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來(lái)源：新浪財(cái)經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
今年前三季度，青海春天實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.61億元，同比增長(zhǎng)24.93%。但是虧損仍舊達(dá)到7033.12萬(wàn)元。
和大幅虧損形成對(duì)比的是前三季接近80%的銷(xiāo)售費(fèi)用率，令人費(fèi)解的是，如此高比例的銷(xiāo)售費(fèi)用投放帶來(lái)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)非常有限。
此外，較高的應(yīng)收賬款占比以及混亂的經(jīng)銷(xiāo)商關(guān)系也值得注意。今年前三季，應(yīng)收賬款占比達(dá)到39%。根據(jù)青海春天在年報(bào)問(wèn)詢(xún)函回復(fù)中的信息，去年單項(xiàng)計(jì)提壞賬金額最多的極草春天（北京）科技有限公司康瑞鑫同時(shí)是另外三家酒水經(jīng)銷(xiāo)商的高管或股東，這三家公司累計(jì)銷(xiāo)售額4454.07萬(wàn)元，而期末應(yīng)收賬款余額達(dá)到3513.44萬(wàn)元，壞賬準(zhǔn)備余額為3102.55萬(wàn)元，等于大部分酒水銷(xiāo)售都成了壞賬。
青海春天大幅虧損 銷(xiāo)售費(fèi)用率接近80%
從2022年算起，青海春天已經(jīng)連虧三年，加上今年前三季度，總共虧掉了9.27億元，而這期間公司營(yíng)收僅為5.73億元，虧損遠(yuǎn)大于營(yíng)收。
根據(jù)上交所退市新規(guī)，企業(yè)最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值，且營(yíng)收低于1億元，將觸發(fā)財(cái)務(wù)類(lèi)強(qiáng)制退市。以這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)衡量，青海春天仍未擺脫退市風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)從2020年以來(lái)，青海春天一直處在虧損狀態(tài)，且營(yíng)收始終徘徊在1億多元的門(mén)檻上。
從現(xiàn)金流來(lái)看，期間經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出1.65億元，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入0.56億元，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流出637.93萬(wàn)元，現(xiàn)金整體在凈流出。截至今年三季末，賬面貨幣資金僅為1.62億元，相比2019年減少了42%。
青海春天向白酒行業(yè)的轉(zhuǎn)型早從2018年就開(kāi)始了，此前由于蟲(chóng)草產(chǎn)品砷含量超標(biāo)，被國(guó)家食藥監(jiān)總局作出停止生產(chǎn)銷(xiāo)售的處罰。在蟲(chóng)草業(yè)務(wù)收入急劇萎縮后，青海春天收購(gòu)了關(guān)聯(lián)方的資產(chǎn)——西藏聽(tīng)花酒業(yè)有限公司 （聽(tīng)花酒業(yè)）100%股權(quán)，并且推出了一款涼露酒。但是這款酒的銷(xiāo)售始終沒(méi)有起色。
2020年青海春天推出了聽(tīng)花酒，并展開(kāi)品鑒、招商工作，如今過(guò)去了近三年時(shí)間，白酒業(yè)務(wù)依舊沒(méi)有取得突破。2022年酒水業(yè)務(wù)營(yíng)收僅9364.32萬(wàn)元，今年上半年酒水業(yè)務(wù)收入3425.86萬(wàn)元，同比下滑52.88%。
近幾年青海春天一直在進(jìn)行各種產(chǎn)品升級(jí)測(cè)試工作，直到今年上半年還在對(duì)“聽(tīng)花”產(chǎn)品進(jìn)行酒體升級(jí)，11月發(fā)布了《聽(tīng)花酒體與品質(zhì)特征內(nèi)控指標(biāo)及檢驗(yàn)方法》。但是研發(fā)投入金額有限，2022年僅為1137.8萬(wàn)元，今年前三季為755.46萬(wàn)元，與上年同期持平。
相反從2022年起，公司一直保持超高的銷(xiāo)售收費(fèi)用率，2022年銷(xiāo)售費(fèi)用率達(dá)到77%，今年前三季度則達(dá)到了79%。接近80%的收入投入了營(yíng)銷(xiāo)及品牌宣傳。
對(duì)于公司超高的銷(xiāo)售費(fèi)用，監(jiān)管在2022年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中進(jìn)行過(guò)問(wèn)詢(xún)，根據(jù)回復(fù)內(nèi)容，其中大部分流向了廣告投放和推廣服務(wù)。令人不解的是，超高的費(fèi)用投放之下，帶來(lái)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)非常有限。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè)
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