2020年富安娜營(yíng)收凈利雖雙雙實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但仍難及兩年前水平
深圳市富安娜家居用品股份有限公司（下稱富安娜，002327.SZ）近日領(lǐng)到一張“最貴罰單”。
今年6月初，富安娜被深圳市中級(jí)人民法院列為被執(zhí)行人，執(zhí)行標(biāo)的金額約2451.14萬元，創(chuàng)下該公司歷史被執(zhí)行總金額新高。立案日期為2021年6月2日。
對(duì)此，富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，“公司對(duì)第三方服務(wù)費(fèi)用支付的執(zhí)行管理非常嚴(yán)格，該案件系公司對(duì)第三方中介服務(wù)超標(biāo)準(zhǔn)收費(fèi)不予認(rèn)可而產(chǎn)生的訴訟事項(xiàng)。目前公司已就該案向深圳市中級(jí)人民法院申請(qǐng)撤銷仲裁裁決，裁決結(jié)果出來后會(huì)按照最終結(jié)果進(jìn)行處理，該事項(xiàng)的相關(guān)支付費(fèi)用不會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生較大影響”。
《投資時(shí)報(bào)》研究員進(jìn)一步梳理該公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)注意到，近年來，富安娜業(yè)績(jī)的同比增速總體呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)。而其于2018年上半年開始推進(jìn)的“美家戰(zhàn)略”，拓展家具市場(chǎng)所獲得的收入一直徘徊在1億元上下。與此同時(shí)，其紡織這一主營(yíng)業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的收入總體出現(xiàn)了下滑。
另外，該公司近幾年在電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)力度仍在加大，在該渠道收入占當(dāng)期總營(yíng)收比重逐年遞增的同時(shí)，其所產(chǎn)生的銷售費(fèi)用總體也隨之出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
針對(duì)上述問題，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱詢問富安娜相關(guān)部門，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，“公司的家具市場(chǎng)策略在逐步調(diào)整，目前已在家具的設(shè)計(jì)開發(fā)等方面有了一定個(gè)性化優(yōu)勢(shì)積淀，但還未大規(guī)模進(jìn)行市場(chǎng)推廣和投入，因而所貢獻(xiàn)營(yíng)收占總營(yíng)收比重不大”。同時(shí)，前述相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，“公司毛利率和凈利潤(rùn)兩個(gè)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于同行，過去業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度的波動(dòng)，則是公司在精細(xì)化管理的短期策略，為公司長(zhǎng)遠(yuǎn)品牌價(jià)值做鋪墊”。
拓展家具市場(chǎng)遇冷？
資料顯示，富安娜的前身“深圳富安娜家飾保健用品有限公司”于1994年8月成立。2006年12月，經(jīng)深圳市工商行政管理局核準(zhǔn)，并經(jīng)公司股東會(huì)決議，富安娜整體變更為股份有限公司。2009年，該公司成功于深圳證券交易所中小板上市。
作為中國(guó)領(lǐng)先的家居用品公司，富安娜主要從事床上用品及家居生活類產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。發(fā)展至今，該公司旗下已擁有原創(chuàng)自有品牌“富安娜”“VERSAI維莎”“馨而樂”以及“酷智奇”四種品牌，涵蓋時(shí)尚、藝術(shù)、溫馨和兒童四個(gè)系列。
據(jù)財(cái)報(bào)信息顯示，富安娜曾于2018年上半年從房地產(chǎn)渠道開始推進(jìn)“美家戰(zhàn)略”，進(jìn)而拓展家具市場(chǎng)。截至當(dāng)年末，美家旗艦店已經(jīng)開業(yè)達(dá)到12家，涉及總面積共1.3萬平方米。
然而，上述推行了近兩年多的戰(zhàn)略舉措收效似乎并不理想。數(shù)據(jù)披露，富安娜家具業(yè)務(wù)所貢獻(xiàn)的營(yíng)收占當(dāng)期總營(yíng)收比重由2017年的2.92%增至2018年的3.42%，僅增加了0.5個(gè)百分點(diǎn)。時(shí)至2019年、2020年，該比重分別僅有2.84%和3.02%，總體有所下滑。
這是否意味著該公司拓展家具市場(chǎng)遇冷，且其家具產(chǎn)品并未受到市場(chǎng)消費(fèi)者青睞和認(rèn)可？對(duì)此，富安娜相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，“家具業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收比重不大主要因公司還未大規(guī)模進(jìn)行市場(chǎng)推廣與投入，不過根據(jù)終端反饋，公司個(gè)性化的家具很受歡迎”。
