“武漢市國資委的決心非常大，推進(jìn)旗下三家商業(yè)上市公司重組整合的想法從來就沒有動(dòng)搖過。”6月22日下午，一位接近武漢市國資委官方的人士直言。

　　對于上述說法最好的注解是，6天前鄂武商、武漢中百和武漢中商同時(shí)發(fā)布公告稱，公司大股東武漢商聯(lián)(集團(tuán))將資本公積轉(zhuǎn)贈(zèng)股本3089.65萬股無償劃撥給武漢國資委持有，股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后武漢國資委直接持有武商聯(lián)5.82%股權(quán)。此外，武商聯(lián)大股東武漢國資公司除收益權(quán)外，其對武商聯(lián)的股東權(quán)利則交給武漢國資委。

　　國信證券商業(yè)零售分析師胡鴻軻認(rèn)為，武商聯(lián)直接劃歸武漢國資委管理，進(jìn)一步表明了武漢官方整合商業(yè)的決心。

　　從“幕后”走到“臺前”

　　上述股權(quán)調(diào)整，令武漢國資委對武商聯(lián)的管理，從“幕后”一下子走到了“臺前”。

　　民生證券《鄂武商公告點(diǎn)評:武商聯(lián)整合有望加快》的研究報(bào)告中指出，此次股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，國資委對武商聯(lián)的實(shí)際控制權(quán)仍為100%,但股權(quán)變更前是通過國資公司和武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資(集團(tuán))有限公司間接控制100%，而調(diào)整完成后國資委直接擁有了武商聯(lián)5.82%的股權(quán)。

　　此外，由于代行武漢國資公司部分股東權(quán)利，武漢國資委可以行使的股東權(quán)利由變更前的69.98%提高到71.72%，并且未來可以直接參與武商聯(lián)旗下商業(yè)資源的整合與重組操作。

　　盡管此次調(diào)整，大股東在上市公司的持股比例不變，敏感的市場人士還是嗅出了一些信息：武漢商業(yè)整合路線或浮出水面。

　　民生證券由此解讀，鑒于武商聯(lián)對武漢中商持股比例最高，而相對鄂武商A區(qū)域百貨突出和武漢中百的區(qū)域超市龍頭地位，武漢中商的資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)，但經(jīng)營效益最弱。未來可行的整合路徑是，“武商聯(lián)可能將武漢中商的百貨業(yè)務(wù)拆分給鄂武商A,將超市業(yè)務(wù)拆分給武漢中百，而武商聯(lián)將其對武漢中商的股權(quán)作價(jià)換成鄂武商A和武漢中百的股權(quán)。另外，武漢中商還有可能作為殼資源進(jìn)行出售。”

　　6月17日下午，記者就上述問題向武漢中百董事長兼武商聯(lián)總經(jīng)理汪愛群求證，汪稱，股權(quán)調(diào)整只是減少管理層級，提高決策效率，“武漢中商賣殼，資產(chǎn)質(zhì)量那么大，哪家公司買得起？”

　　在汪愛群看來，武漢商業(yè)重組已錯(cuò)過了最佳時(shí)機(jī)，現(xiàn)在整合“非�？简�(yàn)管理層智慧”。

　　此前，武商聯(lián)監(jiān)事會主席、武漢中商前董事長嚴(yán)規(guī)方接受記者采訪時(shí)亦稱，“三家上市公司分屬不同的法人主體，整合起來有一定難度”。

　　肩負(fù)了整合武漢三家商業(yè)上市公司使命的武商聯(lián)，自2007年5月成立以來，一直在為整合作前期工作。

　　知情人士透露，武商聯(lián)成立后，對三家上市公司在經(jīng)營業(yè)態(tài)上作了嚴(yán)格限定，鄂武商定位于中高端百貨和購物中心，武漢中百專攻超市連鎖，武漢中商則側(cè)重于連鎖百貨。“三家公司除了在超市業(yè)務(wù)上競爭仍然激烈外，其他業(yè)態(tài)上基本上形成了差異經(jīng)營。”

　　另一方面，武商聯(lián)在網(wǎng)點(diǎn)規(guī)劃上，也對三家公司作了限制，新開店杜絕“門挨門、門對門”的惡性競爭局面。