毛利率三連跌，凈利潤(rùn)腰斬
德馨食品為一家食品飲品主輔配料供應(yīng)商，為餐飲連鎖企業(yè)和食品工業(yè)企業(yè)提供菜單（配方）設(shè)計(jì)方案、主輔配料一站式供應(yīng)服務(wù)。
目前，公司聚焦于現(xiàn)制飲品配料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品有三大類，包括果蔬汁飲料濃漿、植物蛋白飲料濃漿等飲品濃漿，咖啡調(diào)味糖漿、黑糖糖漿等風(fēng)味糖漿以及餅干碎、果凍等飲品小料等。其中，飲品濃漿收入占比在60%左右，風(fēng)味糖漿收入在20%-30%之間，飲品小料在10%左右。
2019年-2022年上半年，德馨食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為3.93億元、3.57億元、5.29億元及2.39億元；歸母凈利潤(rùn)分別為 8012.27萬元、6871.91萬元、9547.26萬元及2418.31萬元。
可以看到，2020年，德馨食品的營(yíng)收和凈利出現(xiàn)了短暫的下滑，當(dāng)年?duì)I收同比下滑9.16%，歸母凈利潤(rùn)同比下滑14.23%。對(duì)此，德馨食品表示是受新冠疫情的影響，公司下游餐飲行業(yè)規(guī)模收縮，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)下滑。
當(dāng)期，作為德馨食品銷售主力的飲品濃漿、風(fēng)味糖漿銷量合計(jì)下降了3.47%，平均銷售價(jià)格分別下降了4.27%、13.99%。
實(shí)際上，近些年來，德馨食品主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格均連年下跌。2019年，飲品濃漿、風(fēng)味糖漿、飲品小料的銷售單價(jià)分別為14.39元/千克、10.16元/千克、28.81元/千克，而2022上半年已跌至12.37元/千克、8.21元/千克、8.46元/千克。其中，飲品小料銷售單價(jià)降幅超過70%。
與此同時(shí)，主要原材料的采購單價(jià)不斷上漲，果蔬汁類、糖類、茶類的采購單價(jià)分別從2019年的10.24元/千克、5.01元/千克、43.08元/千克，上漲至2022年上半年的11.78元/千克、5.35元/千克、56.89元/千克。
一漲一跌之間，德馨食品的利潤(rùn)空間大幅度被壓縮。2019年-2022年上半年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為42.74%、39.09%、36.97%及30.41%，連續(xù)三年出現(xiàn)下滑。
其中，利潤(rùn)縮水最為明顯的是飲品小料等。報(bào)告期內(nèi)，隨著平均單位成本的不斷上升，其毛利率逐年下滑，2022年上半年毛利率降至11.84%，較2019年下降了26.64個(gè)百分點(diǎn)。
2022年上半年，德馨食品飲品濃漿、風(fēng)味糖漿、飲品小料三大主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率齊降，較2021年分別下降5.61個(gè)百分點(diǎn)、2.92個(gè)百分點(diǎn)、14.94個(gè)百分點(diǎn)。
同期，德馨食品凈利潤(rùn)為2549.92萬元，較2021年上半年的4546.39萬元，同比下降了43.91%，近乎腰斬，可見其持續(xù)盈利能力不足。
大客戶撐半邊天，因食安、環(huán)保問題吃罰單
目前，德馨食品已與百勝中國(guó)、麥當(dāng)勞、星巴克、瑞幸咖啡、7分甜、蜜雪冰城、奈雪的茶、書亦燒仙草、呷哺呷哺、宜家、華萊士、海底撈等諸多知名品牌企業(yè)建立合作。
招股書顯示，2019年至2020年，星巴克為德馨食品第一大客戶，銷售金額分別為1.28億元、0.79億元，占當(dāng)期銷售收入的比例為32.62%、22.25%，可見星巴克對(duì)德馨食品的收入貢獻(xiàn)不小。
不過，到了2021年，星巴克的銷售金額下滑，降至0.7億元，占當(dāng)期銷售收入比例為13.18%。而瑞幸咖啡卻在2021年成為德馨食品的第一大客戶，銷售金額為1.27億元，同比大幅增長(zhǎng)486.83%，銷售收入比例也從2020年的6.04%上漲至2021年的23.93%。
從前五大客戶的名單來看，星巴克、瑞幸咖啡、奈雪的茶、書亦燒仙草、7分甜等咖啡茶飲知名企業(yè)長(zhǎng)期位居前列，并且銷售收入占比達(dá)到50%左右，占據(jù)德馨食品營(yíng)業(yè)收入的半壁江山，可見公司對(duì)大客戶的依賴程度。
作為一家食品類企業(yè)，食品安全是底線。但2017年1月，德馨食品曾因違反食品安全管理規(guī)定而遭到監(jiān)管部門處罰。
據(jù)悉，德馨食品于2016年6月生產(chǎn)了竹蔗冰糖漿252盒，后經(jīng)抽樣檢驗(yàn)，結(jié)果顯示產(chǎn)品中乙酰磺胺酸鉀安賽蜜項(xiàng)目檢驗(yàn)不合格，不過，德馨食品除了將上述竹蔗冰糖漿以30元/盒的價(jià)格銷售給抽樣單位9盒用于檢驗(yàn)檢測(cè)外，其余243盒沒有對(duì)外銷售并已于2016年10月11日全部予以銷毀。
德馨食品違法生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上述竹蔗冰糖漿的貨值金額共計(jì)7560元，違法所得270元。最終，根據(jù)規(guī)定，德馨食品被沒收違法所得270元，并處以罰款5.5萬元。
除此之外，德馨食品還因環(huán)保問題頻頻被罰。2019年12月，德馨食品子公司德馨商務(wù)的前身浙江譜兒食品，其排放入網(wǎng)的廢水存在化學(xué)需氧量濃度超標(biāo)的情形，被罰沒43.75萬元。
據(jù)企查查，德馨食品曾因未采取防范措施，造成固廢流失，收到了嘉興市生態(tài)環(huán)境局的罰單。
2018年5月，嘉興市環(huán)保局執(zhí)法人員對(duì)德馨食品附近廠區(qū)進(jìn)行執(zhí)法檢查，現(xiàn)場(chǎng)發(fā)現(xiàn)廠區(qū)東側(cè)通往河道的雨水管道旁堆放了含有果汁殘料的包裝袋，部分包裝袋內(nèi)果汁殘料流入雨水井，最終進(jìn)入外環(huán)境。執(zhí)法人員對(duì)廠區(qū)東南側(cè)雨水總排口正在排放的廢水進(jìn)行采樣監(jiān)測(cè)，結(jié)果顯示有機(jī)污染物濃度超出了污水排放標(biāo)準(zhǔn)。
此外，2020年9月30日，嘉興市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布的通報(bào)顯示，經(jīng)開區(qū)建設(shè)交通局開展兩節(jié)期間建筑工地安全生產(chǎn)專項(xiàng)檢查中，對(duì)浙江馨芝味食品有限公司（德馨食品旗下企業(yè)）二期廠房等4個(gè)項(xiàng)目責(zé)令停工整改。
來源：樂居財(cái)經(jīng) 李?yuàn)檴?/p>
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