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李寧掉隊(duì)，非凡領(lǐng)越要自我造血
在新的資本市場講故事，非凡領(lǐng)越急需證明自己的造血能力，而不僅僅是靠減持李寧。
擺在眼前的難題是，作為非凡領(lǐng)越擴(kuò)大規(guī)模的重要砝碼，收購而來的大多品牌并沒有貢獻(xiàn)出更多的業(yè)績。2021財(cái)年到2022財(cái)年，堡獅龍品牌收入從6.92億港元降至5.46億港元；LNG品牌收入則從9055萬港元降至8410萬港元。另外，體育目的地業(yè)務(wù)與運(yùn)動(dòng)隊(duì)伍及賽事管理業(yè)務(wù)想象空間有限，在2022財(cái)年兩者收入分別僅有2.44億港元和2.57億港元。
香頌資本董事沈萌指出，“業(yè)績成長的基礎(chǔ)依賴并購并沒有什么不好，但是大規(guī)模收購后的內(nèi)部融合同樣非常關(guān)鍵，如果只是簡單的拼合，不能形成有機(jī)整體、形成協(xié)同效應(yīng)，轉(zhuǎn)化為更優(yōu)異的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和外部實(shí)力，投資者也很難買賬。”
不過，2022年對英國百年鞋履品牌Clarks的收購開始為非凡領(lǐng)越業(yè)績帶來正面影響。2022年7月，非凡領(lǐng)越完成第一次Clark收購事項(xiàng)。2022財(cái)年，Clarks收入占據(jù)多品牌鞋服分部收入的84.2%，而其余四個(gè)品牌堡獅龍、LNG、Amedeo Testoni、Bossini.X僅占據(jù)多品牌鞋服分部的11.8%。
2023年1月，非凡領(lǐng)越完成第二次Clark收購事項(xiàng)，于Clark集團(tuán)的權(quán)益由26.0%增加至51.0%。反映在業(yè)績上，今年第一季度，非凡領(lǐng)越收入從去年的3.84億港元大幅增長684.6%至30.1億港元；其中，Clarks收入約26億港元，占到了公司整體收入的86%。公司權(quán)益所有人應(yīng)占溢利也同比扭虧為盈至2677萬港元。
值得一提的是，Clarks為非凡領(lǐng)越帶來收益的同時(shí)，也帶來了一張超大的渠道網(wǎng)絡(luò)。根據(jù)資料，Clarks業(yè)務(wù)包括主要位于英國、愛爾蘭和美國的535間直營店，還有歐洲、中東及非洲等區(qū)域的3256名批發(fā)客戶。不過，對于非凡領(lǐng)越來說，團(tuán)隊(duì)此前在該領(lǐng)域并沒有特別出彩的管理經(jīng)驗(yàn)，需要投入大量資源與資金做收購之后的營銷、供應(yīng)鏈、分銷渠道等的內(nèi)部整合，這關(guān)系到Clarks能否為非凡領(lǐng)越提供穩(wěn)定的盈利和收益。
沈萌直言，品牌整合的經(jīng)驗(yàn)和能力是非凡領(lǐng)越的短板，這也是該集團(tuán)需要尋求新資金平臺(tái)的原因之一，“無論是在企業(yè)文化、經(jīng)營模式，還是團(tuán)隊(duì)協(xié)同等方面，管理難度都非常大，世界范圍內(nèi)的失敗案例也非常多。”
此外，非凡領(lǐng)越作為李寧公司的第一大股東，李寧公司的發(fā)展對其來說也十分重要。資料顯示，李寧公司是非凡領(lǐng)越聯(lián)營公司，也是非凡領(lǐng)越的最大客戶，和五大供應(yīng)商之一。但目前，李寧公司的盈利能力正面臨挑戰(zhàn)。2022年全年，李寧公司的經(jīng)營利潤率從2021年的22.8%降至2022年的18.9%；毛利率從上一年的53%下降至48.4%；凈利潤率從17.8%降至15.7%；凈利潤增速也從2021年的136.1%驟降至1.4%。
與此同時(shí)，李寧公司的市值逐漸落后于昔日競爭對手。Wind顯示，年初至今，李寧股價(jià)已下跌超30%，截至6月20日收盤，李寧股價(jià)日跌2.42%至46.45港元/股，總市值1224.44億港元。而競爭對手安踏股價(jià)則為86.15港元/股，總市值約2440億港元。
現(xiàn)在來看，非凡領(lǐng)越能給市場講的新故事似乎并不多。
來源：時(shí)代周報(bào)-時(shí)代在線 共2頁 上一頁 [1] [2]
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