5只女裝股3只凈利下滑約60%，2家單季虧損
一邊是女裝公司集中沖刺IPO涌現(xiàn)上市熱潮，另一邊卻是幾家女裝股的不容樂觀的業(yè)績。
1~9月，A股朗姿股份營收為8.85億元，同比下滑11.77%；凈利潤為8806.41萬元，同比大跌58.38%；其中三季度單季凈利潤虧損911.6423萬元，同比暴跌114.60%。
凱撒股份營收為3.548億元，同比下滑1.93%；凈利潤為737.3萬元，同比大跌67.85%；其中三季度單季凈利潤虧損122.57萬元。
“新三板”吉芬設計，上半年營收8979.07萬元，同比下滑10.68%；凈利潤2135.13萬元，同比增加3.27%。
H股寶姿上半年營業(yè)額9.65億元，同比下滑10.32%，凈利潤為5500萬元，同比大跌60.71%。
事實上，寶姿的贏利下滑態(tài)勢自2011年就已經(jīng)開始。2011年~2013年，其歸屬于股東的凈利潤分別為4.3億元、3.51億元、2.93億元，同比下滑幅度分別為9.09%、18.37%、16.52%。
相較之下，H股珂萊蒂爾的業(yè)績好一些。上半年，珂萊蒂爾銷售額為4.459億元，同比增長49.3%；凈利潤為5022.8萬元，同比增長47.28%。另依據(jù)其12月15日最新發(fā)布的正面贏利預告，預計公司2014年全年純利同比增長50%以上。
縱深分析
新增長點：多品牌&童裝新品類&電商
女裝股里的寶姿、維格娜絲等，與男裝股里的卡奴迪路的狀況較相似。它們的年銷售規(guī)模并不太大，但毛利率很高，多處于60%~80%的區(qū)間。
以2013年為例，維格娜絲營收7.463億元，同比增長24.8%；凈利潤1.356億元，同比增長43.48%；毛利率為67.65%。這一年，凱撒股份、朗姿股份、瑪絲菲爾、欣賀股份和歌力思5家公司的平均毛利率為67.43%。吉芬設計的年銷售規(guī)模雖不足2億元，但是毛利率卻超過70%。
總體來看，中高端定位的這類女裝品牌，都標榜高大上風格，最直接的體現(xiàn)就是面料進口，價格夠高，“范兒”夠洋，商標全英文。但在當前的大環(huán)境下，它們的消費整體受到抑制。尤其是在內(nèi)地市場上，它們在與貨真價實的國際一二線大牌及快時尚品牌的短兵相接中，在設計水平、供應鏈管理能力和資本實力等方面均存在相當差距，銷售大幅承壓。而且，今后很長一段時間里，這種壓力都將存在。
它們不得不尋求突破。第一是商業(yè)模式創(chuàng)新。朗姿股份今年參與熱門電視節(jié)目《女神的新衣》，開創(chuàng)傳統(tǒng)服裝品牌T2O跨界模式，嘗試在供應鏈管理、設計師挖掘、運營模式方面進行轉型。
第二是適時調(diào)整品牌定位。如未來3~5年，朗姿股份計劃將原有中高端女裝的定位向大眾時尚化領域擴延，將旗下萊茵、瑪麗安瑪麗兩個品牌調(diào)整為更加偏向大眾化的風格。
第三是拓展新品牌，實行差異化的多品牌戰(zhàn)略。如玖姿集團目前擁有5個品牌，除玖姿主品牌外，2008年創(chuàng)立尹默，2012年推出高端商務時尚男裝品牌安正，2014年下半年又收購了“摩薩克”和“斐娜晨”兩個定位于成熟女裝中淑細分領域的新興品牌。
第四是通過收購等方法，快速進入新的、成長性更強的其他服飾門類淘金。如9月5日，朗姿股份宣布以3.24億元收購韓國童裝上市公司阿卡邦，寄望開拓快速增長的童裝市場成為新增長點。
第五則是加速開拓線上，借電商拉動業(yè)績。上半年，珂萊蒂爾電商業(yè)務的收入由上年同期的858萬元增至1951萬元，增幅高達127.48%。拉夏貝爾2014年“雙11”當天線上成交額約2500萬元，“雙12”當天線上成交額約1200萬元。2011年至2014年上半年，太平鳥集團電商業(yè)務營收分別為12,687.81萬元、18,501.96萬元、31,852.44萬元、19,047.02萬元，分別占服飾主營業(yè)務總收入的7.6%、7.57%、8.64%、10.30%，2011年~2013年的年復合增長率為58.44%。
但仍需要指出，若橫向比較，產(chǎn)品風格多元化、高直營占比、贏利能力和零售管理能力較強是這類女裝品牌優(yōu)于同質(zhì)化嚴重的男裝上市公司的重要特點。而且，與男裝等行業(yè)比，中高端女裝行業(yè)和公司整體仍具備良好成長性，中高端女裝股概念也是當前資本市場熱點。來源: 中國紡織報
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