根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，鄔若軍承諾，2018年實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤）不低于0.50億元。實(shí)際上，當(dāng)年，安培龍實(shí)現(xiàn)的凈利潤為0.11億元、扣非凈利潤0.05億元，遠(yuǎn)低于業(yè)績(jī)承諾數(shù)。
鄔若軍業(yè)績(jī)對(duì)賭失敗，源于安培龍對(duì)第一大客戶美的集團(tuán)的銷售出現(xiàn)了意外。
公司稱，2018年下半年，受宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，產(chǎn)品發(fā)出后未確認(rèn)等因素，公司向美的集團(tuán)未達(dá)到預(yù)期，導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期。
根據(jù)招股書，安培龍與美的集團(tuán)合作已有10多年，2018年以來，美的集團(tuán)一直是公司第一大客戶，合作產(chǎn)品包括PTC熱敏電阻、NTC熱敏電阻及溫度傳感器。安培龍主要通過招投標(biāo)的方式取得美的集團(tuán)訂單。安培龍的客戶集中度較高。2018年至今年上半年（以下簡(jiǎn)稱報(bào)告期），公司對(duì)前五大客戶銷售的收入占營業(yè)收入的比重分別為 41.37%、50.86%、44.20%、49.36%，接近一半。其中，公司向?qū)Φ谝淮罂蛻裘赖募瘓F(tuán)銷售的收入占營業(yè)收入的比重分別為30.26%、33.60%、26.81%、25.22%，今年上半年占比最低，也貢獻(xiàn)了安培龍四分之一的營業(yè)收入。
可見安培龍對(duì)美的集團(tuán)存在一定程度上的依賴，由此隱藏的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。此外，公司對(duì)美的集團(tuán)銷售的產(chǎn)品價(jià)格和銷量存在下降風(fēng)險(xiǎn)。
安培龍稱，根據(jù)報(bào)告期內(nèi)美的集團(tuán)的招投標(biāo)政策及歷史交易規(guī)律，美的集團(tuán)每次采購招投標(biāo)時(shí)的攔標(biāo)價(jià)一般低于招投標(biāo)前的采購價(jià)格，通過招投標(biāo)和議價(jià)流程達(dá)成的采購價(jià)格一般會(huì)較之前有所降低。因此，對(duì)于已有交易的產(chǎn)品，公司對(duì)美的集團(tuán)銷售的產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降的風(fēng)險(xiǎn)較大。今年，公司銷售的溫度傳感器占美的集團(tuán)整體采購份額相比2020年度下降，后續(xù)銷量亦存在下降風(fēng)險(xiǎn)。
凈利倍增經(jīng)營現(xiàn)金流凈流出
依賴美的集團(tuán)，安培龍的持續(xù)盈利能力存在風(fēng)險(xiǎn)。而公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營業(yè)績(jī)，似乎存在水分。
招股書顯示，2019年、2020年，安培龍實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為3.51億元、4.18億元，同比增長35.44%、19.20%，均為快速增長。加上2018年，近三年，公司的主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率達(dá)27.20%。
凈利潤的增速更快。2019年、2020年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為0.27億元、0.60億元，同比增長143.05%、120.69%�？鄯莾衾麧櫈�0.28億元、0.53億元，同比分別增長447.11%、92.07%。
表面上，這些數(shù)據(jù)較為漂亮。然而，與凈利潤數(shù)據(jù)不相匹配的是，公司經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)凈流出。2018年至2020年，安培龍的經(jīng)營現(xiàn)金流分別為凈流出0.39億元、0.08億元、0.08億元，與凈利潤背道而馳。
與之相關(guān)的是，公司的應(yīng)收賬款賬面余額分別為6890.94萬元、1.11億元、1.30億元，今年上半年增長至1.38億元。公司稱，其主要客戶為國內(nèi)外家電、通信、工業(yè)控制領(lǐng)域以及汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域知名企業(yè)或知名品牌的制造商，信用狀況較好。報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)收賬款回款情況總體良好。不過，由于公司應(yīng)收賬款的回款周期較長，同時(shí)2018年末和2019年末前五名應(yīng)收賬款客戶佛山中格威存在部分應(yīng)收賬款未能收回的情況。
值得一提的還是2018年，安培龍將全資子公司東莞安培龍使用的土地和房產(chǎn)出售給東莞市清溪經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司，取得了固定資產(chǎn)處置收益1178.71萬元。而在當(dāng)年，公司凈利潤也只有0.11億元。
今年上半年，安培龍實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.57億元、凈利潤0.29億元、扣非凈利潤0.28億元，接近去年同期一半。而其經(jīng)營現(xiàn)金流終于轉(zhuǎn)正，為0.05億元，但與凈利潤還存在不小差距。
除了持續(xù)盈利能力存疑外，安培龍的供應(yīng)商也存疑。
今年上半年，公司前五大供應(yīng)商中，桂陽宏盛電子有限公司（簡(jiǎn)稱宏盛電子）、桂陽鵬輝電子科技有限公司（簡(jiǎn)稱鵬輝電子）分別為安培龍第三、四大供應(yīng)商，合作方式主要是委外加工及線材等。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，躋身安培力前五大供應(yīng)商之位的宏盛電子、鵬輝電子，分別成立于2018年、2020年。其中，宏盛電子主要從事線束等產(chǎn)品組裝加工業(yè)務(wù)。2018年成立，當(dāng)年就向安培龍供貨，并在今年上半年成為其第三大供應(yīng)商。鵬輝電子成立于2020年，當(dāng)年3月10日就與安培龍簽署外加工協(xié)議，并在今年上半年成為安培龍的第四大供應(yīng)商。
剛剛成立的新公司，轉(zhuǎn)眼之間就成為前五大供應(yīng)商，讓人有些意外。
來源：長江商報(bào) 記者 明鴻澤
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