中國(guó)建投投資研究院最新發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)趨近拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)率為6.7%。報(bào)告預(yù)測(cè)，2016年投資機(jī)會(huì)將在自主創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)和消費(fèi)升級(jí)三大領(lǐng)域顯現(xiàn)，同時(shí)，各類資產(chǎn)收益率都將面臨下行壓力，但外匯市場(chǎng)機(jī)會(huì)多。
4月12日，中國(guó)建投投資研究院和社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社共同在京發(fā)布《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告(2016)》。報(bào)告預(yù)測(cè)，2016年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在轉(zhuǎn)型中昂然前進(jìn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將取得階段性成果，經(jīng)濟(jì)增速仍將在6.7%左右，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10%左右，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平和質(zhì)量將進(jìn)一步提升。
報(bào)告建議，2016年，投資要堅(jiān)持順勢(shì)而為，緊緊圍繞“去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”的主線，特別關(guān)注供給側(cè)改革帶來(lái)的機(jī)會(huì)，更加重視科技創(chuàng)新和新興產(chǎn)業(yè)，尤其要重視防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下的投資發(fā)展變化，不斷提高投資的有效性。
2016年經(jīng)濟(jì)趨近拐點(diǎn)
“2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行的壓力仍然存在。”中國(guó)建投投資研究院副秘書(shū)長(zhǎng)、高級(jí)研究員張志前對(duì)記者說(shuō)。
報(bào)告分析稱，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將處于由之前的高速增長(zhǎng)向中高速增長(zhǎng)的換擋階段，經(jīng)濟(jì)增速的變化主要來(lái)自經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的根本性變化。傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力的減弱將給整體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)下行壓力。
“我們預(yù)測(cè)2016年中國(guó)GDP增長(zhǎng)率為6.7%。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，投資需求不足是經(jīng)濟(jì)下行的最大主導(dǎo)因素。但同時(shí)，2016年經(jīng)濟(jì)下行空間較為有限，經(jīng)濟(jì)增速換擋可能逼近拐點(diǎn)。”張志前說(shuō)。
他分析認(rèn)為，首先，融資需求恢復(fù)。在央行連續(xù)降息以及向商業(yè)銀行直接釋放流動(dòng)性的背景下，加權(quán)貸款平均利率從2014年的6.77%下降至2015年三季度的5.7%。這一趨勢(shì)將大有可能在2016年延續(xù)。
報(bào)告認(rèn)為，從歷史的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，融資需求的恢復(fù)往往滯后于實(shí)際融資成本的下降。根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，為結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境，降低融資成本，保持流動(dòng)性合理充裕和社會(huì)融資總量適度增長(zhǎng)，擴(kuò)大直接投資比重，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)2016年社會(huì)融資需求將逐步恢復(fù)企穩(wěn)，這將緩解投資的資金緊張問(wèn)題。
張志前說(shuō)，其次是補(bǔ)短板。我國(guó)有許多領(lǐng)域仍有較大的發(fā)展?jié)摿�。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)第二產(chǎn)業(yè)特別是工業(yè)在GDP中占主導(dǎo)地位，目前全球正出現(xiàn)以工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智能制造為代表的新一輪工業(yè)革命(工業(yè)4.0)，這將給中國(guó)經(jīng)濟(jì)乃至全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深刻的影響。
報(bào)告認(rèn)為，工業(yè)4.0是由大規(guī)模批量生產(chǎn)向大規(guī)模定制生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，由集中生產(chǎn)向網(wǎng)絡(luò)化異地協(xié)同生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，由傳統(tǒng)制造企業(yè)向跨界融合企業(yè)轉(zhuǎn)變，將會(huì)加速促進(jìn)生產(chǎn)效率的提升，也是中國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要機(jī)遇。
