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實際上，早在去年一季度，湯臣倍健等保健品企業(yè)的業(yè)績便較上年同期有所增長，而此次聚好商城的財務(wù)數(shù)據(jù)，再次印證了關(guān)于保健品行業(yè)增長的話題所言非虛。
不過，財報在透露收入增長的同時，也反映了聚好商城公司財務(wù)中出現(xiàn)的問題。
對于聚好商城而言，費用率過高始終是公司繞不開的大問題。 從財報數(shù)據(jù)不難看出，截至2020年，聚好商城總營業(yè)費用高達(dá)9176.6萬美元，占公司當(dāng)期總收入比重達(dá)到94.7%，公司連續(xù)2年總營業(yè)費用占比高于90%。
其中在2019年和2020年，公司銷售費用占收入比重始終在90%左右，成為影響公司凈利潤的關(guān)鍵要素。在財報中，聚好商城提到，銷售費用主要包括公司直接在平臺上出售商品的購買價格和入站運輸成本。
也就是說，聚好商城的站內(nèi)商品主要是從其關(guān)聯(lián)供應(yīng)商處購買，而該關(guān)聯(lián)供應(yīng)商即是財報中提到的隆力奇集團及其子公司，而聚好商城則是實際上的“商品中轉(zhuǎn)平臺”，其主要利潤大多以銷售費用的形式由上游關(guān)聯(lián)供應(yīng)商獲得。這也就是在2019年和2020年，聚好商城在收入取得超50%增速增長后，公司凈利率分別僅有2.1%和3.7%的原因。
除此之外，聚好商城的商業(yè)模式也存在一定爭議。從公司運營數(shù)據(jù)來看，聚好平臺上注冊的VIP會員數(shù)量同比增長26.28%，從2019年的156萬增至197萬。但在聚好平臺上開店的商家數(shù)量到2020年卻僅有178個。
之所以平臺能在商家數(shù)不足200個的情況下，發(fā)展至近200萬會員數(shù)，在于其母公司“獨特”的會員制度。
據(jù)智通財經(jīng)了解，成為隆力奇會員需要一次性買500元到2.6萬元不等的產(chǎn)品，復(fù)購產(chǎn)品享受8折到5折不等的優(yōu)惠，推薦會員可以有積分獎勵，積分則跟會員晉級以及結(jié)算獎金等掛鉤。比如在聚好商城上市前，會員須達(dá)到一定的級別才能認(rèn)購原始股，并且級別越高認(rèn)購價格越便宜。雖然隆力奇在2009年7月拿到直銷牌照，但其“拉人頭”的業(yè)務(wù)模式卻因經(jīng)銷商存在“打擦邊球”的嫌疑而屢次受到外界質(zhì)疑。
上游關(guān)鍵供應(yīng)商商業(yè)模式存疑，自然對聚好商城的發(fā)展產(chǎn)生了一定負(fù)面影響。在此次財報的風(fēng)險因素中，聚好商城也提到，由于隆力奇作為公司主要關(guān)聯(lián)供應(yīng)商在2019年和2020年分別占公司采購總量的90%和87%，因此失去該供應(yīng)商會嚴(yán)重?fù)p害公司業(yè)務(wù)。
另外，由于公司整體業(yè)務(wù)缺乏想象空間，其自上市以來在美股市場的表現(xiàn)一直不溫不火。從今年4月至今，聚好商城的股價已橫盤近一個月。如今恰逢美股市場近期出現(xiàn)大跌行情，聚好商城股價能否靠業(yè)績打一波“翻身仗”仍是一個未知數(shù)。
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