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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：君
2024年10月7日，孩子王發(fā)布與關(guān)聯(lián)方共同投資設(shè)立合資公司的公告，擬與董事長汪建國、總經(jīng)理徐衛(wèi)紅、董事會秘書侍光磊，以及廣東辛選控股有限公司、杜晨鵬、鄭伽柏、楊潤心、周通、行凌偉合資設(shè)立杭州鏈啟未來有限責(zé)任公司。
擬成立的鏈啟未來注冊資本為1000萬元，其中孩子王以自有資金認(rèn)繳出資330萬元，占其注冊資本的33%，辛選控股、鄭枷柏、楊潤心分別持股10%、10%和5%。天眼查顯示，廣州辛選投資有限公司持有辛選控股99%股權(quán)，而辛選投資則由“快手一哥”辛巴（辛有志）持股95%，擁有絕對控股權(quán)。鄭枷柏、楊潤心分別是辛巴團(tuán)隊直播業(yè)務(wù)的高管和知名主播。
需要警惕的是，2024年10月14日，孩子王45，280.75萬股首發(fā)原股東限售股份將解禁上市，占公司發(fā)行總股本的38.93%。以10月11日收盤價估算，本次解禁市值約43.88億元。
上市當(dāng)年業(yè)績“變臉” 主營業(yè)務(wù)增長承壓
2024年上半年，孩子王營收45.20億元，同比上升8.68%；扣非歸母凈利潤6004.55萬元，同比增長36.24%。業(yè)績看似亮眼，但本期實現(xiàn)增長建立在公司上市后扣非歸母凈利潤已連續(xù)三年下滑的基礎(chǔ)之上。
2021年10月14日，孩子王于深交所創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市，當(dāng)年業(yè)績大幅“變臉”，扣非歸母凈利潤下滑60.84%，從3.10億元跌至1.21億元，此后一路下降，截至2023年末，公司扣非歸母凈利潤跌至6252.55萬元。
此外，孩子王近些年的盈利質(zhì)量并不高，可以說“水分十足”。2021至2023年，孩子王其他收益、投資收益、資產(chǎn)處置收益合計10818.41萬元、7220.8萬元、6071.63萬元，占凈利潤比重均超過了50%，分別為53.76%、59.99%、50.36%。即便是業(yè)績略有改善的2024年上半年，這一比例也達(dá)到了23.34%。
顯然，孩子王近幾年主營業(yè)務(wù)正面臨巨大的下行壓力，迫切尋求新的利潤增長點(diǎn)，但近幾年，流量紅利逐步消退，本次與辛巴開展合作是否能為公司業(yè)績帶來增長還是未知數(shù)。
首發(fā)解禁股份減持受限 “牽手”網(wǎng)紅或存炒作股價動機(jī)
根據(jù)2024年5月24日，證監(jiān)會公布的《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》，最近二十個交易日中，任一日股票收盤價（向后復(fù)權(quán)）低于首次公開發(fā)行時的股票發(fā)行價格的，上市公司首次公開發(fā)行時的控股股東、實際控制人及其一致行動人不得通過證券交易所集中競價交易或者大宗交易方式減持股份。
截止到2024-10-12，根據(jù)滬深交易所發(fā)布的最新規(guī)范股份減持行為細(xì)則，孩子王已破發(fā)，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。從年初至今的股價走勢圖中不難看出，合作公告發(fā)布前，孩子王股價連續(xù)多個交易日大漲。如今大股東解禁在即，受股價破發(fā)等原因減持受限，其與辛巴合作又是否可能為大股東未來減持鋪路？
資料來源：wind資訊
而“蹭熱度”炒作公司股價或是上市公司高管們高位減持套現(xiàn)的常用手段之一。2020年1月15日，新文化官宣與李佳琦所屬公司合作，股價大漲，其控股股東渠豐國際通過外協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份實現(xiàn)高位套現(xiàn)2.14億元。同年5月，夢潔股份（維權(quán)）搭上淘寶帶貨直播一姐薇婭，股價大漲，實控人前妻伍靜高位減持套現(xiàn)4338.96萬元。
無論上市公司“牽手”哪位網(wǎng)紅，二級市場更看重的是業(yè)績落地的可能性。如果只是炒作概念，在熱點(diǎn)消停后，股價或會回調(diào)甚至出現(xiàn)“閃崩”。孩子王引入辛巴及其團(tuán)隊，究竟改善公司業(yè)績質(zhì)量還是為實控人減持鋪路？我們將持續(xù)關(guān)注。
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：君
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