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凱悅酒店集團(tuán)(H.US)宣布將以約26億美元收購Playa Hotels & Resorts(PLYA.US)，包括承擔(dān)其約9億美元的債務(wù)。此次收購旨在增強(qiáng)凱悅在墨西哥、牙買加和多米尼加共和國的全包式度假村業(yè)務(wù)。凱悅對Playa每股股票的報價為13.50美元，較12月20日收盤價高出40.5%。收購?fù)瓿珊�，凱悅計劃出售Playa的自有物業(yè)給第三方買家，預(yù)計到2027年將通過資產(chǎn)出售獲得至少20億美元的收益。
據(jù)了解，凱悅酒店集團(tuán)目前持有Playa 9.4%的股份，此次收購將使其完全控制Playa的度假村業(yè)務(wù)。收購?fù)瓿珊�，凱悅將通過其輕資產(chǎn)商業(yè)模式，繼續(xù)管理這些度假村，而不是直接持有物業(yè)。這種策略有助于優(yōu)化資本配置，降低運(yùn)營風(fēng)險，同時提升資產(chǎn)回報率。
杰富瑞分析師戴維·卡茨(David Katz)指出：“凱悅通過出售自有房地產(chǎn)并保留酒店管理合同的方式，有望實(shí)現(xiàn)顯著的增值效果。然而，這一過程需要一定的時間，并且會產(chǎn)生額外的成本。”他還補(bǔ)充道：“盡管我們預(yù)計監(jiān)管審批不會過于復(fù)雜，但交易流程和完成時間仍存在一定的不確定性，盡管這種風(fēng)險相對較小。”
事實(shí)上，此次收購是凱悅在全包式度假領(lǐng)域持續(xù)增長的一部分，此前凱悅在2021年收購了Apple Leisure Group，并在2024年與Grupo Piñero建立了合資企業(yè)，將Bahia Principe Hotels & Resorts組合加入凱悅的Inclusive Collection。
凱悅計劃通過新的債務(wù)融資完全支付此次收購，并預(yù)計通過資產(chǎn)出售所得償還超過80%的新增債務(wù)，以維持其投資級別評級。凱悅酒店集團(tuán)計劃在未來幾年內(nèi)出售其部分資產(chǎn)，目標(biāo)是到2027年底通過這些資產(chǎn)出售獲得至少20億美元的收入。同時，凱悅預(yù)計在完成這些資產(chǎn)出售之后，其輕資產(chǎn)模式的收益將占到總收入的90%以上。
值得注意的是，Playa 在墨西哥、牙買加和多米尼加共和國運(yùn)營著24家高端全包式度假村。其投資組合還包括與希爾頓酒店(HLT.US)、萬豪國際(MAR.US)、溫德姆酒店及度假村(WH.US)以及洲際酒店集團(tuán)(IHG.US)旗下的金普頓品牌(Kimpton)合作的度假村項目。
Truist Securities對Playa 的評級進(jìn)行了調(diào)整，將其從“買入”下調(diào)至“持有”，同時維持了13.00美元的目標(biāo)價。這一調(diào)整是在凱悅酒店集團(tuán)可能收購Playa的跡象中做出的。Truist Securities認(rèn)為，Playa目前的股價已經(jīng)接近其基本面所反映的價值。
Truist Securities分析師帕特里克·斯科爾斯(Patrick Scholes)表示，目前尚不清楚凱悅是否能夠?qū)⒎莿P悅品牌的酒店轉(zhuǎn)變?yōu)閯P悅酒店(如果凱悅出售這些酒店的話)。此外，盡管分析師認(rèn)為監(jiān)管流程不會很復(fù)雜，但交易的完成時間仍存在一定的不確定性。
來源：智通財經(jīng)APP
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