強(qiáng)監(jiān)管層層加碼
野蠻生長(zhǎng)的支付市場(chǎng)背后則是亂象叢生，央行不得不下狠手整治。一方面，加強(qiáng)監(jiān)管及處罰力度。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年國內(nèi)的第三方支付機(jī)構(gòu)共收到34張行政處罰，包括通聯(lián)支付、錢袋寶等30家機(jī)構(gòu)，累計(jì)罰款金額超過4500萬元，已經(jīng)超過去年全年2000多萬元罰款。違規(guī)類型涉及銀行卡收單、備付金管理、預(yù)付卡管理、反洗錢等多個(gè)領(lǐng)域。另一方面，從盈利模式上重新規(guī)范支付行業(yè)。最主要的是央行推出了兩項(xiàng)政策：備付金管理和“斷直聯(lián)”，可以說直接動(dòng)了支付機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的大蛋糕。
所謂的“客戶備付金”是支付機(jī)構(gòu)預(yù)收其客戶的待付貨幣資金，不屬于支付機(jī)構(gòu)的自有財(cái)產(chǎn)，但是以支付機(jī)構(gòu)名義存放在銀行。
隨著支付業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，客戶備付金的規(guī)模不容小覷，根據(jù)方正證券的測(cè)算，目前支付機(jī)構(gòu)備付金的規(guī)模很可能在萬億元左右。此前，光是“客戶備付金”的利差就足夠支付機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。
但是由于規(guī)模巨大、存放分散，備付金存在不少隱患，譬如被支付機(jī)構(gòu)挪用的風(fēng)險(xiǎn)；被違規(guī)占用高風(fēng)險(xiǎn)投資；被用來辦理跨行資金清算，超范圍經(jīng)營(yíng)甚至成為洗錢通道等風(fēng)險(xiǎn)。為了解決這個(gè)問題，引導(dǎo)支付機(jī)構(gòu)回歸提供小額、快捷、便民小微支付服務(wù)的宗旨，今年6月29日，央行發(fā)布了《關(guān)于支付機(jī)構(gòu)客戶備付金全部集中交存有關(guān)事宜的通知》，對(duì)此前發(fā)布的備付金政策做出調(diào)整，新規(guī)自今年7月9日起，按月逐步提高支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中交存比例，到2019年1月實(shí)現(xiàn)100%集中交存。
有關(guān)報(bào)道顯示，2017年初，備付金利息收入在支付機(jī)構(gòu)總收入中的占比達(dá)到9.52%，其中預(yù)付卡發(fā)行與受理機(jī)構(gòu)這一占比達(dá)到22.24%，網(wǎng)絡(luò)支付機(jī)構(gòu)和銀行卡收單機(jī)構(gòu)占比分別為11.26%和1.81%。由于備付金集中交存之后，將不再產(chǎn)生任何利息收入，按照目前年化3%左右的協(xié)議存款利率計(jì)算，實(shí)現(xiàn)100%交存后，支付機(jī)構(gòu)利息收入較目前將減少約150億元。
“斷直連”則是指，按照央行下發(fā)的“209號(hào)文”，要求自2018年6月30日起，支付機(jī)構(gòu)與銀行原有的直連模式全部被切斷，網(wǎng)絡(luò)支付交易全部通過網(wǎng)聯(lián)或者銀聯(lián)模式轉(zhuǎn)接清算。與之相配套的是，去年8月，網(wǎng)聯(lián)清算有限公司由央行在北京成立，網(wǎng)聯(lián)注資20億元，支付寶和騰訊各占10%股權(quán)，央行占30%股權(quán)。
此前，以支付寶、財(cái)付通為代表的支付機(jī)構(gòu)在發(fā)展業(yè)務(wù)中，逐漸形成了一種繞過銀聯(lián)、直連銀行的模式，在這種模式下，對(duì)于用戶、商戶之間的跨行轉(zhuǎn)賬需求，支付機(jī)構(gòu)只需要調(diào)劑自己在不同銀行的備付金金額即可實(shí)現(xiàn)，實(shí)際上扮演了清算的角色，而央行由于監(jiān)測(cè)不到相關(guān)的交易數(shù)據(jù)，容易滋生洗錢等金融風(fēng)險(xiǎn)。自此，對(duì)于涉及銀行卡交易的支付，支付機(jī)構(gòu)不再充當(dāng)清算角色，而是將清算信息傳遞給網(wǎng)聯(lián)，由網(wǎng)聯(lián)進(jìn)行商戶和用戶之間銀行賬戶的清算，支付機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)面向商戶和用戶的支付服務(wù)。
對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，這兩項(xiàng)政策，相當(dāng)于建立了一道“防火墻”，可以更好地整治金融亂象，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，保障資金安全。但對(duì)于支付機(jī)構(gòu)來說，則是刮骨療傷的疼痛。
盈利模式之變
國內(nèi)支付市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的二八分化現(xiàn)象，龍頭微信支付和支付寶占據(jù)了七成市場(chǎng)份額，剩余的200多家機(jī)構(gòu)則只能分食剩下的三成市場(chǎng)份額。傳統(tǒng)的“吃利差”盈利模式被打破，受沖擊最大的是眾多中小支付機(jī)構(gòu)。
