近年來，全球奢侈品品牌開始越來越依靠中國市場，中國消費者所購買的奢侈品占到了全球奢侈品消費總額的30%之多，而在10年前這一比例僅為3%。

　　不過，好日子看起來要到頭了。8月份，薩維尼奢侈品指數(shù)下滑了12.3%，這是2008年金融危機以來單月的最大跌幅，這一次跌幅讓2015年以來所有的上漲前功盡棄。薩維尼奢侈品指數(shù)（Savigny Luxury Index）由英國專精高檔零售業(yè)的精品投資銀行Savigny Partners發(fā)布，意在總結(jié)奢侈品行業(yè)每月的業(yè)績。

　　過去幾周以來，投資者已經(jīng)減持了包括路易酩軒集團、人頭馬君度集團、愛馬仕和古馳品牌持有者開云集團等西方奢侈品生產(chǎn)商的股票。高盛已將開云集團的股票評級下調(diào)至“賣出”，同時將目標(biāo)價從205.29美元下調(diào)到153.04美元。高盛稱，下調(diào)的原因是認(rèn)為古馳已經(jīng)過度擴張其門店網(wǎng)絡(luò)，而且目前的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略需要時間，其二季度營收表現(xiàn)主要是因為促銷的拉動，這將影響未來的發(fā)展。

　　同時，8月份的薩維尼指數(shù)中，98％的股票下跌。其中，菲拉格慕情況最為嚴(yán)重，16％市值蒸發(fā)，因為亞洲是該品牌最大的市場。下滑幅度第二大的是蒂芙尼，8月份其股價下滑了14%。此外，瑞士奢侈品公司歷峰集團的股價下跌11.7%，英國博柏利公司的股價下跌11.9%。

　　瑞士腕表對中國的出口也在急劇下降，今年7月同比下跌40%。瑞士鐘表工業(yè)聯(lián)合會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與售價低于200瑞郎的腕表相比，價格更昂貴的腕表出口量所受到的沖擊更大。

　　來自行業(yè)內(nèi)部的一些聲音認(rèn)為，中國奢侈品消費的高峰期已經(jīng)過去。除了愛馬仕宣布將在中國堅持到底以外，其他公司紛紛表示對中國市場的擔(dān)憂。值得注意的是，菲拉格慕表示他們將可能縮減其在中國的門店擴張計劃。

　　但愛馬仕仍然被投行看好。最近加拿大皇家銀行旗下的投資銀行RBC Capital Markets甚至上調(diào)了愛馬仕的投資評級。愛馬仕今年上半年業(yè)績表現(xiàn)良好，營業(yè)收入上漲20%至8.35億美元，超過市場預(yù)期2個百分點。

　　分析師正在評估奢侈品所受到的影響到底有多大。普遍的觀點是，中國整體經(jīng)濟再進(jìn)一步惡化，才會更深地影響奢侈品的銷售。不過，如果以2008年金融危機作為前車之鑒，在現(xiàn)在經(jīng)濟前途未卜的情況下，非必要類消費支出勢必會受到影響。法國巴黎銀行的奢侈品分析部分析師盧卡·索卡使用了很隱晦的表述：“客觀來說，考慮到之前中國股市呈現(xiàn)井噴行情，我們以為中國非必需類消費支出會以驚人的速度快速增長，然而事實并不是我們所想象的那樣。”

　　不過盧卡·索卡認(rèn)為，即便如此，也不能就股市暴跌和人民幣貶值對奢侈品消費市場的影響妄下結(jié)論。根據(jù)索卡對市場的模擬，人民幣貶值5%會使全球奢侈品消費下降1%，這里的奢侈品就包括了博柏利、愛馬仕、普拉達(dá)、路易酩軒集團等一系列品牌。此外，根據(jù)索卡的計算，即使人民幣貶值20%，奢侈品銷售的下降也不會超過5%。

　　貝恩公司全球合伙人布魯諾·蘭納預(yù)計，2015年各奢侈品品牌將繼續(xù)調(diào)整門店分布，包括關(guān)閉折扣店、授權(quán)經(jīng)營的門店等。在中國香港，泰格豪雅、蔻馳相繼關(guān)店，周大福擬在今年關(guān)閉4家門店，英皇鐘表珠寶簽訂退租、減租協(xié)定，奢侈品品牌在香港這個購物天堂的關(guān)店潮已然開啟。2015年對于中國來說不容易，對于依靠中國市場的奢侈品牌來說，可能會更加不易。（《財經(jīng)天下》周刊 記者|羅建川）

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