2022年大幅虧損背后：存貨反常增長 理財收益熄火
根據(jù)業(yè)績預告，2022年營收同比增長9.85%，達到14.07億元，不到2020年總營收的一半。全年歸母凈利潤則達到了-1.38億元至-1.98億元，扣非凈利潤為-1.48億元至-2.08億元，相比2021年虧損大幅擴大。
公司解釋業(yè)績大幅下滑原因稱，2021年四季度公司集中采購的紅棗原料價格較高，加上報告期內電力、天然氣等能源價格上漲，以上兩種因素造成公司生產(chǎn)成本上漲。
與此同時，公司對部分紅棗等存貨計提了存貨跌價準備5651萬元。2021年貢獻業(yè)績的理財也開始熄火，2022年理財產(chǎn)生的公允價值變動收益及投資收益較去年同期下降約8700萬元，收到的政府補助同比則減少1323萬元。
首先來看存貨，2020年剝離百草味之后，好想你存貨一度大降，但是近兩年又開始大幅增長，截至2022年三季末，存貨達到7.39億元，比2020年增長了93%。而2022年總營收不及2020年的一半。在營收大幅下滑的背景下，存貨大幅增長是比較反常的。在年報中好想你并未披露供應商的具體信息，但是2021年前五大供應商采購占比達到了37.2%，占比較高，2022年上半年前五大供應商占比進一步達到了46.15%。
另一個值得注意的是，公司披露稱，報告期內持續(xù)開展“30周年感恩回饋活動”，對毛利率造成一定影響。部分增量業(yè)務主要面向 B 端客戶，毛利率相對較低。報告期內加大直播電商投入，重點打造子品牌，帶動營業(yè)收入增長的同時使得銷售費用有所增長。這意味著2022年營收增長很大程度上來源于讓利折扣。
在2022年召開的業(yè)績說明會上，管理層曾透露過在剝離百草味之后的業(yè)務布局，主要圍繞兩條業(yè)務主線，一條是圍繞紅棗主業(yè)，增加健康食品品類；另一條是外延線，圍繞公司戰(zhàn)略進行投資并購。
但是截至目前，好想你在并購上還沒有實質行動，主要圍繞紅棗主業(yè)，推出新的產(chǎn)品。2022年上半年，公司連續(xù)推出多個產(chǎn)品系列，包括灰棗夾堅果產(chǎn)品擁抱您（太子產(chǎn)品），凍干預制餐、紅棗咖啡、以及豆制品豆菲菲產(chǎn)品。還布局了預制菜，推出簡單巧廚品牌。還成立了清菲菲、棗禮等電子商務公司，成立了十三毅文化傳媒公司發(fā)力線上。
從2022年業(yè)績表現(xiàn)來看，公司的紅棗業(yè)務布局還沒有收到效果。新業(yè)務除了增加費用外，沒有給公司做出盈利貢獻。
事實上，2022年前三季度應收賬款同比增長了63%，達到1.1億元，占到當期營收的11%。而且同期經(jīng)營活動凈流出了1.83億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額則由正轉負。這種情況下，去年增長質量恐怕要打折扣。
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 新浪證券 作者：浪頭飲食/ 郝顯
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