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日本零售巨頭、7-11母公司Seven & i Holdings周五表示，已拒絕了加拿大Alimentation Couche-Tard提出的385億美元現(xiàn)金收購(gòu)要約，這原本可能成為有史以來(lái)規(guī)模最大的外資收購(gòu)日本公司的要約。Seven & i表示，收購(gòu)提議不符合股東的最佳利益，而且很可能在美國(guó)面臨重大的反壟斷挑戰(zhàn)。在美國(guó)，合并后的公司將以相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)成為便利店行業(yè)最大的公司。
Seven & i上月表示，已收到Circle-K所有者Couche-Tard的收購(gòu)要約。該公司披露，收購(gòu)價(jià)為每股14.86美元，并表示愿意“真誠(chéng)考慮”任何提議。但Seven & i在致Couche-Tard的一封信中表示，該公司將“抵制任何剝奪股東公司內(nèi)在價(jià)值的提議，因?yàn)檫@些提議未能具體解決非�，F(xiàn)實(shí)的監(jiān)管擔(dān)憂。”
由獨(dú)立董事組成的Seven & i特別委員會(huì)的主席Stephen Dacus在信中表示:“出于幾個(gè)關(guān)鍵原因，我們認(rèn)為，你們提出的提議不能為我們就一項(xiàng)潛在交易進(jìn)行實(shí)質(zhì)性討論提供基礎(chǔ)。”該委員會(huì)是為考慮這一要約而成立的。
Couche-Tard沒(méi)有立即回應(yīng)路透的置評(píng)請(qǐng)求。即將上任的首席執(zhí)行官Alex Miller周四在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上表示，Couche-Tard對(duì)其融資和完成交易的能力充滿信心。
Seven & i的股價(jià)在漲跌之間波動(dòng)，周五在日本股市收盤(pán)下跌1.43%，收于2133.5日元(合14.99美元)，略高于每股14.86美元的提議價(jià)值。在Couche-Tard于8月19日宣布收購(gòu)計(jì)劃之前，該公司股價(jià)為1761日元(合12.29美元)。自向Seven & i提出的收購(gòu)要約公布以來(lái)，Couche-Tard股價(jià)已下跌約8%。
Seven & i表示，如果Couche-Tard要“非常顯著”地提高報(bào)價(jià)價(jià)值，它仍將擔(dān)心收購(gòu)能否取得進(jìn)展。Dacus在信中稱(chēng)："你們的提議沒(méi)有充分認(rèn)識(shí)到，在當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境下，此類(lèi)交易將面臨美國(guó)競(jìng)爭(zhēng)執(zhí)法機(jī)構(gòu)的多重重大挑戰(zhàn)，也沒(méi)有提供完成交易的確定性。"
根據(jù)LSEG的數(shù)據(jù)，Couche-Tard的出價(jià)為385億美元，是自2022年埃隆·馬斯克(Elon Musk)以402億美元收購(gòu)Twitter以來(lái)，對(duì)一家公司最大的全現(xiàn)金收購(gòu)要約;高于瑪氏公司上個(gè)月出價(jià)352億美元收購(gòu)食品集團(tuán)Kellanova (K.US)。
在Smartkarma上發(fā)表文章的獨(dú)立分析師Travis Lundy表示，Couche-Tard的提議似乎仍有改進(jìn)的空間。晨星周五表示，其對(duì)Seven & I的公允價(jià)值估計(jì)為每股2300日元，高于Couche-Tard的報(bào)價(jià)。
LightStream Research分析師Oshadhi Kumarasiri表示:“我認(rèn)為這筆交易可能會(huì)就此結(jié)束。雖然他們可能會(huì)提出更高的報(bào)價(jià)，但我懷疑Couche-Tard是否愿意接受我和Seven認(rèn)為公平的價(jià)格。”
雖然Seven & i在銷(xiāo)售額、門(mén)店和員工數(shù)量上都比Couche-Tard大得多，但其股價(jià)多年來(lái)一直表現(xiàn)不佳，導(dǎo)致包括ValueAct Capital在內(nèi)的投資者對(duì)該公司的管理和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)提出了抱怨。周五，ValueAct沒(méi)有立即回應(yīng)置評(píng)請(qǐng)求。
盡管遭到拒絕，但Couche-Tard的收購(gòu)要約是西方投資者對(duì)日本公司興趣日增的最新例證。日本努力改善治理，吸引了西方投資者。對(duì)Seven & i的收購(gòu)將超過(guò)日本目前最大的外資收購(gòu)交易，日本目前最大的外資收購(gòu)交易是2018年由私募股權(quán)公司貝恩(Bain)牽頭的一個(gè)財(cái)團(tuán)以180億美元收購(gòu)東芝(Toshiba)的存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)。該交易如果達(dá)成，將使市值約520億美元的Couche-Tard擴(kuò)大其全球影響力，并改善規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
然而，分析師們表示，這幾乎肯定會(huì)在美國(guó)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審查。在美國(guó)，雜貨連鎖店克羅格(KR.US)與規(guī)模較小的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手艾伯森(ACI.US)于2022年宣布的250億美元合并計(jì)劃，最近因反壟斷訴訟而暫停。
根據(jù)分析和咨詢(xún)公司GlobalData的數(shù)據(jù)，到2023年，7- 11是美國(guó)最大的便利店運(yùn)營(yíng)商，市場(chǎng)份額為14.5%，而Couche-Tard旗下品牌的市場(chǎng)份額為4.6%。杰富瑞周四在一份報(bào)告中表示，合并后的公司可能需要?jiǎng)冸x美國(guó)的門(mén)店，主要是在西部、中西部和中部地區(qū)。
來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)APP
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