紅商網(wǎng)訊：原因在于雙十一帶動(dòng)的網(wǎng)上促銷對(duì)線下渠道的提前稀釋作用。

　　一周行情回顧及觀點(diǎn)：

　　本周上證綜指、深證成指、滬深300分別漲-2.36%、1%和-2.67%。紡織服裝板塊跌0.71%，其中紡織、服裝板塊分別漲2.17%和-0.34%。本周紡織板塊，特別是棉紡個(gè)股在經(jīng)歷了一輪殺跌后，在魯泰海外設(shè)廠公告、市場(chǎng)公布明年不收儲(chǔ)、直補(bǔ)政策推出預(yù)期加強(qiáng)的背景下，走勢(shì)強(qiáng)于品牌服裝。

　　從內(nèi)銷市場(chǎng)來(lái)看，11月50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝銷售同比下降1.6%，我們認(rèn)為主要原因在于雙十一帶動(dòng)的網(wǎng)上促銷對(duì)線下渠道的提前稀釋作用。從服裝和其他品類的對(duì)比來(lái)看，本月增速是所有品類中最低的，受線上促銷影響最大;食品、珠寶、化妝品和日用品分別增長(zhǎng)了14.6%、8.8%、6.3%和6.2%。

　　出口方面，1-11月紡織服裝累計(jì)出口增長(zhǎng)11.78%，其中紡織品和服裝分別增長(zhǎng)了11.49%和11.96%。從環(huán)比數(shù)據(jù)來(lái)看，11月經(jīng)過(guò)9、10月連續(xù)兩個(gè)月回落后出現(xiàn)回升，有所回暖。11月紡織服裝出口較10月環(huán)比回升1.55%，紡織品和服裝分別環(huán)比上升10.45%、-3.36%。我們分析，11月出口增速回升主要由于：(1)低基數(shù);(2)受美國(guó)政府關(guān)門(mén)影響，10月圣誕訂單不旺，需求延后至11月;(3)仍有虛增貿(mào)易因素。

　　品牌服裝方面，我們建議持續(xù)跟蹤以下兩類企業(yè)：1)較早進(jìn)入衰退、而目前較早開(kāi)始改善的子行業(yè)：體育、休閑、家紡;2)正在不斷積極探索新的商業(yè)模式、實(shí)現(xiàn)線上線下業(yè)務(wù)融合的企業(yè)。

　　紡織制造方面，我們建議關(guān)注棉花直補(bǔ)政策推出預(yù)期下的利好標(biāo)的魯泰A，主要投資邏輯在于：(1)海外設(shè)廠突破公司產(chǎn)能瓶頸，柬埔寨設(shè)廠300萬(wàn)件產(chǎn)能拉開(kāi)序幕;(2)出口持續(xù)復(fù)蘇;(3)若直補(bǔ)政策推出短期雖對(duì)業(yè)績(jī)有負(fù)面影響，中長(zhǎng)期利好內(nèi)外棉價(jià)差收窄;(4)長(zhǎng)絨棉價(jià)格大漲，公司低價(jià)庫(kù)存將受益;(5)優(yōu)先股試點(diǎn)政策有助于解決公司深層次治理問(wèn)題，可能對(duì)公司未來(lái)融資、并購(gòu)擴(kuò)張、B股問(wèn)題解決產(chǎn)生積極影響。

　　行業(yè)公司新聞動(dòng)態(tài)：

　　(1)茵曼雙12銷售額2756萬(wàn)再奪女裝類目冠軍;(2)國(guó)際大牌看好未來(lái)成長(zhǎng)性主動(dòng)落戶新城商場(chǎng);(3)波司登在英國(guó)倫敦開(kāi)店大步跨進(jìn)國(guó)際市場(chǎng);(4)支付寶借“聲波支付”加速滲透線下市場(chǎng);(5)Gap11月同店銷售增2%勝市場(chǎng)預(yù)期;(6)報(bào)喜鳥(niǎo)：終止實(shí)施第二期回購(gòu)股份計(jì)劃;(7)紅豆股份：轉(zhuǎn)讓虧損女裝;(8)中國(guó)服裝：重大資產(chǎn)重組方案獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn);(9)凱撒股份：擬發(fā)起設(shè)立小額貸款公司。
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