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受困于全球貿(mào)易摩擦升溫以及地緣政治的高度不確定性，2019年年初以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩。在此背景之下，全球貨幣政策更趨寬松。其中，尤以美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行的“改弦易轍”最為突出。去年年底，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2019年持續(xù)加息。與之類(lèi)似的是，去年歐洲央行不斷發(fā)出更傾向于退出寬松政策的信號(hào)——不僅在年底停止了量化寬松計(jì)劃，還給出了今年底或?qū)⒓酉⒌恼甙凳尽５?jì)劃趕不上變化。今年下半年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)在3個(gè)月內(nèi)連續(xù)降息3次，共75個(gè)基點(diǎn)，歐洲央行更是降息和量化寬松雙管齊下，將貨幣寬松政策進(jìn)一步推向“深水區(qū)”。
環(huán)顧全球，今年以來(lái)全球貨幣寬松風(fēng)潮勁吹。隨著美、歐、日、印、俄、澳等央行紛紛放“鴿”，2019年以來(lái)，全球宣布降息的央行已近30家。從橫向來(lái)看，今年降息的不僅包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行，也包括印度、土耳其、墨西哥、俄羅斯等多家新興經(jīng)濟(jì)體央行。從縱向來(lái)看，不少?lài)?guó)家甚至都采取了多次、大幅的激進(jìn)降息策略。預(yù)計(jì)在2020年，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)疲弱或?qū)?dǎo)致全球央行貨幣政策寬松的腳步難以停下，降息與擴(kuò)表仍將是2020年全球各大央行貨幣政策的主流。
全球貨幣寬松風(fēng)潮勁吹
在2015年12月開(kāi)啟加息周期的美聯(lián)儲(chǔ)，數(shù)年來(lái)一直是全球緊縮陣營(yíng)中的“領(lǐng)頭羊”——不僅在2015年和2016年分別加息一次，更是在2017年和2018年分別加息3次和4次。去年底，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在2019年持續(xù)加息。但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊以及美國(guó)總統(tǒng)特朗普的持續(xù)施壓之下，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在7月拉開(kāi)了美聯(lián)儲(chǔ)降息“大幕”。美聯(lián)儲(chǔ)將此定義為“先發(fā)制人”的預(yù)防式降息，但降息的頻次和幅度仍舊不輕：美聯(lián)儲(chǔ)自7月起連續(xù)3次例會(huì)上降息3次，并從縮表轉(zhuǎn)向擴(kuò)表。無(wú)獨(dú)有偶，雖然歐洲央行在去年多次發(fā)出貨幣政策將從超級(jí)寬松中“退潮”的信號(hào)，但在國(guó)際環(huán)境以及歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱的壓力之下，原歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉也搶在卸任之前，送上了降息和量化寬松的超級(jí)寬松“大禮”。
新興經(jīng)濟(jì)體方面，今年以來(lái)降息的國(guó)家也很多。其中，為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，印度央行分別在2月、4月、6月、8月和10月5次降息，降息幅度高達(dá)135個(gè)基點(diǎn)，堪稱(chēng)降息陣營(yíng)中的“急先鋒”。而俄羅斯、巴西、泰國(guó)、印尼、墨西哥等央行今年以來(lái)累計(jì)降息的次數(shù)也在3次以上。
雖然全球貨幣寬松風(fēng)潮勁吹，但今年以來(lái)仍有少數(shù)國(guó)家加息。例如，為了扶助本幣上行，挪威央行今年3次加息，加息幅度為75個(gè)基點(diǎn)；瑞典央行和捷克央行今年來(lái)也分別加息25個(gè)基點(diǎn)。而日本央行和英國(guó)央行今年來(lái)始終保持按兵不動(dòng)的態(tài)勢(shì)。
值得關(guān)注的是，11月以來(lái)，伴隨著全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）數(shù)據(jù)回暖，多國(guó)央行釋放出靜觀其變的信號(hào)。鮑威爾暗示，短期內(nèi)將不再降息。他表示，與過(guò)去相比，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有降息空間，新常態(tài)是低利率、低通脹和低經(jīng)濟(jì)增速。歐洲央行也承認(rèn)，通縮的風(fēng)險(xiǎn)依然存在，負(fù)利率對(duì)金融市場(chǎng)有副作用。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥則表示，目前沒(méi)有考慮進(jìn)一步寬松政策，但日本央行有足夠的空間降息。
在12月的第一周內(nèi)，印度、智利、加拿大、澳大利亞率先議息，但它們均選擇維持利率不變。市場(chǎng)廣泛預(yù)計(jì)，本周即將議息的美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行也將按兵不動(dòng)，對(duì)降息摁下“暫停鍵”，數(shù)月以來(lái)高歌猛進(jìn)的全球降息潮或已暫告一段落。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 全球經(jīng)濟(jì) |
