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來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：肖恩
近日，頭頂“基因測序第一股”光環(huán)的貝瑞基因終于迎來了上市后的第4任財務(wù)總監(jiān)（含董事長代理），結(jié)束了大半年空缺的尷尬。
與近幾年財務(wù)總監(jiān)頻繁更迭相呼應(yīng)的是公司跌宕起伏的業(yè)績表現(xiàn)，在“剛剛好”滿足借殼上市的對賭業(yè)績后，貝瑞基因的表現(xiàn)立即變臉，而這其中的關(guān)聯(lián)交易對于業(yè)績的貢獻(xiàn)頗值得玩味。隨著今年半年報業(yè)績的持續(xù)萎靡，貝瑞基因股價也跌破了當(dāng)初借殼上市時的股價，但這都沒能影響實控人和管理層的大面積減持套現(xiàn)。
業(yè)績精準(zhǔn)達(dá)標(biāo) 業(yè)績背后有何貓膩？
在華大基因工作8年后，“學(xué)藝歸來”的高揚(yáng)于2010年自立門戶創(chuàng)立貝瑞和康，乘著基于基因的靶向治療和創(chuàng)新藥的風(fēng)口，貝瑞和康在基因測序服務(wù)領(lǐng)域站穩(wěn)了腳跟。
2016年12月，貝瑞和康宣布作價43億元借殼*ST天儀，搶在“昔日東家”華大基因之前上市，成為國內(nèi)“基因測序第一股”。據(jù)當(dāng)初業(yè)績承諾，置入資產(chǎn)北京貝瑞和康需在2017-2019年實現(xiàn)扣非歸母凈利潤不低于2.28億元、3.09億元、4.05億元，3年下來最終北京貝瑞實現(xiàn)了2.33億元、3.20億元、3.97億元的業(yè)績，完成率分別為101.90%、103.41%、98.19%，三年累計業(yè)績完成率為100.80%，業(yè)績精準(zhǔn)達(dá)標(biāo)。
住的注意的是，基因測序服務(wù)市場規(guī)模的增長以單位測序成本下降為前提，因此測序企業(yè)的單G收入下滑是不可避免的趨勢。而隨著上游設(shè)備和耗材的供給被少數(shù)幾家企業(yè)壟斷，加上人力和原材料及相關(guān)費(fèi)用的增長，處在行業(yè)中游的測序服務(wù)公司利潤率被擠壓已是必然趨勢。2017-2019年，體量更大、實力更強(qiáng)的華大基因、諾禾致源的毛利率均有明顯下滑，而貝瑞基因卻“意外地”逆市上揚(yáng)，且明顯領(lǐng)先于華大和諾禾致源。
而過了業(yè)績承諾的2019年之后，貝瑞基因的毛利率則呈現(xiàn)出快速下滑的趨勢，毛利率降低高達(dá)15個百分點(diǎn)之多，尤其是2020年的趨勢與另外兩家截然相反。而同期華大基因的毛利率基本穩(wěn)定，諾禾致源的降幅也更小。
貝瑞基因業(yè)績堅挺的背后有兩點(diǎn)值得注意：
其一，公司第二大客戶的銷售政策。截止2019年底，貝瑞基因賬面應(yīng)收賬款余額為8.40 億元，較2018年末增長36.83%，而同年的營收增速僅12.35%。
此外，公司當(dāng)年向第二大客戶“家輝生物”銷售額為1.67億元，但對其應(yīng)收款也高達(dá)1.73億元。2018-2020年度末，貝瑞基因應(yīng)收賬款分別為6.46億元、8.4億元、10.7億元，占流動資產(chǎn)的比重分別為47.62%、45.36%、53.28%。在2022、2021年分別信用減值損失達(dá)0.38億元、0.58億元。
其二，與“福建和瑞”的關(guān)聯(lián)交易。貝瑞基因在2017年8月參股成立了“和瑞基因”，并且在指定的期限內(nèi)貝瑞基因具有排他收購權(quán)。該參股公司在2017-2020年向貝瑞基因采購了0.03億元、1.46億元、2.28億元、1.8億元，合計5.6億，成為了貝瑞基因能精準(zhǔn)完成業(yè)績承諾的關(guān)鍵。而由于貝瑞基因擁有收購該公司股權(quán)的排他權(quán)，不排除該創(chuàng)造了業(yè)績的“功臣公司”兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)最后又裝進(jìn)了上市公司。
3年換2任財務(wù)總監(jiān)
在一系列眼花繚亂的操作后，公司的財務(wù)總監(jiān)坐不住了。
2019年9月，原財務(wù)總監(jiān)、董秘王冬辭職。實際上，王冬僅僅從2017年7月才從上一任天興儀表的財務(wù)總監(jiān)馬于前手里接過班來，僅僅兩年后就辭職了，而這也是橫跨了業(yè)績承諾的關(guān)鍵時期。
此后，金晉接手了貝瑞基因的財務(wù)總監(jiān)、董事會秘書，但也僅僅于2年后的2022年1月辭職了，期間由董事長代理財務(wù)總監(jiān)，直到今年9月才聘任張松清為財務(wù)總監(jiān)。
與財務(wù)總監(jiān)頻繁變動相呼應(yīng)的是公司股東的大范圍減持。
2019年8月，隨著公司承諾業(yè)績期逐漸收尾，貝瑞基因第一大股東天津君睿祺披露擬減持計劃，并且開始了多輪的減持，最終成為貝瑞第三大股東。截止今年中，持股比例從14.55%減至僅剩2.48%。彼時，離職的財務(wù)總監(jiān)王冬也同時減持了其所持有的股份。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 貝瑞基 |
