8月28日，股市兩天實現(xiàn)了10%的反彈，暫時穩(wěn)住了陣腳。當天，國務(wù)院總理李克強主持召開國務(wù)院專題會，研究國際經(jīng)濟金融形勢新變化對我國經(jīng)濟的影響和對策，并給出了5個最新判斷，包括人民幣匯率沒有持續(xù)貶值的基礎(chǔ)、繼續(xù)推進金融體制改革、繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。

　　過去兩個多月，股市大幅下跌、7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低迷和人民幣貶值這三件事情，導(dǎo)致人們對中國經(jīng)濟缺乏信心。下半年的“保7”之戰(zhàn)不容樂觀，如果沒有大規(guī)模上馬的基建項目，破7就可能是大概率事件。

　　中國經(jīng)濟若想走出當前的低谷，短期說，有幾場“戰(zhàn)役”必須拿下；長期說，一場“戰(zhàn)爭”必須勝利。

　　先說“戰(zhàn)役”，首當其沖的就是降低實體經(jīng)濟的融資成本。從2013年的“錢荒”到2015年的“股災(zāi)”，其實都是圍繞這個“戰(zhàn)役”而產(chǎn)生的衍生影響。雖然貨幣政策持續(xù)寬松，但是簾幕重重，在傳導(dǎo)過程中損耗殆盡。貨幣更喜歡在資本市場捭闔，銀行的錢更容易流向地方政府和國企，而中小企業(yè)和民營企業(yè)即使有“尚方寶劍”，改善也不是很明顯。

　　中國的中小企業(yè)和民營企業(yè)一直就有“融資難”的問題，這些年之所以激化，就在于成本上升、需求受阻、利潤下降。實體經(jīng)濟要么降生產(chǎn)成本，要么降融資成本，否則難以保證利潤。因此，降低融資成本對當前的實體經(jīng)濟非常重要，但知易行難。虛擬經(jīng)濟去杠桿，實體經(jīng)濟去產(chǎn)能，是以市場出清的代價重新盤整市場空間，為好企業(yè)騰出地方。大量的僵尸產(chǎn)能和企業(yè)清退出去，相應(yīng)的信貸資源才能流向好企業(yè)，而后者的融資成本才會降下來。

　　但與此同時的另一場“戰(zhàn)役”，卻阻礙著“融資難”的上述路徑實現(xiàn)。畢竟，理論是二維的，現(xiàn)實是三維的，經(jīng)濟還是要增長的，否則風險和波動無人敢預(yù)測能夠產(chǎn)生怎樣的后果。為了穩(wěn)住經(jīng)濟7%的增長，國務(wù)院已經(jīng)開了很多會議，出臺了很多政策，從“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”到提速降費和“互聯(lián)網(wǎng)+”，從以減稅為初衷的“營改增”到包括降低社保費率的降費之舉，從貨幣政策的各種傳統(tǒng)和翻新工具，到財政政策的增效加碼，可謂不遺余力。但現(xiàn)在看來，傳統(tǒng)增長路徑的慣性依賴還是很強，無基建，不增長。“投資”這場戰(zhàn)役，關(guān)系著人們對中國經(jīng)濟的信心，如何在下半年盡快將國家發(fā)改委的文件化為有所作為的鋼筋水泥貨運發(fā)電，決定著中國經(jīng)濟今年的最終答卷。

　　這兩場“戰(zhàn)役”是互為兩難的，同時做減法和加法，考驗的是決策者的施政功力。戰(zhàn)役可以運用的資源和籌碼，既來自存量，更來自通過改革釋放的增量，而以簡政放權(quán)、把權(quán)力關(guān)進制度籠子、權(quán)力瘦身、有權(quán)不可任性以及“三個清單”為目標的改革，才是真正決定一切的“國運之戰(zhàn)”。“戰(zhàn)役”可以受阻、可以迂回、可以讓步，但“戰(zhàn)爭”不容失敗。無論是即將公布的國資、金融改革，還是更為終極的規(guī)范權(quán)力的改革，都要拿出滿足公眾、市場預(yù)期的大家伙來。股市在過去10個月的大起大落說明，無改革，不牛市。出處：北京商報 作者：韓哲

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