàn)的或在公司干滿(mǎn)5年的普通員工和研發(fā)專(zhuān)員。按照這個(gè)方案，50%的股份分配完畢后，將會(huì)在國(guó)內(nèi)上市，屆時(shí)擁有股份最多的前100名員工將直接成為上市公司股東。

　　不過(guò)，上述管理層不無(wú)擔(dān)心，在華旗的發(fā)展過(guò)程中，馮軍的個(gè)人色彩太濃厚了，不容易被別人包裝，對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，是塊不好啃的骨頭。

　　壓力

　　馮軍一直以“愛(ài)國(guó)者”詮釋品牌與外國(guó)勢(shì)力抗衡，在營(yíng)銷(xiāo)上，馮軍多次強(qiáng)調(diào)，經(jīng)過(guò)北京奧運(yùn)會(huì)的洗禮，“愛(ài)國(guó)者”也能打造成索尼、三星那樣屹立于全球的民族企業(yè)。

　　華旗目前擁有27家子公司，約10個(gè)事業(yè)部，5家海外分公司，產(chǎn)品涉及移動(dòng)硬盤(pán)、MP3、數(shù)碼相框、錄音筆、數(shù)碼相機(jī)、手機(jī)等。華旗業(yè)務(wù)的大肆擴(kuò)張卻沒(méi)有帶來(lái)預(yù)想的市場(chǎng)規(guī)模。“愛(ài)國(guó)者”品牌有知名度，而消費(fèi)者卻摸不清“愛(ài)國(guó)者”到底是做什么的。

　　愛(ài)國(guó)者是中國(guó)本土最大的移動(dòng)存儲(chǔ)和數(shù)碼相機(jī)的生產(chǎn)商，但是無(wú)論哪塊業(yè)務(wù)都與國(guó)際巨頭相去甚遠(yuǎn)。一個(gè)年?duì)I業(yè)額超過(guò)十億元的企業(yè)，居然沒(méi)有一兩項(xiàng)強(qiáng)有力的支柱業(yè)務(wù)，華旗的發(fā)展無(wú)疑正遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。

　　愛(ài)國(guó)者存儲(chǔ)是華旗目前的核心業(yè)務(wù)，支撐著整個(gè)愛(ài)國(guó)者的發(fā)展。據(jù)華旗內(nèi)部人士估算，約占華旗營(yíng)收40-50%，利潤(rùn)比例更高。

　　愛(ài)國(guó)者數(shù)碼音頻科技有限公司也維持盈利。

　　華旗重金打造的數(shù)碼相機(jī)在2009年也終于實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2009年初，愛(ài)國(guó)者數(shù)碼相機(jī)T60以 “雙核心”的概念和999元的超低價(jià)格贏取了一定的市場(chǎng)份額。據(jù)愛(ài)國(guó)者數(shù)碼相機(jī)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，數(shù)碼相機(jī)銷(xiāo)量達(dá)到20-30萬(wàn)臺(tái)/年，約1-2億元收入，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模盈利。

　　以上三塊業(yè)務(wù)占據(jù)華旗的比重較大，馮軍曾計(jì)劃將旗下的兩家子公司愛(ài)國(guó)者存儲(chǔ)和愛(ài)國(guó)者數(shù)碼音頻科技有限公司分別在創(chuàng)業(yè)板上市，但至今未成行。

　　對(duì)于旗下子公司，馮軍表示，隨著公司下屬事業(yè)部的成熟，將陸續(xù)由事業(yè)部改為子公司，并最終完成逐一上市的計(jì)劃。

　　不過(guò)上述管理層不無(wú)擔(dān)心，“華旗太復(fù)雜，不單純，單純業(yè)務(wù)更專(zhuān)業(yè)、更容易上市。”在華旗內(nèi)部，不僅子公司眾多，產(chǎn)品種類(lèi)繁多，既銷(xiāo)售終端產(chǎn)品，又有音樂(lè)下載服務(wù)。

　　但是耗費(fèi)馮軍最多精力打造的“愛(ài)國(guó)者”品牌有歷史，有業(yè)績(jī)，已經(jīng)歷了投入期，現(xiàn)在投入相對(duì)穩(wěn)定，并且在行業(yè)采購(gòu)中占有優(yōu)勢(shì)。經(jīng)歷了2008年的奧運(yùn)會(huì)以及贊助了兩年的F1，愛(ài)國(guó)者邀請(qǐng)品牌評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其品牌進(jìn)行評(píng)估，價(jià)值約108億。但是品牌價(jià)值如何轉(zhuǎn)換成企業(yè)效益，或許該是馮軍轉(zhuǎn)移精力的要點(diǎn)。