在特朗普政府執(zhí)政初期，發(fā)展中世界的各類資產(chǎn)均取得了出人意料的漲幅，此后，新興市場(chǎng)交易員們正將注意力轉(zhuǎn)向全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和美元。
唐納德・特朗普?qǐng)?zhí)政的頭 100 天里的動(dòng)蕩在金融市場(chǎng)引發(fā)了連鎖反應(yīng)，美元跌至三年來的低點(diǎn)，同時(shí)也拖累了美國(guó)的股票和債券投資組合。不過，新興市場(chǎng)在很大程度上蓬勃發(fā)展，本幣債券回報(bào)率大幅躍升，一項(xiàng)股票指數(shù)輕松跑贏標(biāo)普 500 指數(shù)，同時(shí)一種貨幣指數(shù)實(shí)現(xiàn)了自 2017 年以來的最佳漲幅。
如今，由于擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走向衰退，美元走軟，投資者表示，發(fā)展中世界資產(chǎn)的前景取決于特朗普的貿(mào)易爭(zhēng)端將給經(jīng)濟(jì)帶來多大的損害。
上周，當(dāng)政府官員和投資者齊聚國(guó)際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行參加這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的春季會(huì)議時(shí)，這些問題成為了會(huì)議討論的焦點(diǎn)。國(guó)際貨幣基金組織將 2025 年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從 1 月份預(yù)測(cè)的 3.3% 下調(diào)至 2.8%，理由是特朗普大規(guī)模關(guān)稅政策可能帶來的影響。
多倫多皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）的策略師路易斯・埃斯特拉達(dá)表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱將使外國(guó)市場(chǎng)受益，但其中存在一個(gè)微妙的平衡。
他在會(huì)議間隙表示：“對(duì)新興市場(chǎng)來說，理想的情況是美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩但不陷入衰退�？梢钥隙ǖ氖�，美元會(huì)走弱，人們會(huì)減少對(duì)美元資產(chǎn)的投資，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化。”
自特朗普 1 月 20 日就職以來，一項(xiàng)衡量新興市場(chǎng)股票的指數(shù)回報(bào)率達(dá)到了 3.2%，而同期標(biāo)普 500 指數(shù)下跌了 7.5%，其中拉丁美洲、南非和印度的股票市場(chǎng)均出現(xiàn)上漲。自那以后，大多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣都出現(xiàn)了升值，而美元?jiǎng)t下跌了 7%。
倫敦摩根大通資產(chǎn)管理公司（JPMorgan Asset Management）新興市場(chǎng)債券部門主管皮埃爾 - 伊夫・巴羅表示：“最近新興市場(chǎng)已經(jīng)證明，它們能夠在更具挑戰(zhàn)性的背景下應(yīng)對(duì)自如。” 他看好本幣債券，本幣債券今年以來已上漲 3.5%，這是自 2019 年以來最佳的四個(gè)月開局表現(xiàn)。
對(duì)一些人來說，新興市場(chǎng)的出色表現(xiàn)帶來了希望，即發(fā)展中國(guó)家至少能吸引回自 2022 年以來投資者從這一資產(chǎn)類別中撤出的 2110 億美元中的一部分資金，其中今年撤出的資金約為 300 億美元。
法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰夫・舒爾茨表示：“新興市場(chǎng)有潛力繼續(xù)跑贏大盤，也許這會(huì)導(dǎo)致更多資金流向新興市場(chǎng)。但這在很大程度上取決于未來幾個(gè)月的情況。”
摩根大通（JPMorgan Chase & Co．）在國(guó)際貨幣基金組織會(huì)議期間進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，該公司的研究主管喬伊斯・張?jiān)谝环輬?bào)告中寫道，投資者普遍預(yù)計(jì)到 2025 年底美元將進(jìn)一步走弱。
路博邁（Neuberger Berman）的投資組合經(jīng)理戈?duì)柣?#12539;烏里韋塔表示：“美元走弱的聲音越來越引人關(guān)注。”
這促使基金經(jīng)理們紛紛尋找對(duì)美元走弱敏感的資產(chǎn)，或者尋找那些政府可能與特朗普達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的國(guó)家的資產(chǎn)。
西班牙對(duì)外銀行（BBVA）的外匯業(yè)務(wù)全球主管亞歷杭德羅・夸德拉多表示：“我們正在順勢(shì)而為，采取輕倉且具有策略性的持倉。” 他看好巴西雷亞爾、墨西哥比索和秘魯索爾。
還有人押注，如果美國(guó)能夠避免經(jīng)濟(jì)急劇衰退，同時(shí)美元持續(xù)走弱，新興市場(chǎng)央行將能夠下調(diào)利率并刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。高盛（Goldman Sachs）由卡瑪克沙・特里維迪領(lǐng)銜的策略師團(tuán)隊(duì)在周四的一份報(bào)告中寫道，借貸成本降低將提升投資者對(duì)國(guó)內(nèi)債券和股票的需求。該公司建議為亞洲、智利和捷克共和國(guó)可能的降息做好準(zhǔn)備，這些地區(qū)在全球市場(chǎng)波動(dòng)期間往往更具韌性。
紐約環(huán)球投資管理公司（Global X Management Company）的高級(jí)投資組合經(jīng)理馬爾科姆・多爾森表示，印度、阿根廷和越南等國(guó)家可能會(huì)從與美國(guó)達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議中獲益。
他說：“新興市場(chǎng)顯然是美元走弱的最大受益者。”
值得關(guān)注的事件：
在亞洲，本周所有目光都將聚焦日本央行會(huì)議，預(yù)計(jì)政策制定者將維持利率不變。日本政策制定者的表態(tài)可能會(huì)為該地區(qū)各國(guó)央行設(shè)定基調(diào)。
預(yù)計(jì)哥倫比亞的政策制定者將在周五的會(huì)議上維持 9.5% 的利率水平，而智利的政策制定者可能會(huì)在周二將借貸成本維持在 5%。
彭博經(jīng)濟(jì)研究（Bloomberg Economics）預(yù)測(cè)，墨西哥的初步國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示國(guó)內(nèi)需求疲軟。
來源：新浪財(cái)經(jīng) 環(huán)球市場(chǎng)播報(bào)