需要留意的是，在富安娜推行“美家戰(zhàn)略”的同時(shí)，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)紡織所貢獻(xiàn)的營(yíng)收呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，即由2018年的28.19億元降至2019年的27.10億元。時(shí)至2020年，其營(yíng)收雖回升至27.87億元，但仍不及兩年前數(shù)值。
在此背景下，富安娜的業(yè)績(jī)總體增速在進(jìn)入2018年后步入下滑態(tài)勢(shì)。其中，營(yíng)業(yè)收入的同比增速由2017年的13.18%一路降至2018年11.55%，2019年甚至轉(zhuǎn)增為減，為-4.44%；歸母凈利潤(rùn)的同比增速也由2017年的12.40%滑至2018年的10.11%，2019年同樣轉(zhuǎn)增為減，為-6.72%。時(shí)至2020年，上述兩項(xiàng)數(shù)值的同比增速雖均有所回升，但也僅分別升至3.06%和1.89%，遠(yuǎn)不及三年前。
不過，2020年富安娜的銷售毛利率和銷售凈利率分別高至53.90%和17.97%，處于同行業(yè)領(lǐng)先位置。其中，羅萊生活（002293.SZ）當(dāng)年銷售毛利率和銷售凈利率分別僅有43.18%和12.08%；水星家紡（603365.SH）分別為35.27%和9.05%；夢(mèng)潔股份（002397.SZ）為39.94%和2.11%。
而進(jìn)入2021年后，富安娜總體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出恢復(fù)趨勢(shì)，首季一改前兩年的下滑態(tài)勢(shì)，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比分別實(shí)現(xiàn)22.80%和21.52%的增長(zhǎng)。
富安娜2018年至2020年家具業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入及占比
數(shù)據(jù)來源：公司財(cái)報(bào)
電商經(jīng)營(yíng) 喜憂并存
《投資時(shí)報(bào)》研究員查閱富安娜近年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，2018年時(shí)，在面對(duì)線上渠道平臺(tái)流量紅利消失、成本高價(jià)格戰(zhàn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)下，富安娜當(dāng)期電商渠道的銷售收入同比仍實(shí)現(xiàn)16%的增長(zhǎng)。并且，該公司的電商團(tuán)隊(duì)還在當(dāng)年度的天貓“雙十一”中，取得品牌家紡行業(yè)增速第一、單店銷售排名第二的成績(jī)。
在之后幾年的經(jīng)營(yíng)里，雖然富安娜的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪�，但該公司在電商平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)力度仍在加大。2019年和2020年，其通過該渠道所取得的收入分別同比增長(zhǎng)約21%和12.61%，且占當(dāng)期該公司總營(yíng)收的比重也由2018年的28.43%一路增至2019年的36%、2020年的39.49%。時(shí)至2020年，富安娜線上渠道收入貢獻(xiàn)已超過直營(yíng)、加盟和分銷，成為其最大渠道。
然而需要注意的是，在取得上述“優(yōu)于同行業(yè)、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量同行業(yè)排名第一”電商成績(jī)的同時(shí)，其在電商渠道的經(jīng)營(yíng)上也存在隱憂。如上文所述，2018年富安娜所在行業(yè)迎來了成本高價(jià)格戰(zhàn)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在此背景下，該公司電商高質(zhì)量的發(fā)展必然也會(huì)伴隨著銷售費(fèi)用的提升。
據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)披露，該公司的銷售費(fèi)用成本由2017年的5.82億元驟增至2018年的7.01億元，同比增幅達(dá)20.53%，時(shí)至2019年和2020年，其銷售費(fèi)用同比增速雖有所減緩，但費(fèi)用仍分別高至7.25億元和7.63億元，均高出該公司各期歸母凈利潤(rùn)超兩億元。
此外，近年來，該公司還出現(xiàn)了員工數(shù)量大幅連續(xù)下滑的情形。數(shù)據(jù)披露，該公司2018年至2020年的在職員工數(shù)量分別為5671人、4506人和4315人，兩年時(shí)間減少了1356人。
針對(duì)該情況，富安娜方面向《投資時(shí)報(bào)》研究員表示，其一直在提升經(jīng)營(yíng)管理能力，減員增效是公司的精細(xì)化表現(xiàn)，“目前公司的員工數(shù)量在同行業(yè)中是最多的，利潤(rùn)率亦居于同行首位”。
來源：投資時(shí)報(bào) 研究員 呂貢
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