近幾年國潮受到了廣泛的喜愛，連帶拉動了國貨美妝的蓬勃發(fā)展。在其中，不少知名化妝師都乘著東風(fēng)推出了個人的彩妝品牌，毛戈平便是其中一個。
2016年12月，毛戈平化妝品股份有限公司（簡稱“毛戈平”）申報(bào)上交所主板IPO，但一年后，2017年末毛戈平接受了證監(jiān)會的現(xiàn)場檢查，隨后主動中止了IPO，但并未撤回材料，而后一直處于“預(yù)披露更新”狀態(tài)。
直至近日，證監(jiān)會官網(wǎng)顯示，毛戈平首發(fā)事項(xiàng)將于10月21日上會。如果首發(fā)過會成功，毛戈平有望成為國貨彩妝第一股。
但時(shí)代商學(xué)院研究發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，毛戈平旗下主打品牌MGPIN的營收占比達(dá)7成，依賴性強(qiáng)，且子品牌“至愛終生”營收下滑嚴(yán)重。而另一方面，毛戈平的研發(fā)費(fèi)用低于行業(yè)均值，研發(fā)能力幾近于無。
營收、凈利潤波動大，產(chǎn)品單一化問題凸顯
資料顯示，毛戈平前身為杭州匯都，成立于2000年7月28日。2015年，公司以創(chuàng)始人名字命名，將杭州匯都更名為毛戈平化妝品股份有限公司。創(chuàng)始人兼董事長毛戈平持有公司42.63%股份，妻子汪立群持有11.08%的股份，同時(shí)，毛汪二人通過帝景投資、嘉馳投資間接持有毛戈平化妝品1.74%股份，合計(jì)持有公司55.45%的股份，為公司控股股東、實(shí)際控制人。
毛戈平最新招股書披露時(shí)間停留在2017年9月11日，2018年后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)尚未公布。而國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)曾披露過毛戈平2018年至2020年的業(yè)績情況。需要注意的是，2021年10月13日，即證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布第十八屆發(fā)審委2021年第113日工作會議公告的前兩天，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示毛戈平2013至2020的年度報(bào)告均出現(xiàn)修改記錄。
結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2014年至2020年，毛戈平的營收和凈利潤總體實(shí)現(xiàn)增長，但同比增幅卻出現(xiàn)較大的波動。其中2017年?duì)I收同比增幅為-11.46%，凈利潤的同比增幅出現(xiàn)了先增后減，再增再減的波動。
2014年至2017年1-6月，毛戈平實(shí)現(xiàn)營收分別為2.80億元、3.21億元、3.43億元、2.01億元；同期凈利潤則分別為0.47億元、0.54億元、0.53億元、0.35億元�？梢娫�2017年，毛戈平的營收和凈利潤都表現(xiàn)不佳，同比上一年分別下滑了41.4%、33.96%。
毛戈平2017至2020年的營業(yè)收入總體處于增長狀態(tài)，但營收同比增幅波動極大。在2017年出現(xiàn)了11.46%的下滑，而2020年，同樣下滑了11.44%。而凈利潤的同比增幅，也出現(xiàn)了先增后減，再增再減的波動。
營收和凈利潤上的波動變化，背后反應(yīng)的或是毛戈平對單一品牌的過度依賴。據(jù)了解，MGPIN是毛戈平主營收入的重要來源，就2017年上半年的數(shù)據(jù)來看，核心品牌MGPIN營收為1.42億元，約占到總營收的72.80%，綜合各期的營收占比，均值也在七成上下。
另一子品牌“至愛終生”營收下滑嚴(yán)重，2014至2017年1-6月，至愛終生的營收分別為4665.12萬元、5063.55萬元、3715.47萬元、2207.39萬元，2016年的營業(yè)收入同比下降了四分之一，營收占比從2014年的17.42%跌至2017年的11.31%。
時(shí)代商學(xué)院認(rèn)為，毛戈平產(chǎn)品過度單一化或?qū)е铝藸I收和凈利潤的大幅波動。雖然開拓了至愛終生，但卻出師不利，子品牌萎靡的營收未能幫助其開拓新的盈利增長點(diǎn)。
研發(fā)能力幾近于無，產(chǎn)品創(chuàng)新力不足
作為一家原創(chuàng)彩妝品牌，毛戈平在研發(fā)方面的投入?yún)s少得可憐，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司。
據(jù)毛戈平的招股書顯示，2014年至2017年上半年，毛戈平的研發(fā)費(fèi)用分別為244.69萬元、305.11萬元、342.27萬元和157.17萬元，分別占到同期營收的0.88%、0.95%、1.00%和0.78%，總體來看研發(fā)費(fèi)用有所增長，但300萬左右的研發(fā)費(fèi)用，仍然遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司。
在招股書中，毛戈平將上海家化列為國內(nèi)唯一的同行業(yè)可比公司，根據(jù)上海家化的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2014至2017年，其研發(fā)費(fèi)用分別為1.40億元、1.31億元、1.25億元、1.61億元，營收占比分別為2.62%、2.24%、2.35%、2.48%，各期營收占比均高于毛戈平的數(shù)值。
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