2018年上半年，永輝超市營業(yè)收入343.97億元，同比增長21.47％，但凈利潤下滑11.54％至9.33億元。
即便剔除計提股權(quán)激勵的3.44億元，新零售門店的暴增，是永輝超市業(yè)績下滑的主要原因。永輝超市各項費用的異常增長，還是給A股連鎖超市老大敲響了警鐘。
上半年門店數(shù)量的增長，特別是新零售門店的暴增，是永輝超市業(yè)績下滑的主要原因。
1998年成立、2010年上市的永輝超市，走出了一條競爭對手們不敢想的資本擴張之路。但現(xiàn)在，資本主導(dǎo)的新零售鏖戰(zhàn)，已經(jīng)在永輝超市的業(yè)績上做出了提醒。
費用飆升至業(yè)績下滑
8月18日，永輝超市披露2018年半年報：營業(yè)收入343.97億元，同比增長21.47％，凈利潤9.33億元，同比下滑11.54％，扣非凈利潤更是下降20.33％至8.26億元。
在資本加持之下，A股連鎖超市老大永輝超市近幾年業(yè)績飆升，讓2018年上半年的業(yè)績下滑看起來分外扎眼。
要知道，這是近7年來，永輝超市（601933.SH）首次出現(xiàn)半年報業(yè)績下滑。
2018年第二季度，永輝超市營業(yè)收入156.30億元，凈利潤1.86億元，扣非凈利潤8051萬元，創(chuàng)下了2016年以來單季度最差業(yè)績記錄。
2018年上半年，盡管永輝超市營業(yè)收入增長21.47％、綜合毛利率上漲2％，但凈利率下降明顯，主要還是因為費用高企。
2018年上半年，永輝超市銷售費用54.72億元，同比上漲43.97％，管理費用13.90億元，同比上漲75.91％。
就算剔除計提股權(quán)激勵的3.44億元，公司上半年的各項費用中，占比及增幅過大的仍然有：職工薪酬29.03億元（上漲40.04％）、租賃成本9.91億元（上漲31.26％）、運費倉儲4.21億元（上漲80.93％）、業(yè)務(wù)宣傳2.59億元（上漲137.61％）等。
高企的費用直接指向了門店擴張。
在行業(yè)整體呈收縮趨勢的背景下，永輝超市逆勢大規(guī)模開店：2018年底，永輝超市在22個省市的門店總數(shù)達(dá)到952家，半年時間增加了146家。
新零售業(yè)務(wù)拖累業(yè)績
與永輝超市傳統(tǒng)的紅標(biāo)店和綠標(biāo)店相比，新零售板塊的擴張堪稱彪悍。
2018年上半年永輝超市新增的146家門店中，傳統(tǒng)板塊的凈增門店數(shù)為42家，新零售板塊中的永輝生活凈增85家，超級物種新增19家。
斑馬消費分析后發(fā)現(xiàn)，正是新零售板塊的虧損拖累了公司業(yè)績。
永輝超市分為云超、云創(chuàng)、云商、云金四個板塊。
云超是指傳統(tǒng)的永輝超市紅標(biāo)店、綠標(biāo)店，2018年上半年營業(yè)收入326億，同比上漲19％，凈利潤14億元，同比上漲29％。
云金是指永輝超市旗下的金融業(yè)務(wù)，今年上半年也已經(jīng)實現(xiàn)盈虧平衡。
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