6月24日下午公投結果顯示：英國成功“脫歐”。雖然根據(jù)《里斯本條約》，英國真正“脫歐”還有兩年過渡期，但民眾對精英授權的政治文化，決定了英國“脫歐”終將成為事實。那么，英國“脫歐”對英國經(jīng)濟、世界金融有何影響？對中國經(jīng)濟及金融市場有何影響？

　　對英國經(jīng)濟的沖擊

　　根據(jù)《里斯本條約》(“歐盟憲章”)第50條，“脫歐”后英國須與歐盟談判重新商定關系，但與歐盟至少有兩年過渡期。目前非歐盟成員國與歐盟的經(jīng)濟關系，根據(jù)與歐盟關系的緊密程度由高至低，分為挪威模式、瑞士模式、土耳其模式、加拿大模式與WTO模式，媒體已有介紹，此處不再贅言。

　　“脫歐”對英國經(jīng)濟影響，至少有兩種情景分析方法：樂觀情景，“脫歐”將導致英國GDP降低1.1個百分點；悲觀情景，“脫歐”將導致英國GDP減少6個百分點以上。英國財政部基于貿易壁壘、投資及就業(yè)下滑等因素，預估兩年內英國GDP將降低3.6%—6%。

　　英國GDP因“脫歐”下滑一個百分點，那么，不交歐盟會員費的好處就喪失殆盡。顯然，英國“脫歐”，沒有贏家。

　　但筆者認為，畢竟英國的經(jīng)濟體量、政治影響力以及綜合國力明顯大于挪威、瑞士等國，這意味著英國具備與歐盟談判——為其量身定制將來經(jīng)濟模式的實力。因此目前評估“脫歐”對英國經(jīng)濟的損失，非常難于確定。

　　對世界和中國經(jīng)濟的影響

　　英國“脫歐”對世界實體經(jīng)濟的影響，其實還需要時間來觀察，但金融市場神經(jīng)最為靈敏，即刻作出反應。

　　1、金融市場即刻劇烈動蕩

　　英國“脫歐”是國際政治文明的倒退，也是國際經(jīng)濟一體化進程的倒退，所以匯率市場與股票市場立即作出激烈反應：公投出結果的當日即6月24日，匯率市場上，英鎊兌美元下跌8.87%，歐元兌美元下跌2.70%，美元指數(shù)上漲2.54%；全球主要股票市場，上證綜指跌1.3%、日經(jīng)225跌7.92%、澳洲標普200跌3.17%、德國DAX跌6.82%、法國CAC40跌8.04%、美國道瓊斯指數(shù)跌3.39%。全球股市全線告跌，避險情緒上升，COMEX黃金大漲4.43%。

　　那么，英國“脫歐”引發(fā)的全球金融市場劇烈動蕩，已經(jīng)充分反應還是剛剛開始？筆者傾向于后者。但全球各金融市場反應的差異，已將英國“脫歐”的負面影響程度清晰地表達出來了，即歐洲經(jīng)濟是重災區(qū)，中國經(jīng)濟與美國經(jīng)濟負面影響較輕，美國甚至更為“一股獨大”。本周全球各金融市場會進一步對英歐分手作出差異化反應，并且隨著時間的推移，這種差異化反應將進一步強化。

　　2、對中國經(jīng)濟的影響

　　英國“脫歐”對中國經(jīng)濟的影響，反映在兩方面：一是英國經(jīng)濟與中國的關系；另一方面是歐盟與中國經(jīng)濟的關系。

　　先來看看英國與中國的經(jīng)濟關系。從FDI的角度分析，2015年英國對中國直接投資規(guī)模為10.8億美元，占比僅為0.8%，縱然以后其明顯減少，對中國經(jīng)濟的影響也相當微弱。至于出口，英國僅占中國出口的3%，占比也很小。

　　再來看看歐盟與中國的關系。歐盟是當前中國第一大貿易伙伴，對中國來說非常重要。從出口角度分析，歐盟是中國第二大出口目的地經(jīng)濟體，2015年中國對歐盟出口3560億美元(其中對英國有596億，占比16.7%)，僅次于德國；從進口角度分析，歐盟是中國第一大進口來源經(jīng)濟體，2015年中國從歐盟進口2089億美元(其中從英國進口189億，占比9%)；從貿易差額角度看，歐盟是中國的凈需求來源地，2015年中國對歐盟順差高達1471億美元。

　　因此英國“脫歐”，英國本身對中國經(jīng)濟影響不大，但英國拖累歐盟，歐盟經(jīng)濟不振，將影響歐盟對中國商品的需求。

　　另外，值得指出的是，英國是歐盟大國，對中國較為友好，例如在呼吁歐盟給予中國市場經(jīng)濟地位和反對貿易保護主義等方面，都呼應過中國。英歐分家之后，雙方出于自身利益需要，可能都更加重視與中國發(fā)展關系，因此，英國“脫歐”或給中英和中歐合作創(chuàng)造新機遇與新契機。

　　對中國金融市場的影響

　　從24日的市場表現(xiàn)來看，A股市場雖然相對封閉，但由于風險偏好的傳導和資金的流動，A股也明顯出現(xiàn)震蕩。但進一步細分市場又會發(fā)現(xiàn)，風險偏好的傳導起源于匯率市場，然后傳導至股票市場；因為時差關系，亞洲金融市場最先產(chǎn)生震蕩。A股市場中，創(chuàng)業(yè)板抗跌性最強，僅跌0.47%。

　　據(jù)此，筆者認為，全球金融市場趨于穩(wěn)定的錨，是英鎊兌美元與歐元兌美元的匯率；A股市場是否穩(wěn)定的參照器，是創(chuàng)業(yè)板市場。時間上，中國或先于歐美股市穩(wěn)定下來。（來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

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