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來源：證券之星 李若菡
繼2024年營利雙降后，創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ）在2025年一季度業(yè)績持續(xù)下滑，凈利潤更是同比暴跌超9成。
證券之星注意到，智能終端作為公司的支柱業(yè)務，受市場消費需求不足等因素影響，陷入量價齊跌困局。主業(yè)承壓之下，公司擴產(chǎn)之舉引發(fā)外界質(zhì)疑。同時，公司海外布局受挫，此前收購的海外子公司收入縮水。目前，以AI眼鏡為代表的產(chǎn)品線被視為是新的增長點，但該產(chǎn)品尚在培育期，尚未形成規(guī)�；杖耄痪邆渑まD(zhuǎn)公司業(yè)績頹勢的能力。
01． 業(yè)績頹勢難止，逆勢擴產(chǎn)惹爭議
公開資料顯示，創(chuàng)維數(shù)字成立于2002年，是國內(nèi)較早從事機頂盒研發(fā)與銷售的企業(yè)。經(jīng)過多年發(fā)展，公司目前主營業(yè)務涵蓋智能終端、專業(yè)顯示及運營服務業(yè)務三大板塊。
財報數(shù)據(jù)顯示，公司最近一年及一期的業(yè)績呈持續(xù)下滑態(tài)勢。2024年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營收86.93億元，同比下滑18.2%；歸母凈利潤為2.51億元，同比下滑58.34%，連續(xù)兩年出現(xiàn)營利雙降的情況。
創(chuàng)維數(shù)字業(yè)績下滑頹勢延續(xù)至2025年。一季報顯示，公司實現(xiàn)營收17.99億元，同比下滑21.24%；歸母凈利潤為532.74萬元，同比下滑94.98%。對于Q1業(yè)績下滑的原因，公司對外表示主要系部分訂單目前仍在積壓導致無法確認營收，以及2024年受環(huán)境影響，寬帶等產(chǎn)品毛利較低，對凈利產(chǎn)生一定影響。
結(jié)合2024年年報來看，智能終端為公司的營收支柱，為公司貢獻了超7成收入。據(jù)了解，該業(yè)務主要面向國內(nèi)三大通信運營商和廣電網(wǎng)絡運營商、海外電信與綜合運營商提供系統(tǒng)集成以及零售渠道銷售，產(chǎn)品包括智能機頂盒、Wi-Fi路由器、XR（VR/MR/AR）解決方案等。
受產(chǎn)品客單價嚴重下滑、市場消費需求不足等因素影響，公司的智能終端產(chǎn)品的銷量及收入均出現(xiàn)下滑。2024年，公司智能終端銷售量為4951.39萬臺，同比下滑3.3%；實現(xiàn)營收65.58億元，同比下滑16.59%。
同時，受價格戰(zhàn)影響，創(chuàng)維數(shù)字的智能終端產(chǎn)品價格不斷下探，結(jié)合收入及銷售量計算，智能終端產(chǎn)品均價為132.45元/臺，同比下滑13.8%。同時，公司機頂盒等智能終端的毛利率同比下滑4.22個百分點，為16.11%，拉低了公司整體毛利率水平。2024年公司銷售毛利率為14.56%，同比下滑2.19個百分點，創(chuàng)近10年新低。
在智能終端收入下滑的背景下，創(chuàng)維數(shù)字堅持擴產(chǎn)的舉動遭到外界質(zhì)疑。3月24日，公司發(fā)布公告稱，為進一步推進公司產(chǎn)能布局，公司擬斥資不超過9.32億元繼續(xù)投建惠州產(chǎn)業(yè)園二期項目。
該項目有兩個地塊分別建設：ZKC-063-21地塊已于2024年度開工建設，總投資不超過5.82億元；ZKC-064-03地塊已經(jīng)規(guī)劃完畢擬將于2025年度開始建設，總投資不超過3.5億元。
據(jù)了解，二期項目主要投向公司的智能終端業(yè)務，包括新建數(shù)字廠房及相關智慧園區(qū)、IT配套設施，購置先進的智能終端產(chǎn)品組裝生產(chǎn)線、SMT生產(chǎn)線及信息系統(tǒng)等，旨在擴大公司數(shù)字智能機頂盒、網(wǎng)絡通信連接設備及VR/MR/AR產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。
但在業(yè)內(nèi)人士看來，當前智能終端市場已呈現(xiàn)明顯的供過于求態(tài)勢。在行業(yè)競爭加劇、終端消費需求疲軟的雙重壓力下，新增產(chǎn)能能否被完全消化存在較大不確定性。 共2頁 [1] [2] 下一頁
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