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02． 四年虧損超94億元
事實(shí)上，葉國(guó)富的核心訴求或許并非對(duì)永輝超市的“權(quán)力掌控”，而是計(jì)劃加快對(duì)門店調(diào)改的節(jié)奏。
證券之星注意到，2024年，永輝超市部分調(diào)改店調(diào)改后成效顯著，如北京石景山喜隆多店首日銷售額達(dá)調(diào)改前6倍；鄭州瀚海海尚店開業(yè)16天內(nèi)，日均銷售額 108 萬元，為調(diào)改前的8.2倍。然而，由于永輝超市的調(diào)改門店主要集中在2024年下半年，且門店數(shù)量占比不大，不僅沒能改善公司整體業(yè)績(jī)，全年公司歸母凈利潤(rùn)虧損幅度還較上年擴(kuò)大至14.65億元。
拉長(zhǎng)時(shí)間線，自2021年起，永輝超市已連續(xù)四年虧損，累計(jì)“失血”超94億元。截至2024年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.87%，短期借款以及應(yīng)付賬款（貸款）合計(jì)超130億元，現(xiàn)金流緊繃，償債壓力巨大。而對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品而言，張靖京曾在業(yè)績(jī)會(huì)中表示，62.7億元的收購(gòu)款中，外部借款占總投資金額約55%。雖然平均融資利率不到3%，但受貸款費(fèi)用增加影響，名創(chuàng)優(yōu)品今年一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用有所上升，間接導(dǎo)致其一季度凈利潤(rùn)呈現(xiàn)下滑。
因此，加速改革以提振永輝超市門店盈利，成為緩解雙方資金壓力的關(guān)鍵。證券之星了解到，葉國(guó)富為永輝超市定下的今年核心任務(wù)即是減虧，而 2024 年較慢的轉(zhuǎn)型進(jìn)度顯然跟不上這一目標(biāo)的推進(jìn)節(jié)奏，這也促使葉國(guó)富必須加快門店調(diào)改步伐。
今年3月永輝超市召開的臨時(shí)股東大會(huì)中，葉國(guó)富提到永輝超市2025年調(diào)改門店將達(dá)200家左右，并關(guān)店250-350家，預(yù)計(jì)2026年末全面完成調(diào)改。今年上半年，永輝超市已閉店227家；截至上半年末，公司調(diào)改門店達(dá)124家，即今年下半年公司至少需完成76家門店的調(diào)改。此外若按照年內(nèi)最高閉店量計(jì)算，下半年公司還需閉店123家門店。
葉國(guó)富對(duì)調(diào)改后門店業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗有信心，其表示，永輝調(diào)改店剛開業(yè)業(yè)績(jī)較過去提升5-6倍，穩(wěn)定之后為過去的2-3 倍，“未來這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)低于三倍，我們認(rèn)為都不合理。”不過也需要看到，胖東來的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于區(qū)域深耕下的成本優(yōu)勢(shì)與極致服務(wù)，而永輝超市的全國(guó)性擴(kuò)張模式能否進(jìn)行成功復(fù)制還有待長(zhǎng)期觀察。加之社區(qū)團(tuán)購(gòu)分流、消費(fèi)分級(jí)加劇以及會(huì)員制倉(cāng)儲(chǔ)店等新興渠道的崛起，讓零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)更趨白熱化，永輝調(diào)改門店的業(yè)績(jī)持續(xù)性也面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
來源：證券之星 吳凡 共2頁 上一頁 [1] [2]
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