張志前分析說(shuō)，除此之外，我國(guó)目前第三產(chǎn)業(yè)比重較低。如2010~2014年我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重僅為45.8%左右。目前發(fā)達(dá)國(guó)家第三產(chǎn)業(yè)占GDP的比重約為70%，很多發(fā)展中國(guó)家，如印度2011年第三產(chǎn)業(yè)的比重為57%左右。我國(guó)第三產(chǎn)業(yè)的比重不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且低于很多發(fā)展中國(guó)家，具有較大的發(fā)展空間。
“最后一個(gè)原因是消費(fèi)需求平穩(wěn)。”張志前說(shuō)，我國(guó)收入增速一直穩(wěn)定保持在8%以上，近年來(lái)超過(guò)GDP增速水平。經(jīng)濟(jì)發(fā)展將由主要依靠投資驅(qū)動(dòng)和較多依靠出口驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)向主要依靠消費(fèi)同時(shí)“三駕馬車(chē)”全面驅(qū)動(dòng)。2015年前三季度我國(guó)最終消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)58.4%，消費(fèi)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。預(yù)計(jì)2016年及以后，最終消費(fèi)的貢獻(xiàn)率將進(jìn)一步上升，逐步提高到70%左右。
三大領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)顯現(xiàn)
據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，《中國(guó)投資發(fā)展報(bào)告》系列主要立足于投資人的視角，每年精選年度熱點(diǎn)投資主題進(jìn)行持續(xù)跟蹤研究，揭示行業(yè)性、趨勢(shì)性和專業(yè)性投資機(jī)會(huì)。這已是中國(guó)建投投資研究院連續(xù)第5年發(fā)布中國(guó)市場(chǎng)投資報(bào)告。
這今年有哪些投資機(jī)會(huì)，報(bào)告分析認(rèn)為，首先是自主創(chuàng)新領(lǐng)域，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入投資、消費(fèi)、出口“三駕馬車(chē)”無(wú)法繼續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)飛速增長(zhǎng)的“新常態(tài)”下，創(chuàng)新的思維才是科技進(jìn)步、擺脫高污染低效率的粗獷式發(fā)展的基礎(chǔ)所在。張志前說(shuō)，創(chuàng)新是本屆政府極力倡導(dǎo)的，無(wú)論是技術(shù)創(chuàng)新，還是模式創(chuàng)新，在國(guó)家政策的不斷鼓勵(lì)下，將擔(dān)負(fù)著未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎核心動(dòng)力的使命，也蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。
在產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面，報(bào)告認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新階段，過(guò)去那些低端的、低附加值的、產(chǎn)能過(guò)剩的、部分勞動(dòng)和資源密集型的產(chǎn)業(yè)面臨淘汰，未來(lái)要大力發(fā)展高附加值的、知識(shí)和技術(shù)密集型的、綠色低碳循環(huán)的、符合消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)方向的產(chǎn)業(yè)。為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，國(guó)務(wù)院相繼出臺(tái)《中國(guó)制造2025》《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》兩個(gè)綱領(lǐng)性文件，為產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供了豐富的投資機(jī)會(huì)。
在消費(fèi)升級(jí)方面，報(bào)告認(rèn)為，2015年11月份，國(guó)務(wù)院連續(xù)出臺(tái)兩個(gè)關(guān)于新消費(fèi)和消費(fèi)升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)，未來(lái)消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。目前中國(guó)人均GDP已經(jīng)接近8000美元。根據(jù)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，在人均GDP突破5000美元時(shí)，消費(fèi)結(jié)構(gòu)和消費(fèi)模式都會(huì)向文化、娛樂(lè)、體育、健康等新興消費(fèi)領(lǐng)域轉(zhuǎn)變，未來(lái)消費(fèi)升級(jí)將蘊(yùn)含豐富的投資機(jī)會(huì)。
但中國(guó)建投投資研究院的研究也注意到，“各類資產(chǎn)收益率都將面臨下行壓力，投資者將面臨資產(chǎn)荒的配置難題”。
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