從戰(zhàn)略上講，支付業(yè)務(wù)對(duì)于兩家巨頭公司來說，在于吸引大量用戶和資金，為消費(fèi)信貸、金融產(chǎn)品分銷、征信等高附加值業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。因此包括阿里巴巴和騰訊在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭可能并不關(guān)心支付本身的盈利能力，而是更關(guān)心能否將支付用戶轉(zhuǎn)化為高利潤(rùn)金融業(yè)務(wù)的用戶。
而中小機(jī)構(gòu)受沖擊更大的原因在于備付金利息收入占公司業(yè)務(wù)收入的比例比較高。剛剛在香港上市的支付機(jī)構(gòu)匯付天下（交易額國內(nèi)排名前10）的招股說明書顯示，2017年，公司自客戶備付金指定銀行賬戶產(chǎn)生的利息收入達(dá)到6000萬元，占據(jù)了平臺(tái)總收益的40%。此外，中小線下銀行卡收單機(jī)構(gòu)受移動(dòng)支付雙寡頭以及銀行沖擊，會(huì)面臨交易量及費(fèi)率下滑壓力以及代理機(jī)制帶來的成本剛性擠壓盈利空間（70%收入需給代理商）；中小支付機(jī)構(gòu)推出的聚合支付則由于商戶、消費(fèi)者支付習(xí)慣固化，未來或面臨返傭補(bǔ)貼下滑的風(fēng)險(xiǎn)。眾多不利因素影響中小支付機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)，致使它們業(yè)務(wù)利潤(rùn)微薄，發(fā)展空間比較逼仄。
一般來說，支付機(jī)構(gòu)的收入由三方面構(gòu)成，其中支付手續(xù)費(fèi)是最主要的來源。支付手續(xù)費(fèi)包括為商家提供支付軟硬件、行業(yè)解決方案等收入的服務(wù)費(fèi)，如支付寶和微信的二維碼手續(xù)費(fèi)率在0.6%左右。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，這部分收入對(duì)應(yīng)的成本也較高，比如獲客和營(yíng)銷，而且同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)盛行。其二為備付金利息收入，根據(jù)匯付天下招股書披露的數(shù)據(jù)計(jì)算，其備付金收益率在1%~2%，若按1.5%保守估算，全行業(yè)1萬億的備付金可貢獻(xiàn)150億的收入。其三為增值服務(wù)收入，包括為商家或消費(fèi)者提供的諸如用戶管理、精準(zhǔn)營(yíng)銷、數(shù)據(jù)分析以及與金融相關(guān)的服務(wù)，金融業(yè)務(wù)需要另獲牌照。
《投資者報(bào)》記者注意到，備付金全額交存后，沒有備付金利息收入，支付機(jī)構(gòu)只能通過產(chǎn)品創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新以及服務(wù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)持續(xù)發(fā)展和盈利，提高企業(yè)端的支付增值服務(wù)收入。
由于企業(yè)客戶市場(chǎng)領(lǐng)域巨大，且不同行業(yè)有各自獨(dú)特的需求，少數(shù)支付公司難以滿足市場(chǎng)需求，且一家企業(yè)客戶選擇的第三方支付公司會(huì)有多家。對(duì)于支付寶、財(cái)付通來說，其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在平臺(tái)化和流量?jī)?yōu)勢(shì)，形成強(qiáng)者通吃的局面。如果它們想進(jìn)軍這個(gè)市場(chǎng)，需要和各個(gè)客戶逐一進(jìn)行談判協(xié)商，拓展企業(yè)支付市場(chǎng)需要投入大量成本，獲客成本并不具備明顯優(yōu)勢(shì)。因此對(duì)于眾多中小支付機(jī)構(gòu)，企業(yè)端的支付市場(chǎng)是可供耕耘的大市場(chǎng)。
具體到增值服務(wù)方面，多數(shù)支付機(jī)構(gòu)將目光轉(zhuǎn)向B端企業(yè)級(jí)支付市場(chǎng)和跨境支付，前者是利用支付入口掌握的數(shù)據(jù)為企業(yè)畫像，拓展供應(yīng)鏈金融，提供金融增值服務(wù)；后者則是在跨境電商規(guī)模中不斷增長(zhǎng)的背景下，大力拓展跨境支付業(yè)務(wù)。
《投資者報(bào)》記者注意到，第三方支付公司在發(fā)展過程中逐漸形成了自身的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，在某些細(xì)分行業(yè)中進(jìn)行差異化競(jìng)爭(zhēng)，逐漸形成一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。譬如在航旅領(lǐng)域，特別的支付公司有匯付天下、易寶支付、易生支付等；互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，寶付、銀聯(lián)、中金支付等獲得先機(jī)；電信以及公關(guān)繳費(fèi)領(lǐng)域，快錢、聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)、銀聯(lián)等具備優(yōu)勢(shì)；跨境支付市場(chǎng)，環(huán)迅支付、快錢、聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)等嶄露頭角。
《投資者報(bào)》記者 張海云
共2頁 上一頁 [1] [2]
三家第三方支付機(jī)構(gòu)被罰超千萬
支付寶與淘寶合作推出拼團(tuán)功能 或僅是合作的第一步
支付寶京東上線拼團(tuán)業(yè)務(wù) 拼多多五環(huán)外的地盤要涼了？
成都人微信支付交易：60后主要在超市 80后主要在咖啡
跨境支付的戰(zhàn)爭(zhēng)：牌照或?qū)⒊蔀樽畲蟾?jìng)爭(zhēng)力
搜索更多: 支付
