曾號稱“一年賣出12億杯，可繞地球4圈”的香飄飄（603711.SH）究竟還能繞地球幾圈？
事實(shí)是，香飄飄早已不香了。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，6月25日，香飄飄股價收報17.43元/股，較2019年8月5日的38.40元/股早已腰斬。
今年6月18日晚間，香飄飄公告稱，公司可轉(zhuǎn)換公司債券批復(fù)到期失效，借此募資8.6億元計劃流產(chǎn)。
股價“跌跌不休”、可轉(zhuǎn)債募資計劃流產(chǎn)，是香飄飄經(jīng)營狀況的真實(shí)反映。近三年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）維持在3億元級。
此外，長江商報記者了解到，一直以來，香飄飄熱衷投資理財及營銷。2020年，其理財收益達(dá)0.19億元，營銷費(fèi)用3.48億元，而研發(fā)投入只有0.23億元。
香飄飄主營沖泡奶茶，去年將即飲奶茶列為第二增長曲線。在現(xiàn)制奶茶遍地、外賣半小時送到手的背景下，香飄飄的競爭力在哪兒？
股價跌跌不休債券無奈流產(chǎn)
籌劃兩年多的可轉(zhuǎn)債募資，香飄飄最終無奈選擇放棄。
根據(jù)公告，因受資本市場環(huán)境、融資時機(jī)、募投項(xiàng)目、行業(yè)情況等綜合因素影響，香飄飄未能在證監(jiān)會核準(zhǔn)發(fā)行期限內(nèi)完成公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券事宜，本次公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券方案的批復(fù)和決議有效期已到期自動失效。
香飄飄公告稱，終止本次發(fā)行不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響，未來，公司將根據(jù)項(xiàng)目的推進(jìn)進(jìn)度及資金需求狀況，統(tǒng)籌安排公司融資計劃。
本次可轉(zhuǎn)換公司債券籌劃始于2019年4月，當(dāng)月19日晚間，公司披露的預(yù)案顯示，擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券募資不超過8.70億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部投資于成都年產(chǎn)28萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目、天津年產(chǎn)11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目。
公司稱，項(xiàng)目建成投產(chǎn)后，香飄飄液體奶茶產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步豐富，公司“固體杯裝奶茶+液體奶茶”業(yè)務(wù)布局更加完善，有助于減小公司業(yè)績季節(jié)性波動，顯著提升公司的盈利能力。
2019年12月，香飄飄的可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)。然而，一再延期，最終，可轉(zhuǎn)債募資還是夭折。
香飄飄的可轉(zhuǎn)債募資為何會胎死腹中？
分析人士稱，這可能與股價跌跌不休有關(guān)。
截至今年6月25日，香飄飄股價為17.43元/股，較2019年8月5日的歷史高點(diǎn)38.40元/股下跌了54.61%，也較去年6月8日的33.50元/股下跌了47.97%，基本上腰斬。
香飄飄放棄發(fā)行可轉(zhuǎn)債，主要原因可能就是與股價跌幅較大有關(guān)。2019年8月，股價達(dá)到38元/股左右，如今不到一半，此前設(shè)計的轉(zhuǎn)股價格與股價倒掛。那么，預(yù)計投資人購買其債務(wù)的意愿不強(qiáng)，公司可能會面臨發(fā)債失敗風(fēng)險。在這種情況下，公司干脆放棄發(fā)行可轉(zhuǎn)債。
值得一提的是，影響股價及發(fā)行可轉(zhuǎn)債的還有一件事，那就是公司部分稅則問題正在接受相關(guān)部門調(diào)查。
今年4月29日，香飄飄公告表示，公司因以往年度部分進(jìn)口材料適用稅則問題受到相關(guān)部門調(diào)查。公司尚未收到就上述調(diào)查事項(xiàng)的結(jié)論性意見或決定，公司已在2020年度計提了相應(yīng)的成本費(fèi)用5184.71萬元。
香飄飄被相關(guān)部門調(diào)查，尚未有結(jié)論性意見或決定，這也影響到公司正常運(yùn)營，以及二級市場上的股價。
業(yè)績增長疲軟上半年預(yù)虧
股價下跌與放棄發(fā)行債券，一定程度上是香飄飄基本面的綜合反映。
香飄飄的基本面并不理想，發(fā)展甚至有些停滯。
2005年8月，香飄飄在浙江湖州成立，專注于杯裝奶茶，很快成長為行業(yè)龍頭，國內(nèi)市場占有率一度接近60%。
2011年，香飄飄啟動A股IPO計劃，2013年7月4日接受浙江證監(jiān)局的上市輔導(dǎo)，但當(dāng)年IPO暫停，期間，曾因與保薦人產(chǎn)生糾紛而更換保薦券商，直到2015年11月，香飄飄才現(xiàn)身證監(jiān)會預(yù)披露名單中。
2015年，其IPO也未能如愿。
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